一、簡介與概覽
概覽：使用小衆OCaml語言的，做Market Making & Arbitrage的prop trading firm；
背景：Jane Street由SIG的三位交易員（Tim Reynolds, Rob Granieri, Michael Jenkins）和IBM開發工程師Marc Gerstein在2000年創立，最初主要交易期權和美國存託憑證；
業務覆蓋：成立之初，Jane Street以ETFs交易出名，在鞏固ETFs交易領導者地位的同時，Jane Street同樣是股票、債券、期權和加密貨幣市場的主要參與者；
業務版圖：Jane Street Group LLC爲母公司，根據客戶所屬管轄地區及業務需求，以傳統業務和數字貨幣2條業務線，分別在美國、英國、香港、日本、開曼、BVI等地設立全資子公司（如下圖）提供服務。
二、核心業務及Crypto
核心業務
Jane Street 在2020年交易了超10萬億美元的證券，佔據整個美國ETF市場1/3的交易規模和美國股票市場近10%的交易規模。根據期披露的財務數據，2020年前六個月，Jane Street調整後利潤爲63億美元，比2019年同期增長超過1,000%，上半年淨交易收入爲84億美元。該利潤水平是同期Citadel Securities利潤水平的2倍。
傳統方向
a) 在美業務 Jane Street Capital, LLC: 自營交易 + 爲交易所提供做市服務 Jane Street Execution Services, LLC: 爲機構客戶及其他三方交易商提供經紀服務
b) 在歐業務 由Jane Street Financial Limited和Jane Street Netherlands B.V.兩家分別受到英國FCA和NAFM監管的主體爲歐洲客戶提供OTC業務。而另一家在倫敦成立的公司Jane Street Europe 提供自營交易及做市業務；
c) 在港業務 由持有香港證監會Type 1和Type 2號監管牌照的Jane Street Hong Kong Limited(CE No. BAL548) 爲香港客戶提供證券、期貨經紀服務；
數字貨幣方向
數字貨幣業務由設立在美國、英國、香港和日本的4家公司（Jane Street Cryptocurrency Trading, LLC、Jane Street Cryptocurrency Trading Europe, LLC、Jane Street Cryptocurrency Trading Hong Kong Ltd、Jane Street Cryptocurrency Trading Japan GK）提供包括自營交易、高頻做市、投資等服務。
關於Crypto
Jane Street於2017年開始涉足數字貨幣領域，爲Robinhood、CEX、DEX提供包括BTC、ETH在內的多幣種做市服務；
同年，Alameda Research兼FTX創始人離開 Jane Street，與前谷歌工程師和麻省理工學院校友 Gary Wang，剛從伯克利大學計算機科學專業畢業的高中同學Nishad Singh 一起，籌集資金創辦了一家加密貨幣量化交易公司 Alameda Research，開啓了其在加密貨幣領域的封王之路。
2018年，Jane Street針對數字貨幣交易發佈自研交易平臺 JCX，爲交易最活躍的加密代幣提供24/7交易服務；
Crypto 投資
a) 2021年12月，Jane Street參與了1inch 1.75億美元B輪融資，打響了其在Crypto一級賽道投資的第一槍；
b) 2022年至今，Jane Street圍繞Defi主線，完成了包括NEAR生態去中心化借貸協議 Bastion，Terra 生態去中心化外匯交易平臺 Vertex Protocol，ETH生態去中心化借貸平臺Euler Finance在內的9筆投資；
c) 2022年5月，Jane Street 通過去中心化借貸平臺Clearpool完成了華爾街頭部金融機構通過DeFi協議進行的首次借款操作。該筆借款並未披露具體用途，不排除用於Defi項目投資或在去中心化交易所進行做市的資本金。
三、技術棧-Ocaml
語言：與其他傳統/Crypto Native做市機構選擇C、C++、Rust或Java不同（B2C2前臺業務技術棧主要爲Java 和 Rust），Jane Street選擇了更加小衆的編程語言Ocaml[1]（caml語言的實現形式），其交易系統、監控系統、數據管理系統均使用Ocaml開發。根據Stack Overflow 2022 年度開發者調查報告[2]，JavaScript以65.36%的得票率連續十年成爲最常用的編程語言，而Ocaml則以0.52%的得票率排名39（倒數第3）； [1] OCaml 是一種開發效率和運行效率都比較高的多範式語言，蘋果的Swift語言，Rust語言均受到Ocaml語言的影響；
[2] 本次報告 StackOverflow 對全球 180 個國家和地區的開發人員進行了調查，在調查中花費不到三分鐘的受訪者數據會被捨棄
優劣勢：
1) 過濾器：Jane Street借鑑了Y Combinator創始人Paul Graham提出的 “Python悖論”，“If a company chooses to write its software in a comparatively esoteric language, they'll be able to hire better programmers, because they'll attract only those who cared enough to learn it.”只有精英中的精英才會放棄Java和Python，去學習OCaml這樣的小衆、學術性極強編程語言，這也成爲選擇最優秀開發者的天然過濾器；
