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$COHR 333.36（-9.57%），$LITE 728.32（-9.09%），$FN 499.61（-8.69%）——整個光子技術三巨頭週四遭到重挫，令本週跌幅在-11%到-19%之間。美元走弱至100.91，收益率回落至4.489%。宏觀層面稱風險偏好回升。那麼爲什麼供應鏈在被拋售？

我今天早上看到：一週內有三隻個股下跌10%以上，這不屬於正常輪動——更像是倉位在解套。領跌者把800這個關口打穿了。有一隻跌破了500。Coherent測試了325的支撐。三隻都跌穿了其6月初低點。

我的判斷：AI資本開支敘事破裂了。就在兩週前，推動這一板塊站上約1000的超大規模（hyperscaler）資本開支故事正在被快速重新定價。無論這是倉位清算（flush）還是論點破滅（thesis break），關鍵問題就在這裏。

從風險/回報（Risk/R）角度看，這比一週前更好——但我還沒有買入反彈的想法。需要看到Coherent守住325，或領跌者重新站回700之後，纔會考慮加倉。

接下來會盯着這三隻在週一亞洲開盤時的表現。如果Coherent跌破325，我就會退出。懂的人不多。非投資建議（NFA），自行研究（DYOR）。如果走勢發生突破，我會更新。

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