簡而言之，DeFi 借貸

DeFi 借貸平臺以去信任的方式提供加密貨幣貸款，並允許用戶將他們擁有的加密貨幣用於借貸目的。通過這個去中心化平臺，借款人可以直接獲得貸款，稱爲 DeFi P2P 借貸。此外，貸款協議甚至允許貸款人賺取利息。
爲什麼我們需要 DeFi 借貸
從資產中獲取利潤，同時仍保持資產上漲的風險。
不想出售加密貨幣投資但仍需要支付賬單的長期加密貨幣持有者可能會爲其加密貨幣申請貸款，以便他們可以支付日常需求。比特幣礦場運營商可能希望貸款購買新設備，而不是在價格較低時出售比特幣。
槓桿交易
槓桿交易是用借來的錢進行的交易。保證金是指進行槓桿交易時使用的抵押品。保證金交易不僅可以放大投資者在交易中造成的損失或收益，還可以實現風險對衝，例如分散集中投資組合。
賺取利息
與傳統銀行賬戶相比，借貸協議爲持有人提供更優惠的利率，並使更多客戶獲得這種被動賺錢機會。
DeFi 借貸的優勢
透明度
DeFi 借貸由區塊鏈技術推動，這意味着它也繼承了區塊鏈的優勢。由於它部署在公共區塊鏈上，因此智能合約的確切內容可供公共用戶免費獲取和審計。
此外，用戶與協議的歷史交互以及他們的借貸頭寸都透明地記錄在區塊鏈上。市場信息對所有人公開。
透明度保證了系統的安全性和真實性。
流動性
傳統金融中，借貸機制的流動性並不理想，借貸期限、信用評級等諸多因素使得需求方和供給方的流動性得不到充分滿足，低效的體系使得一個子市場中過剩的流動性無法及時轉移以滿足另一個子市場的需求。
在 DeFi 借貸中，提供給借貸協議的資金被集中在一起，可以得到有效利用。由於智能合約和區塊鏈，借貸可以廉價且即時地進行。
無需信任且無需許可
傳統金融中，由於監管限制，很多人無法享受借貸服務；而其中心化的借貸服務，中介成本過高，導致市場摩擦大，市場流動性利用效率低下。
在 DeFi 借貸中，貸方大多數時候無需信任借款人的償付能力，因爲當存在違約風險時，智能合約會自動執行清算。通過消除中間人，DeFi 借貸可以無限地覆蓋世界各地的人們。
熱門的DeFi借貸平臺
鬼
Aave 是基於以太坊網絡的雙代幣 DeFi 協議，被認爲是增長最快的 DeFi 協議。Aave 提供全面的金融服務，但其借貸服務等產品最爲突出。它擁有協議原生資產 $LEND 和利息資產 aToken。
它有一個混合借貸系統，爲用戶提供短期穩定和浮動利率借貸。浮動利率由 Aave 的供求關係決定，短期穩定利率 [1] 保持不變，直到平均借款利率低於 25% APY 且利用率超過 95%。
在 Aave 中，貸款人不會與特定借款人達成交易，而是將資產直接發送到流動性池中。他們獲得 aToken 作爲回報，可以按 1：1 的比例兌換存入的資產。隨着貸款人賺取利率，aToken 的數量將逐漸增加。
對於借款人來說，他們需要先存入抵押品才能從協議中借款，這決定了最高借款金額。該比率由 LTV（貸款價值比）係數 [2] 規定。例如，如果 LTV 爲 70%，則用戶需要存入 100 $ETH 才能借入 70 $ETH。
製造商/綠洲
Maker 是一個基於以太坊的雙代幣系統，使用 $MKR 作爲治理代幣，使用穩定幣 $DAI 發放貸款。$DAI 旨在像實際貨幣一樣運作。作爲穩定幣，它與美元軟掛鉤。
與 Aave 和大多數其他 DeFi 借貸協議不同，Oasis 僅提供借貸服務，用戶可以從該協議中借入其穩定幣 $DAI。
該協議由抵押債務頭寸 (CDP) 系統管理，該系統是一組智能合約，用於持有用戶存入的抵押品以生成用於借貸的 $DAI。債務的存在將用戶的抵押資產鎖定在智能合約中，直到用戶準備好償還他們借入的 $DAI 金額。
對於借款人來說，Maker 在動盪的加密貨幣市場中提供了穩定性。由於 $DAI 與美元軟掛鉤，並由協議中鎖定的大量抵押品支持。當市場波動很大時，Maker 允許其用戶在不放棄加密貨幣頭寸的情況下存儲價值。
真無線網絡
TrueFi 是一種用於無抵押鏈上借貸的 DeFi 借貸協議。
