狂人說…

市場毫無賺錢效應，比特幣獨自守寡保持強勢，新項目現在也都暫停不急著上所了，這樣熬下去應該快熬出頭了，當市場達到冰點的時候，小幣的反彈也就要來 了，從 4 月開始幾乎所有項目上線即巔峰，等什麼時候這種狀態有所改變，或許資金才能回流小幣。

昨天美股第一天開盤，比特幣試了一下壓力區，目前來看拋壓還是有的，所以大概率還會回踩 62000，如果突破 66000 可以追一些倉位，回踩 60000-62000 也可以加一些部位，現在買長期看也套不住，小幣能不能支愣起來，得等餅子震盪後向上，目前狂人判斷當前箱體依然是牛市中繼，做時間的朋友，等吧~

目前影響比特幣走勢的因素有點複雜，一句兩句說不清，疊加到一起去判斷後市的難度較大，所以我們等市場走出來可能是現在更好的選擇。

 

聲明：文章僅代表作者個人觀點意見，不代表區塊客觀點和立場，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。

〈【狂人說趨勢】當前箱體依然是牛市中繼，得等餅子震盪後向上〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Pentoshi , 加密分析師

編譯：Felix, PANews

此輪加密貨幣牛市後續將如何演變，加密貨幣分析師 Pentoshi 發文對當下市場進行了分析，並認為目前仍然有很好的機會，但投資人應該抱持更貼近現實的期望。

一些想法和期望。這輪週期應該是所有週期中收益遞減最大的一輪牛市。有幾個原因。整個市場的底價定得相當高。就市值而言，每一輪週期的底部都是前一輪低點的 10 倍左右。要注意的是，以往週期中 Total 3（見下面 K 線圖，排除比特幣和以太幣的加密貨幣總市值）僅包含 125 個，並非全部。

當作者在 2017 年進入加密產業時，競爭幣的市值約為 120-150 億美元，最後超過 1 兆美元。這種增長是不可複製的，今天有更多的競爭幣，也有更多的稀釋。當時價格只會上漲，因為市場尚屬早期。當時約有 2% 的美國人擁有加密貨幣，現在則超過 25%（數據來自 Coinbase）。

這點很重要，因為早期進入市場的才是有錢人。孟加拉（意為不發達國家）的採用並不重要，不可能用這種增加的人數等比資本的增加。推動市場發展需要更多資本，未來會繼續出現更多的競爭幣，市場會進一步擴大。因此再想實現超額回報就困難得多。

幾週前，每天解鎖的代幣數量（不一定賣出）高峰為 2.5 億美元。假設都被全部賣出，那麼這些就是維持價格 24 小時穩定所需的資金流入。總有一天，這些代幣會被出售，但不是今天，大多數的持有是暫時的。作者的猜測是，這輪週期 Total 3（排除比特幣和以太幣的加密貨幣總市值）不會超過 2021 年牛市高點的 2 倍，最大值約為 2.2 兆美元。但這並不意味著當下沒有機會了，只是意味著市場不再處於早期階段，而是處於後期階段。人們的期望應該降低一點，這輪週期不應該與過去的週期相比，因為該領域的採用和整體成長要高得多。

相信大多數人從未真正學到教訓。如果你不能控制貪婪，並戰勝它，注定會一次又一次地失去你的收益。你總是會追逐你的目標，或是試圖賺回一些收益。

如果你相信這輪週期已經過去 50% 了，就應該拿出本金，同時累積一些現金，購買其他風險較低的資產。此策略適用於大多數人，但不是所有人。在最後階段 All in 並不明智，你的目標應該是抓住整個牛市的 80% 。不可能所有人都「生存」下來，從統計學上講，只有 1% 的人能笑到最後，大多數人都不會獲利離場。你的收益通常是暫時的，這個系統主要是為你輸而設計。如果你獲得了改變生活的收益，或者已經有所獲益，請確保收益。當你達到一些的目標時，保護自己，然後用最少的錢重新開始。

