0xdungbui

在加密貨幣交易中，最危險的故事往往是我們在開倉後講的故事。
並不是因爲我不知道規則。
我知道需要有計劃，不要過度加倉，並且在判斷失誤時及時平倉。
但是，在沒有資金投入時瞭解規則與在頭寸已經在賬戶中時遵守規則是截然不同的。
在買入前，一條壞消息可能是應該避免的信號。
而在買入後，這條消息很容易被稱爲短期噪音，市場尚未理解，或者是增加倉位的機會。
數據未必會改變。
我的角色已經改變。
當有了頭寸，故事就多了一項任務：保護之前的決策。
界限就在這裏。
真實的更新使錯誤的點更加明顯：什麼發生了變化，哪個假設變得脆弱，什麼數據讓我應該平倉。
自說自話則相反。它保持了舊的行爲，然後披上一層聽起來更合理的語言。
有經驗的人也容易陷入困境。並不是因爲他們看到的風險更小，而是因爲他們有更多的分析框架將風險轉變爲看似暫時的東西。
這並不意味着每次改變論點都是自欺欺人。
早期的項目可能需要時間。長期頭寸可能會承受波動。新的數據可能會增強論點。
需要保持的問題是：
這個新的理由是讓論點更明確，還是僅僅讓平倉變得更容易拖延？
在開倉後，故事可能不再幫助我理解市場，反而開始保護頭寸。
真實的更新使遊戲規則更加明確。
自說自話使遊戲規則在市場迫使我更直視的時候變得軟弱。
#0xdungbui

Alpha不一定會在大家都知道它的時候就死掉
有時它仍然可以用
仍然有用
仍然應該擁有
但它不再像一開始那樣創造優勢
它換了角色
從：這東西幫我贏
變成：「沒有這東西，我連競爭都難」
一個智能錢包。
一個好的數據表。
一個空投獵取名單。
一個更快的研究工具。
在早期階段，它們可能是alpha。
但當同一群競爭者都在使用它們時，優勢的簡單部分就被普及了。
工具並不是無用的。
它只是已經不夠幫助我更快。
那時的優勢轉移到另一層次：
更準確地讀取信號，
知道哪些是噪音，
正確時機行動，
風險管理，
耐心，
以及能承受其他人無法承受的部分。
當alpha變得容易被複製，變成檢查清單，且獎勵必須分給太多人時，它就開始變成入場費。
但這並不意味著公開的alpha總是會死掉。
有些東西大家都知道，但做對的人卻不多。
有數據大家都能看到，但正確加權的人卻不多。
有很古老的原則，但仍然會重罰忽視的人。
界限不在於「有多少人知道」。
界限在於：
alpha的難點還在於哪裡。
如果難點只是提前知道，那它的生命週期通常很短。
如果難點是正確執行，承受痛苦，有資金，有基礎設施，有網絡，有自己的速度，或者更好地過濾噪音，它可能會更持久。
陷阱是：
我可能正在做很多正確的事情，
但仍然高估了自己的優勢。
因為有些alpha並不會消失。
它只是默默地換了角色。
從優勢。
變成入場費。
#0xdungbui