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比特幣目前的交易價格比2021年11月的歷史高點高出83%，而更廣泛的替代幣市場在同一時期僅上漲了6%——這是加密歷史上表現差距最大的情況。這種差異反映了資金流入數字資產市場的基本結構變化。

根據Grayscale的數據顯示，機構資金通過現貨比特幣ETF進入加密市場，在2025年吸收了7320億美元的新資金。與零售驅動的週期不同，在這些週期中，$BTC 和$ETH 的收益最終轉向了較小的代幣，這一次流動性保持在頂端。CMC替代幣季節指數目前爲100中的17——遠低於25的閾值，這意味着比特幣季節。事實上，83%的替代幣表現不及比特幣，中位數代幣回撤達到79%。

Wintermute的研究表明，替代幣的反彈現在平均僅爲20天，而在之前的週期中爲60天，而市場廣度顯著收窄。代幣解鎖時間表、支離破碎的敘事以及監管的不確定性進一步壓制了替代幣的表現，即使比特幣鞏固了機構的合法性。

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