有一些值得思考的事情，例如市場現在處於什麼位置，實現了多少成長，以及這對未來的成長和回報意味著什麼。在作者看來，輕鬆獲得全面超額收益的最佳時代已經過去，但未來仍然光明。目前仍然有很好的機會，但應該設定更現實的期望，這樣就不會措手不及。

很多人會向你兜售他們的夢想，因為向別人兜售自己的夢想很容易。

（以上內容獲合作夥伴 PANews  授權節錄及轉載，原文連結 ）

 

〈分析師觀點 ｜ 本輪加密貨幣牛市與以往不同，投資人應降低預期〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

幣安（Binance）的金融犯罪合規主管 Tigran Gambaryan 今年 2 月下旬在奈及利亞遭當局強行拘留，如今時隔逾 2 個月仍被關押，幣安執行長 Richard Teng 今（7）日透過聲明對此發出強烈譴責，並暗示奈國疑似因「索賄不成」而打壓報復。

據指，奈及利亞政府今年 2 月邀請 Tigran Gambaryan 、幣安非洲區域經理 Nadeem Anjarwalla 前往該國與官員會面，以解決交易所網站遭政府封禁的問題，豈料兩人在 2 月 25 日飛抵首都阿布賈（Abuja）後的隔天就遭到拘捕。

Nadeem Anjarwalla 隨後在 3 月下旬成功逃脫；Tigran Gambaryan 至今仍被關押在當地監獄。

根據 Richard Teng 的說法，幣安上述兩位員工今年 1 月首次在該國與奈及利亞立法者進行了面對面的會議，過程中對方指責幣安違反稅務規定，並表示將對幣安團隊、執行長發出逮捕令，甚至會阻止幣安團隊離開該國。

豈料會議結束時，竟有「身份不明的人」建議他們「花錢解決指控」，幣安在奈國的代表律師隨後就收到指示，說當局要求幣安在 48 小時內秘密支付大筆加密貨幣。

《紐約時報》引述知情人士說法稱，奈國開價 1.5 億美元以作為「使問題消失」的代價，而曾任美國執法人員的 Tigran Gambaryan 將這則消息理解為奈及利亞政府官員的索賄請求。

Richard Teng 在周二發表的聲明中指責奈及利亞政府「開創了一個危險的先例」：

邀請一家公司的中層員工參加協作政策會議，然後拘留他們，為全球所有公司開創了一個危險的新先例。

他補充說，Tigran Gambaryan 因「荒謬的理由」在奈及利亞被拘留了兩個多月，並呼籲奈及利亞當局在幣安嘗試解決問題的同時「讓 Tigran Gambaryan 回家」。

當我們採取這一極端措施時，我們的希望是幣安的同事將被釋放，並且幣安可以繼續與奈及利亞政府合作解決任何進一步的問題。不幸的是，這並沒有發生。

此外，我們將繼續與奈及利亞聯邦稅務局 (FIRS) 合作，以解決潛在的稅務負債。

〈奈及利亞疑「索賄不成」拘留幣安員工 2 個多月！CEO 強烈譴責、要求放人〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據 SoSo Value 的數據，美國 11 檔比特幣現貨 ETF 周一獲得超過 2.17 億美元的資金流入，其中由灰度（Grayscale）推出的 GBTC 吸金 400 萬美元，且已是連續第二天迎來資金淨流入。

GBTC 在上周五單日淨流入約 6,300 萬美元，終結了之前連續 78 天資金大失血的頹勢，自今年 1 從封閉式基金轉為比特幣現貨 ETF 以來，這檔基金累計淨流出 170 億美元。

根據 Grayscale 官網數據，該公司目前管理約 292,217 枚比特幣（價值約 184 億美元），遠低於 1 月 11 日時的 619,220 枚比特幣。

另一方面，其他幾檔比特幣現貨 ETF 在 5 月 6 日也有不錯的表現，SoSo Value 數據顯示，富達（Fidelity）旗下 FBTC 以 9,900 萬美元的資金淨流入居冠；方舟投資（ARK Invest）、 21Shares 合作推出的 ARKB 則吸引了 7,600 萬美元。

