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🚨SPX 與 BTC：同樣遭遇拋售，恐慌程度卻不同

兩個市場，跌幅相近，期權市場的反應卻不一樣。
標普 500——保護性需求上升
上週標普 500 下跌 2.69%，VIX 則上漲 6.22%。
SPX 的 25Δ 看跌偏斜從 3.7% 升至 5.0%，表明市場對下行對衝的需求增強。

比特幣——反應相對剋制
BTC 下跌 2.86%，至 75,790 美元，但其期權市場的波動率重定價並沒有那麼激烈。

• 周度 IV：下降 0.2 個百分點。
• 1M–6M IV：上升 0.7 至 1.0 個百分點。
• IV 排名：12.8% → 14.5%。
• 25Δ 偏斜：−3.49%，表明看跌期權溢價仍在，但對衝需求並未急劇升溫。

BitChoice | Satya 視角

價格跌幅相近，並不意味着市場對風險的預期也相同。
股票期權市場明顯轉向下行保護。儘管長期波動率小幅上升，比特幣期權市場整體仍相對穩定。

這種分化反映了不同的對衝動態，並不意味着 BTC 不會進一步遭遇拋售。
關注要點：BTC 偏斜、短期 IV，以及更廣泛的風險厭惡情緒是否會蔓延至加密衍生品市場。

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