2) 留存率：起初，由於瞭解或掌握Ocaml的開發人員太少，Jane Street首席開發工程師Yaron Minsky通過在招聘活動中佈道、發佈文章、組織講座及開設高校課程等方式對Ocaml語言進行推廣，亦在Jane Street內部組織Ocaml訓練營以降低新員工學習曲線。逐漸的，挑戰變成了Jane Street引以爲傲的優勢，由於Ocaml語言並不適用於其他同業機構，在提高生產效率的同時，成功實現了員工留存需求；
四、核心團隊
創始團隊
1) 根據可查詢到信息，Robert Granieri是公司在職的唯一一位創始人，公司沒有首席執行官，沒有等級制度，沒有明確的管理委員會；引用Financial Times的評價 “It's secretive, it's different (the FT says it's a bit like an anarchist commune where job titles didn't count until recently), it's huge, and it's hugely profitable. It also pays unusually well.”；
2) 聯合創始人Tim Reynolds則熱衷於藝術和慈善事業，其在2010年立了安頤私人度假村（ÀNI Private Resorts）和非盈利機構安頤藝術學院（ÀNI Art Academies），截至目前已在泰國、斯里蘭卡、安圭拉島與多米尼加4個國家分別設立度假村和藝術學院，爲志向遠大的藝術人才提供免費藝術教育；
核心成員：
1) 公司官網未披露核心團隊任何信息，更多的是對公司業務、企業文化、技術研究、員工分享等方面的介紹，充滿了年輕有朝氣、積極向上的工作氛圍和學術氣息；
2) Yaron Minsky
五、披露信息
根據Company House披露數據，Jane Street Europe收入主要由Principal Transaction構成。 2021年，由於Principal Transaction收入的斷崖式下跌（同比營收跌幅達86%），Jane Street Europe經歷了比較大的收入滑坡；
究其原因，得到的官方反饋是1）對某些新興市場的多頭敞口；及2）對某些發達市場的空頭敞口共同導致。 "long exposure to certain emerging markets" and "short exposure to certain developed markets, and the combination of exposures contributed to the 86% decrease in revenues.”；
2021年度，Jane Street Europe共有員工332人，近3年中Technology 、Trading崗位佔比均超70%，其中2021年人均創收僅66.77萬英鎊，員工薪酬支出2.67億英鎊，人均薪酬80.47萬英鎊，相較2020年度571.91萬英鎊的人均創收和115.21萬英鎊的人均薪酬相差巨大；
Jane Street Financia收入主要由Management Fee 和 Performance Fee構成，近3年人員穩步增長(2021年底數據390人)，營收相對穩定；
2021年度，Jane Street Financial營業收入約2.79億英鎊，人均創收303.52萬英鎊，員工薪酬支出1.26億英鎊，人均薪酬32.43萬英鎊。
六、惠譽評級
2020年7月24日，S&P給與Jane Street Group LLC “BB-”的發行人、優先擔保債務評級；
2022年6月1日，惠譽給與Jane Street Group LLC發行人違約評級（IDR）、優先擔保債務評級爲 “BB+”，展望穩定;
截至目前，Jane Street Group LLC存續債務2筆，累計金額30.5億美元，包括24.5億美元LIBOR上浮0.028%的優先擔保定期貸款，以及6億美元票息爲4.5%的優先擔保票據；
惠譽對Jane Street Group LLC的擔憂體現在:
a) 公司向新的地區和/或資產類別(如加密貨幣)的擴張可能導致更高的市場、資產負債表和融資風險;
b) 資產負債表敞口在過去24至36個月大幅增長，其中包括資金持續流入etf，佈局新的策略及資產類別等；
c) 與同行相比，Jane Street持有的低流動性資產（如Level 2 Assets）在其證券持倉中佔比較高，市場動盪期間可能受到較大的估值影響。
七、崗位設置
作爲傳統領域頭部量化機構，Jane Street崗位設置清晰明確，由Trading、Technology 和 Infrastructure 3各業務板塊構成；
員工學歷背景並未過多披露，參考同屬華爾街頭部量化機構的Jump Trading校園招聘Target School設置（僅關注 Harvard、MIT、Stanford、Princeton、Yale、UC Berkeley、UIUC、Caltech等爲數不多幾家院校），以及 Hudson River Trading員工畢業院校（如下圖）及即可推斷Jane Street對於員工的畢業院校要求；
此外，根據Jane Street微信公衆號及其他途徑瞭解，Jane Street在英國僅面向University of Oxford, University of Cambridge, Imperial College London理工科碩士以及G5 PhD開放崗位；國內方面，僅在清北復交舉辦校園招聘活動。
關於我們
JZL Capital 是一家註冊於海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，並主導參與過 eToro 的全球投資。 團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，並曾服務於摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。