至於上周表現疲軟的貝萊德 IBIT，則是在周一錄得 2,200 萬美元的資金流入；景順（Invesco）和 Galaxy Digital 聯合推出的 BTCO 也獲得了價值 1,100 萬美元的單日淨流入；而 Bitwise 、 VanEck 和富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）旗下的比特幣現貨 ETF 則各自獲得約 200 萬美元的淨流入。 

〈美 11 檔比特幣現貨 ETF 周一流入 2.17 億美元，GBTC 逆轉頹勢連續 2 天吸金〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國證券交易委員會（SEC）表示，為了爭取更多時間仔細評估由景順（Invesco）、 Galaxy Digital 聯合提交的「以太幣現貨 ETF」上市提案，已決定將這檔產品的審批結果公布日延後推遲到 7 月 5 日。

美國 SEC 在周一發布的文件中指出：「委員會認為，有必要指定一個較長的時間對擬議的規則變更採取行動，以便有足夠的時間考慮擬議的規則變更以及其中提出的問題。」

美國 SEC 先前就已推遲過 Invesco Galaxy 以太幣 ETF 的審批結果公布日，並於今年 2 月針對這檔產品徵求公眾意見。

過去幾周以來，該監管機關還推遲了其他以太幣現貨 ETF 提案的最後期限，其中包括灰度（Grayscale）、富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）、 VanEck 和貝萊德（BlackRock）的提案。

美國  SEC 今年 1 月一口氣核准了 11 檔比特幣現貨 ETF 掛牌上市，當時引發不少關於「以太幣現貨 ETF 也將通關成功」的猜測，但是後來有消息傳出指，美國 SEC 正試圖將「以太幣歸類為證券」，為了釐清這一點甚至還向幾家公司發出傳票，要求提供與以太坊基金會之間來往的通訊和財務紀錄。消息隨即引起加密貨幣社群的不安，導致預期以太幣現貨 ETF 將獲准上市的樂觀情緒明顯消退。

彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 先前認為這些 ETF 在今年 5 月底闖關成功的機率達 70%，但現在已下調至 25%；投資銀行 TD Cowen 也認為，SEC 短期內不會放行以太幣現貨 ETF，反而是美國 11 月總統大選後核准的可能性較高。

至於年初時還信心滿滿的渣打銀行（Standard Chartered）則表示，以太幣現貨 ETF 在 5 月闖關成功的機率渺茫，但即便如此也仍然看好幣市年底表現，認為以太幣屆時將漲到 8 千美元，而比特幣則上看 15 萬美元。

〈美國 SEC 延長審核 Invesco Galaxy「以太幣現貨 ETF」，審查結果 7 月出爐〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Rostin Behnam 周一表示，當散戶投資人對加密貨幣的興趣提高，而且市場的價值提高時，執法行動也會隨之增加。

Rostin Behnam 表示，他預期未來半年至兩年內，會是加密貨幣執法行動的下個週期。他周一在參加智庫米爾肯研究院第 27 屆年度全球大會時表示：

從我擔任監管人員的角度來看，我們可能會見到在未來 6 個月至 18 個月，或是 6 個月至 24 個月，會出現另一波執法行動週期，原因是這一波資產升值且散戶投資人興趣增加。

他說：「在沒有監管架構、透明度的情況下，在監管機構缺乏工具的情況下，我們將持續見到詐欺與市場操縱。」

就在 Rostin Behnam 發言之前，Robinhood Markets 周一透露，美國證管會（SEC）已透過威爾斯通知做出初步決定，建議對 Robinhood 的加密貨幣部門採取執法行動，SEC 指控該部門有證券違規行為。

SEC 在過去一個月已經針對多家加密貨幣公司發出威爾斯通知，而 Robinhood 是其中一家業者。加密貨幣錢包 MetaMask 的開發商 Consensys 以及去中心化加密交易所 Uniswap 都表示，他們上個月接到來自 SEC 的威爾斯通知。

在過去一年左右的時間裡，美國 CFTC 、 SEC 都各自針對加密貨幣公司發動好幾樁執法行動，包括針對幣安與 FTX 的行動。

穩定幣法案

CFTC 主席 Rostin Behnam 在周一被問到穩定幣法案通過的可能性時，他表示機率渺茫，「如果我們從百分比講起，我仍認為機率相當低」。他指出，從選舉季到假日之間，國會的立法天數正在減少。

