我認爲現在只有 3 件事相關，這就是這 3 件事。
減半的到來是 100% 確定的。
據我所知，市場上大部#BTC的拋售都是比特幣礦工爲了支付電費、債務費用和運營費用而必須出售的。
因此，拋售壓力將在幾個月內減少一半，所以我們知道這一點即將到來。
然後我們知道現貨比特幣 ETF 即將到來，當它到來時，我們就會接入華爾街和整個銀行系統。
最後，公允價值會計即將到來，當這種情況發生時，目標就會消失。
現在您要在數百個董事會會議室中將此作爲討論話題提出來。
他們一週內不會搬家。它們每季度都會進行一次調整，但在 12 個季度的過程中，您將開始看到一家又一家的公司關注這一問題，並且您將開始看到資產的重新分配。
歸根結底，公司只持有兩種資產。
他們持有現金和債券，因此如果比特幣可以作爲與債券同等的資產，那麼你會看到從債券到比特幣的重新分配。
然後在機構投資者方面，所有這些人都持有房地產、大宗商品、黃金、ETF 和標準普爾指數等。
如果他們開始重新分配，他們就會這麼做，1%、2% 和 5%。然後你將擁有世界歷史上從未發生過的事情，那就是你擁有稀缺商品的 ETF。
世界上所有其他 ETF 的資產並非稀缺，而是通脹。
你可以製造更多的建築物，你可以製造更多的房地產，你可以製造更多的黃金，你可以製造更多的商品。
任何這些東西你都可以賺到價值 40 億美元的錢。
基礎生產商生產更多的資產來壓低或貶值價格。
對於比特幣來說，當 1000 億美元流入比特幣現貨 ETF 時，任何生產商都沒有能力生產更多的比特幣。
因此，你無法真正將其與黃金的現貨和 ETF 進行比較，因爲黃金是一種通脹資產，你無法將其與房地產、債券或股票的 ETF 進行比較。
你真的不得不說，這是我們第一次將華爾街插入一種你無法再生產的資產。
因此，沒有人知道會發生什麼，除非你從第一原則出發，你知道它實際上必須比所有其他資產 ETF 表現更好，因爲基本面更好。
但讓我列出三種可能的投資比特幣的方式。
如果您購買基礎資產比特幣，那就是其中之一。
第二種是購買現貨ETF。
第三個是你購買@MicroStrategy。
好的，我們談論了購買基礎資產比特幣的麻煩。
你必須在加密貨幣交易所上做到這一點，並建立並行的託管、合規、補償控制系統。這就是挑戰。
對於機構投資者的普通比特幣投資來說，最接近、最引人注目的想法是購買現貨 ETF，您將獲得 1:1 的相關性。
您投入 100 萬美元，即可獲得 100 萬美元的比特幣。有什麼好處？
它是邊際的，是很好的抵押品。我可以立即購買，無需首付，也不需要建立並行的託管控制補償系統。
所以我所有的問題都由華爾街來處理。
費用是多少？每年50至100個基點。
好吧，如果我在 20 年或你一生中每年向你收取 1% 的費用，這意味着我按 1% 的比例收取你投資資金的 20%。
因此，成本 50 個基點意味着我大約可以獲得您資金的 10%。
但話雖如此，我願意付給你 50 到 100 個基點才能接入華爾街，這不是問題。
這比重建所有系統然後自己融資的選擇要好得多。
所以 MSTR 不是那樣的。您可以將 MSTR 視爲一家槓桿多頭比特幣公司，向您支付收益。
好吧，所以我不會稱其爲 ETF，因爲我們不是一家金融公司，但我們擁有 44 億美元以上的比特幣和 20 億美元以上的債務。
因此，我們所做的就是用債務來槓桿化資產負債表，這讓我們損失了大約百分之半的利息。
所以MSTR利用其作爲運營公司的地位，做了一些ETF做不到的事情。
ETF 不能發行垃圾債券。 ETF不能發行可轉換債券。 ETF 不能像我們可以做的那樣像 ATM 一樣，而且 ETF 不能用現金流購買比特幣。
因此，作爲一家運營公司，我們有很大的靈活性，而且我們不收取這筆費用。
所以我們有 45 億美元的比特幣，但我們每年不收取 4500 萬美元的費用。
所以這裏真正的想法是，如果我創建一個投資工具來支付你收益而不是向你收取費用怎麼辦？
如果我能以百分之一點五的利率借到錢呢？
我以 0% 的利息借了 10 億美元，並用它購買了比特幣。
讓我給你一個理論上的結論，如果你獲得 2% 的收益率而不是支付 1% 的費用，那麼在你的資產生命週期內會有 60% 的差異。
因此，如果您投資了 10 億美元並且獲得 2% 的收益率，那麼您實際上每年可以獲得 2000 萬美元的收益。而不是每年支付 1000 萬美元。
所以公司的活力非常重要。
所以你可以想象，如果我不向你收取費用，如果我有便宜的槓桿，股票，普通股股東的利益就會增加。
因爲我以 1.5% 的利率借了 22 億美元，然後用它購買了比特幣。
那麼比特幣的邏輯理論收益率是多少？
一年漲幅是否超過1.5%？
好吧，假設是每年 15%。
然後我們從債務中獲得了 14% 的正實際收益率。
因此，這將是 10 億美元或更多的 14%，實際上是 22 億美元的 14%。
因此，普通股股東每年將獲得 3 億美元的收益，你看。
這就是作爲運營公司的好處。我們每個季度都可以選擇做什麼。
因此，有些季度我們會發行垃圾債券，其他季度我們會發行可轉換債券，其他季度我們會出售股權，其他季度我們會只使用自己的現金。
所以答案是，總會有好的市場，也總會有壞的市場。
有些事情你不應該做，有些事情你應該做。
長話短說，MSTR 比現貨 ETF 稍微複雜一點，對吧？
如果你想要一些簡單的東西，那麼在你支付費用後，它基本上應該與比特幣一一對應。
然後你購買一隻現貨ETF。
但如果你想真正嘗試超越比特幣，就像 MSTR 超越比特幣一樣。
我們這三年的表現高於比特幣的表現。
因此，如果你想跑贏比特幣或跑贏現貨 ETF，你可以通過增值融資來實現。
舉例來說，如果我們的股票交易價格比基礎資產溢價 30%，並且我們出售 10 億美元的股權，那麼我們實際上會爲股東帶來 3 億美元的增值。”- Michael Saylor 💎