在 TrueFi 之前，大多數 DeFi 借貸協議都採用超額抵押貸款，這與借貸的理念背道而馳，並限制了 DeFi 的主流採用。
將信用評分引入加密貨幣被認爲是 DeFi 的範式轉變，毫無疑問，它將提高 DeFi 的主流採用率。
在 TrueFi 協議中，貸方可以直接將其資產（$BUSD、$USDC 和 $USDT）添加到貸款池中，用於爲新貸款提供資金，貸方可從中賺取利息和網絡原生資產 $TRU。任何未使用的資本都會被髮送到高收益的 DeFi 協議（如 Aave）以維持回報。
借款人（目前僅限機構）通過嚴格的入職流程進入白名單，該流程包括對其業務進行深入審查、簽署可執行的貸款協議以及獲得 $TRU 社區的批准。獲得批准後，借款人將需要提交資本申請，利率和信用額度由其信用評分決定，但需獲得 $TRU 社區的進一步批准。借款人必須在期限到期時或之前歸還本金和利息。拖欠貸款的借款人將根據入職時簽署的貸款協議面臨法律訴訟。
對於每筆貸款，$TRU 社區都需要通過投票“是”或“否”來表明他們對貸款的看法。他們被激勵謹慎地對貸款進行投票，因爲一旦出現違約，他們質押的 $TRU 可能會被清算以保護貸方。
名義
名義協議爲投資者提供固定利率，其工作原理類似於傳統金融市場中的零息債券，其發行和定價遠低於其到期時的面值。由於其面值是預先確定的，投資者可以通過以折扣價購買零息債券並在以後以全額面值贖回來獲得固定的投資回報。
fCash 代幣及其 AMM 流動性池是構成 Notional 協議的兩個主要元素。
fCash 是 Notional 協議中的零息債券，代表對未來特定時間點正或負現金流的債權。
在 Notional 協議中，借貸雙方並不直接交易，而是與流動性提供者進行交易。這些流動性提供者確保借貸雙方在任何時候都有現金和 fCash 可用，並收取交易費作爲回報。
結論
DeFi 借貸在 DeFi 盛夏之後迅速發展。這些協議正在繼續擴展其金融服務的邊界，以覆蓋更多被傳統金融拋棄的客戶。從鏈下到鏈上金融服務的範式轉變仍處於早期階段，但就像 TrueFi 帶來的鏈上信用評分系統一樣，DeFi 系統的潛力是無限的。DeFi 借貸本身的未來以及與 DeFi 結合的金融系統可能會導致金融科技公司和政府廣泛採用 DeFi。這種 DeFi 肯定會在不久的將來帶來一個開放而簡單的金融體系。
Celsius 暫停提現服務更新（2022.6.14）
我們已經看到上個月 Terra 的崩潰結束了算法穩定幣的狂熱，而 Celsius 現在似乎對 CeFi 的未來感到沮喪。
Celsius 根據借款人提供的抵押品的 LTV 比率提供不同的利率，提供的抵押品越多，可獲得的利率就越低。
他們通過將投資者的存款分配到 Anchor 等收益農業協議（借貸協議）中來私下管理投資者的存款。有傳言稱，Celsius 在 Luna 崩潰期間損失了大量資金。作爲一家 CeFi 公司，投資者不可能檢查 Celsius 內部發生的事情。
該案中，在恐慌性熊市中，投資者聽聞利空消息，對Celsius進行了擠兌，迫使Celsius暫停資金提現。
當美聯儲收緊財政，通貨膨脹率飆升時，透明基金管理的必要性受到了更多的關注。熊市中警惕的投資者現在尋求的是更具可控性的協議，而不是更高的收益。
而像 Fuji DAO 這樣的借貸聚合器的出現在保持 DeFi 透明度的同時提高了資金效率，也將進一步削弱 CeFi 的市場份額。
免責聲明：本研究僅供參考。它不構成投資建議或買賣任何投資的建議，也不應用於評估任何投資決策的優點。
🐦@SoxPt50
📅 2022 年 6 月 15 日
參考
[1] https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7
[2] https://docs.aave.com/risk/asset-risk/risk-parameters