此前，眾議院金融服務委員會主席 Patrick McHenry 與加州民主黨籍眾議員 Maxine Waters 在過去 20 個月一直致力於一項穩定幣法案。

Rostin Behnam 說：「有大量動能，有大量的希望，我認為兩黨成員、兩黨領袖都將努力，但是要在這幾天內完成立法是很困難的。」

一大問題在於，哪個主要監管機構會成為穩定幣發行方的監管者？是聯邦政府或是州級監管機構？一名民主黨議員的幕僚上周表示，討論內容中，也試圖把法案納入即將通過的聯邦航空管理局立法闖關，但這顯然不太可行。

〈美國 CFTC 主席：兩年內將出現另一波「加密貨幣執法週期」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

繼昨（6）日強彈短暫攻上 65,000 美元之後，隨著美國加強打壓加密貨幣產業，比特幣今（7）日漲勢暫歇，回落至 63,500 美元附近。分析師指出，雖然市場近期出現反彈，但「修正尚未結束」，他預計，比特幣下一步將跌至 52,000 美元中低區域，然後才會奔向歷史新高。

CoinGecko 行情數據顯示，比特幣截至寫稿時報 63,530 美元，過去 24 小時跌幅 1% 。

其他加密貨幣漲跌互見，以太幣下跌 3.2% 至 3,069 美元；幣安幣（BNB）下跌 0.9% 至 588.19 美元；Solana（SOL）上漲 4.4% 至 155.14 美元；瑞波幣（XRP）上漲 0.5% 至 0.537 美元。

雖然比特幣漲勢未能持久，但加密貨幣避險基金 QCP Capital 觀察到，市場對 9 月的比特幣買權需求重燃，執行價格分別為 75,000 美元和 100,000 美元，反映出投資人對比特幣將在未來幾個月持續走高的樂觀情緒。

QCP Capital 表示：「在周五和周末的逆轉反彈之後，我們看到波動性和資金費率都出現一些看漲趨勢。」

比特幣目標價為 92,000 美元 

比特幣上周以看漲基調收盤，迅速從 56,000 美元的低點回升至 60,000 美元上方。加密貨幣借貸機構 Ledn 的首席投資長 John Glover 表示，他認為比特幣在 3 月創下歷史高點 73,000 美元之後的回調階段尚未結束，接下來仍有可能會出現跌勢。 John Glover 表示：

雖然跌至 56,500 美元可能意味著比特幣已完成修正，但我仍然預計，在第 4 波修正完成之前，比特幣會先下探 52,000 ～ 55,000 美元。

John Glover 所引用的是「艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory）」，這是一種假設資產價格重複波動的技術分析法。

根據該理論，資產價格的走勢依循「上五波下三波」的韻律且不斷地重複循環交替推進，其中上漲週期的第 1 波、第 3 波和第 5 波為「推動波（Impulse Wave）」，也就是三次多頭的攻擊，是走勢中的驅動力量；而第 2 波、第 4 波則是「修正波（Corrective Wave）」，亦即拉回整理，和主要走勢相反。到第 5 波走完之後，就會步入下跌週期，進行三波的下跌。

John Glover 總結道：

一旦修正波完成，我預計第 5 波會隨之將比特幣推升至約 92,000 美元。

〈比特幣修正尚未結束？分析師：「續跌下探 52,000 美元」後再攻新高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

5 月 6 日，一個休眠逾 10 年的錢包突然被喚醒，透過單筆交易轉出 687.33 枚比特幣。

根據 BitInfoCharts 數據顯示，這位「神秘持有者」最初是在 2014 年 1 月獲得這 687.33 枚比特幣，當時比特幣單價僅略高於 900 美元，合計價值約 63 萬美元，但是到了今時今日，價值已翻漲近 70 倍至 4,380 萬美元。

