就技術上而言，其實全名爲BUSD 的穩定幣有兩種，分別是發行方爲Paxos、由以太坊於ERC-20機制鑄造而成的BUSD；以及由幣安透過幣安掛勾機制「Binance-Peg」／「BEP-20」、鎖定以太坊上BUSD而提供的同價值穩定幣，目的在於長期以1：1美元價格作爲穩定化交易代幣。

因此，實際上幣安（Binance）本身並沒有發行在ERC-20上的BUSD，我們只可以說幣安與Paxos擁有合作關係，再進一步提供對應ERC-20價值的BEP-20穩定幣BUSD。

目前市場所指的BUSD，大多是後者BEP-20機制下的BUSD，一度屬虛擬貨幣圈當中的第三大市值穩定幣。目前據指幣安仍然持有144億枚BUSD，佔整體發行量達90％。

爲何Paxos會結束與幣安的合作關係？

2023年2月，SEC預告或有機會起訴BUSD(ERC-20)的發行商Paxos Trust Company，指出BUSD屬於一種「未經註冊的證券」。

需要注意的是，這只是一項「警告」，SEC並未正式提出起訴，而Paxos亦可以迴應SEC以解釋其機制的合理性。
不過，在SEC發出預告後，Paxos隨即中止與Binance的合作關係，並且不再發行ERC-20 BUSD。同日，幣安CEO趙長鵬宣佈幣安來將放棄使用BUSD作爲主要交易貨幣，但同時亦表明會繼續支持現有的BUSD價值。

BUSD／Paxos 與美國SEC事件的影響

可能性一、BUSD或將逐漸退出市場

幣安趙長鵬表示，未來不再以BUSD爲主要交易，並有意將BUSD的價值轉移至其他穩定幣。目前我們未有更多執行的細節，但如果屬實，而Paxos亦不再發行新的ERC-20 BUSD，那就意味着市場上的BUSD 或將逐漸減少。

可能性二、美國SEC將開始啓動監管機制

這次美國SEC 預示起訴Paxos 更大的啓示，或許在於同時警告目前市場上有類似Paxos 運作方式的加密貨幣穩定幣發行商，包括髮行USDT 的Tether。如果美國SEC 將干預Paxos，那麼其他加密貨幣發行商亦可能被SEC 盯上。美國早有意要監管加密貨幣，針對BUSD 的行動可能只是第一步。

BUSD 下架的影響：加密貨幣仍受老美緊盯

幣安於2023年8月31日表示，將會逐步下架BUSD同不同幣種的現貨與槓桿交易對，仍會逐步暫停其相關服務。

幣安更一再強調，如有用戶或投資者目前仍持有BUSD，必須在明年2024 年2 月之前，將BUSD 轉換爲其他資產，包括透過現貨交易或閃兌，轉換成其他資產。

就是次BUSD 下架風波可見，幣安與Paxos 可說是「敗給」了美國SEC。幣安與Paxos 在加密貨幣圈裏不能不說沒有取巧之處，可是在實際執行上仍然屬市場框架之內，而Paxos 確實是受紐約州金融服務管理局所認證。當SEC 宣告BUSD 屬於未經註冊的證券而有意提告，幣安與Paxos 卻無還手之力。

由此事可見，加密貨幣過去多一直追求去中心化，但美國近乎明顯有意加快監管加密貨幣。或許兩者之間未必只能二者存其一，但加密貨幣的未來發展，或將持續受老美、特別是SEC的取向所影響。

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