幣圈原來套的少，而且沒從CEX提走，不造成現貨通縮

ETF套，進來是新錢，展現形式是ETF買入

這輪“牛市”一共160億ETF，我估計60-80億是機構套利，50億是BTC持有轉ETF，30-50億是真散戶

簡單估下：幣安ETH交易、持倉量都是coinbase 5倍，幣安BTC交易量也是4倍

但持倉量幣安少70億vs100億

coinbase中間大部分都是套利不交易的

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