有趣的是，鏈上數據顯示，這位持有者在轉移比特幣時，所支付的交易費竟不到 2 美元，而且這些比特幣被閒置的 10 年間經歷過好幾輪牛市，就連比特幣今年 3 月創下 73,737 美元的歷史高點時也都處於休眠狀態，直到昨日才被轉走。

區塊鏈分析 CryptoQuant 表示，這些比特幣是來自 2011 年的區塊獎勵，因此很可能屬於早期礦工。 

比特幣誕生初期其實有不少人士跟著中本聰一起挖礦。這些年來，較為久遠的區塊獎勵也偶爾會被 「喚醒」，只不過這種情況並不常發生，然而上個月就有一位「中本聰時代」的老礦工將閒置 14 年的 50 枚比特幣轉走，雖然數量不多，但這批比特幣在當年合計起來僅價值 0.5 美元，到被喚醒時已漲到 3 百萬美元。

〈早期礦工轉出 687 枚比特幣，沉睡 10 年價值翻漲近 70 倍至 4,380 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國證監會（SEC）持續對加密貨幣業者執行證券法相關的調查行動，Robinhood 昨晚上傳最新 8-K 文件，向投資人告知他們收到了來自 SEC 的「威爾斯通知（Wells Notice）」，認為 Robinhood 旗下的加密貨幣交易平台違反了證券法，有違反銷售證券以及錯誤宣傳導致投資人權益受損的疑慮，並可能對該公司提起訴訟。

Robinhood 將這個案件解釋為影響不大，股價收盤微幅下跌 0.95%，法務長 Dan Gallagher 也對外表示他們對 SEC 的指控感到失望，且認為起訴動機過於疲弱，Robinhood 並沒有違法銷售證券或是有其他違法行為，期望與 SEC 有更進一步的溝通。

其他交易所像是 Coinbase 、 Kraken 以及美國幣安都有收到類似的指控，SEC 正在投入大量的資源調查加密貨幣交易所， 任何在平台上架非比特幣的加密貨幣交易所都有可能被認定為證券銷售行為。

聲明：文章僅代表作者個人觀點意見，不代表區塊客觀點和立場，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。

〈MICA Daily｜SEC 指控 Robinhood 旗下的加密幣交易業務違反證券法〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

老虎證券（香港）今（6）日宣布，正式推出虛擬資產交易服務，支援比特幣、以太幣等 18 個幣種，成為全港首批透過單一平台同時支援證券、虛擬資產交易的網路券商。

然而，老虎證券的虛擬資產交易服務目前僅開放給專業投資者，符合資格的用戶可通過老虎證券投資旗艦平台「Tiger Trade」，以一站式交易比特幣、以太幣等 18 種虛擬資產，以及股票、期權、期貨、美國國債、基金等各類全球資產，而無需在不同券商和平台開設和管理多個不同的帳戶。

據介紹，老虎證券對虛擬資產交易收取的 0.2% 的佣金，並且不對提取資金收取任何費用，唯部分銀行可能就提取資金收取手續費；目前僅支援以美元購買虛擬資產，最低交易額為 10 美元。

老虎證券指出，未來在符合監管要求的前提下，打算將虛擬資產交易服務延伸至零售投資者（散戶）。另外，公司亦會考慮增加虛擬資產現貨提存服務。

老虎國際首席財務官曾慶飛表示，老虎證券很榮幸能夠成為香港首批上線虛擬資產交易的網路券商之一，率先滿足投資者對虛擬資產交易的需求。

他補充稱，投資者的資產配置需求愈趨多元化，老虎證券更豐富的產品組合，將能助力投資者捕捉市場上不同的投資機遇；老虎證券統一的交易平台有助於投資者無縫交易及管理不同投資種類，提升用戶體驗之餘，進一步增加投資效率。

〈老虎證券推出「虛擬資產交易服務」：支援比特幣、以太幣等 18 個幣種〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

雖然比特幣過去幾周頻頻下探，但是華爾街投資機構伯恩斯坦（Bernstein）堅定認為，「這波牛市遠未結束」，並重申，預期比特幣將在 2025 年底飆上本輪牛市的最高點—— 15 萬美元。

Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 、 Mahika Sapra 在報告中寫道：

我們對這項預測感到更有信心，比特幣的指標表明，這是一個健康的週期，雖然處於早期階段，但風險回報仍然很有吸引力。

分析師指出，比特幣前不久回調至約 5.7 萬美元的局部低點，這有效地「清理了加密貨幣交易所期貨合約的過度槓桿」。

他們還指出，美國比特幣現貨 ETF 在經歷了連續 8 天的資金外流之後，成功逆轉趨勢、重返淨流入狀態。就連灰度旗下的 GBTC 也在連續 78 天失血後，於上周五錄得 6,300 萬美元的淨流入。

分析師解釋說：「考慮到 GBTC 一直是持續性沉重賣壓的主要來源，而其餘 9 檔 ETF 過去數月也不斷在消化這些拋售，這一點意義重大。」

Bernstein 分析師接著還引述了過去 3 個月整體比特幣 ETF 強勢吸金、企業資金買入比特幣的消息、減半後算力和交易費用趨於穩定以及比特幣挖礦設備價格偏低等因素，作為比特幣市場仍健康的依據。

根據 OKX 行情報價，比特幣目前的交易價格報 65,193 美元，過去 24 小時漲幅約 2.3% 。

〈堅信「牛市遠未結束」！Bernstein 分析師篤定：比特幣明年衝 15 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

原文來源：Arthur Hayes，Substack

編譯：GaryMa，吳說區塊鏈

註：本文是在原文的基礎上進行節錄編譯，可能有些細節或資訊被刪除。我們建議讀者在閱讀本文時同時參考原文，以獲取更全面的資訊。

今年 4 月中旬至今，一些 degens 在看到加密貨幣市場的持續下跌，便尖叫著大喊「5 月危機」。

價格走勢符合我的預期。美國稅收季、對聯準會未來政策的擔憂、比特幣減半事件的落實，以及美國比特幣 ETF 資產管理（AUM）成長的放緩，在前兩週共同產生了一場非常必要的市場清理。投機者或短期投資者，他們可能會選擇暫時退出市場，觀望接下來的情況。而我們這些硬漢將繼續 hodl，如果可能的話，累積更多我們最愛的加密儲備資產，例如比特幣和以太幣，以及像 Solana（SOL）、 dogwifhat（WIF）和我不得不說的狗狗幣（DOGE）這樣的高 beta 競爭幣。

這並不是一篇完全完善的全球宏觀經濟、政治和加密貨幣文章。相反，我想強調為什麼美國財政部、聯準會和共和第一銀行紓困行動在當下，以及不久的將來提供了法幣流動性或增加了法幣流動性的途徑。讓我們來快速瀏覽一些支持我的看漲觀點的表格。

量化緊縮（QT）削減 = QE

當普通投資者將量化寬鬆（QE）與印鈔和通貨膨脹等同起來時，這對精英階層來說意味著麻煩。因此，他們需要改變術語和提供金融系統（毒瘤）其貨幣海洛因劑量的方法。根據聯準會的量化緊縮（QT）計劃減少資產縮減的速度聽起來無害。但毋庸置疑——透過將 QT 的速度從每月 950 億美元降至 600 億美元，聯準會實際上每月增加了 350 億美元的美元流動性。當你結合準備金餘額利息、逆回購協議（RRP）支付和美國國債利息支付時，QT 的減少增加了每月提供給全球資產市場的刺激金額。

聯準會宣布，將在 2024 年 5 月會議上削減 QT 。利用一個方便的圖表，讓我們來看看會議前後的美元流動性。

請注意，QT 項是基於聯準會每週報告的資產負債表，2024 年實際月均削減金額。正如您所看到的，聯準會未能達到每月 950 億美元的目標。這就引發了一個問題，目標是否為每月 600 億美元，Fed 是否也會未能達到這一目標。未達到目標步調對美元流動性是有利的。

