bifu

這個數字放在當前的市場裏，很容易讓人心動。
但我更想搞清楚的是：它的收益到底從哪裏來？
研究 @Bifu_ZH 星耀共贏後，我比較關注的一點是：這並不是傳統的固定借貸利息。
更像是機構早期拿份額時形成的成本優勢，再疊加鎖定期和臨近解鎖時的退出價差。
簡單理解：
機構早期拿貨 → 鎖定 → 臨近解鎖 → 產生價差 → 用戶參與其中一段機會。
所以我覺得，真正值得看的不是“45%”這個數字，而是背後的資金和退出邏輯能不能跑通。