「高」利率需要聯準會和美國財政部向富人支付利息，再加上 QT 的減速，這就更具刺激性了。

這是聯準會鮑威爾這邊的目的，那他的好搭檔葉倫呢？

美國財政部季度融資公告（QRA）

由於美國處於財政主導地位，葉倫的聲明比任何其他貨幣官員的聲明都更重要。每個季度，美國財政部發布 QRA，以指導市場關於必須發行的債務數量和類型，以資助政府。在 2024 年第二季 QRA 之前，我有一些疑問：

1. 葉倫會比上個季度借更多還是更少，原因是什麼？

2. 發行的債務的到期情況如何？

3. 目標國庫通用帳戶（TGA）餘額將會是多少？

問題 1：

在 2024 年 4 月至 6 月季度，財政部預計將借入 2,430 億美元的私人持有淨市場債務，假設 6 月底現金餘額為 7,500 億美元。借款預估比 2024 年 1 月公佈的要高 410 億美元，主要是由於現金收入較少，部分抵銷了季初現金餘額較高。

如果你持有國債，這是一個不好的消息。供應將增加，儘管美國經濟和股市表現強勁，但稅收收入仍不盡人意。這將加快債券市場發飆，使長期利率大幅上漲。對此，葉倫的回應可能是某種形式的殖利率曲線控制，而這時比特幣將真正開始向 100 萬美元攀升。

問題 2：

根據目前的財政預測，財政部預計將在未來幾天增加 4 週、 6 週和 8 週的票據拍賣規模，以確保在 5 月底周圍滿足我們一周的現金需求。然後，在 6 月 15 日非扣繳和公司稅款日期之前，財政部預計將在 6 月初到中旬適度減少短期票據拍賣規模。隨後，整個 7 月，財政部預計將把短期票據拍賣規模恢復到 2 月和 3 月水準或接近高點。

葉倫需要增加短期票據的發行，因為市場無法承受她在利率曲線的長端做出反應。增加票據的另一個好處是，它會清理逆回購協議（RRP），從而為系統注入美元流動性。

問題 3：

在 2024 年 7 月至 9 月季度，財政部預計將借入 8,470 億美元的私人持有淨市場債務，假設 9 月底現金餘額為 8,500 億美元。

TGA 餘額目標為 8,500 億美元。目前該餘額為 9,410 億美元，相當於未來三個月減少約 900 億美元。

這一 QRA 的影響對美元流動性有輕微的正面作用。這並不像 2023 年 11 月的公告那樣轟動，讓債券、股票和加密價格飛漲。但它將在一段時間內慢慢地幫助我們的投資增值。

共和第一銀行

你聽過這個渺小、爛鐵一塊的銀行嗎？在它倒閉之前，我從未聽說過。另一個非大而不倒（TBTF）的銀行倒閉並不值得注意。但重要的是掌握控制美國貨幣官員的反應。

美國政府（透過 FDIC）對美國任何銀行的存款進行了保險，最高可達 25 萬美元。當一個銀行失敗時，未保險的存款人應該一無所有。然而，在選舉年裡，這在政治上是不可接受的，特別是如果當權者一直向公眾保證銀行體係是健康的。

以下是來自 FDIC 的摘錄：

截至 2024 年 1 月 31 日，共和銀行總資產約 600 億美元，總存款約 400 億美元。 FDIC 估計，與共和銀行的失敗有關的存款保險基金（DIF）成本將為 6.67 億美元。 FDIC 判斷，與其他替代方案相比，Fulton 銀行收購共和銀行是對 DIF 最便宜的解決方案，DIF 是國會於 1933 年創立的一項保險基金，由 FDIC 管理，旨在保護全國銀行的存款。

用白話解釋發生的事情需要讀懂文字之間的意思。

Fulton 同意收購共和第一，並確保所有存款人全部得到保障，前提是 FDIC 提供了一些現金。 FDIC 保險給了 Fulton 6.67 億美元，以便所有共和第一的存款人都能全額得到保障。為什麼在一些存款沒有保險的情況下，保險基金要用於所有存款？

原因是如果所有存款都沒有被覆蓋，那麼銀行就會崩潰。任何一個大額存款人都會立即將資金轉移到一個 TBTF 銀行，後者擁有政府對所有存款的全額保證。隨後，全國數千家銀行將倒閉。在每兩年舉行一次選舉的民主共和國中，這不是一個好現象。一旦公眾知道銀行倒閉完全是由於聯準會和美國財政部的政策所致，一些被過度支付的白痴就不得不找真正的工作了。

與其在選舉時遭受挫折，負責人實質上現在保證了美國銀行體系中的所有存款。這實際上是隱性增加了 6.7 兆美元，因為這是聖路易斯聯邦儲備銀行報道的未受保護存款的金額。

這導致了印鈔，因為 FDIC 的保險基金沒有 6.7 兆美元。也許他們需要向 CZ 尋求建議，因為資金並不安全。一旦基金耗盡，FDIC 將從聯準會借錢，後者將印鈔票以償還貸款。

與本文討論的其他隱性印鈔政策一樣，今天並沒有大規模的流動性注入。但我們現在可以完全確信，數萬億美元的潛在責任已經被添加到了聯準會的資產負債表上，這將透過印鈔來融資。

5 月買入，持幣等待

每個月慢慢增加數十億美元的流動性將抑制未來價格的負面波動。雖然我不指望加密貨幣立即充分認識到最近的美國貨幣政策公告的通貨膨脹性質，但我預計價格會觸底、震盪並開始緩慢上漲。

隨著北半球夏季的到來，一些加密貨幣投資者會感受到市場的活躍，他們可能會感到自己已經預先獲得了財富，因此會在一些熱門場所度過時光，享受生活。我當然也不會總是盯著比特幣行情，我可以去跳舞了。最近的劇烈拋售提供了一個絕佳的機會，讓我將我的 USDe 解鎖，並在高 beta 垃圾幣上花費合成美元。

我要買 Solana 和相關狗幣進行動量交易。對於更長期的競爭幣持倉，我將增加對 Pendle 的配置，並找出其他「折扣」貨幣。我將利用 5 月的其餘時間增加我的部位。然後就是持幣等待，等待市場認識到最近美國貨幣政策公告的通膨性質。

對於那些需要我的預測的人，以下是要點：

1. 比特幣本週稍早是否觸及了約 5.86 萬美元的局部低點？是的。

2. 你的價格預測是什麼？大漲至 6 萬美元以上，然後價格在 6 萬美元至 7 萬美元之間波動，直到 8 月。

3. 最近的聯準會和財政部政策公告是否是隱性的印鈔形式？是的。

（以上內容獲合作夥伴 MarsBit 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：吳說區塊鏈）

 

〈BitMEX 創辦人 Arthur Hayes：比特幣 8 月前會在「6 萬至 7 萬美元之間」波動〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

據報導，一位加密貨幣用戶因遭受「地址中毒」騙局，眼睜睜看著自己在 Coinbase 上多達 97% 的資產瞬間被盜走，最終損失 1,155 枚 wBTC，價值近 7,000 萬美元。正當消息越傳越烈之際，曾爆料揭穿 PEPE 創辦人真實身分的 Pond Coin 創辦人 PAULY 發文證實，自己就是那位受害者。

「地址中毒」是一種新型網路釣魚攻擊，透過生成一個與受害者地址相似的假地址，接著再向受害者發送少量加密貨幣，讓假地址得以被添加到受害者的交易紀錄當中，而當受害者嘗試進行交易時，就很可能被誘騙將資金轉入攻擊者的假地址。

由於區塊鏈上的數據皆為透明、公開，攻擊者很輕易就能鎖定用戶的加密貨幣地址，並發送欺騙交易來對受害者發動網路釣魚攻擊。

區塊鏈資安公司 CertiK 在 X 上的一篇貼文中表示，團隊檢測到價值 6,930 萬美元的 wBTC 被轉移到假地址，導致受害者在 Coinbase 錢包內的資產瞬間損失約 97%，餘額剩下 160 萬美元。

另一家資安公司派盾（Peckshield）則透露，攻擊者已將失竊的 wBTC 兌換成 23,000 枚以太幣，然後開始轉移資金。

Pond Coin 創辦人 PAULY 後來發文說明事情經過時表示，自己當時正嘗試轉移一大筆資金，豈料貼上的地址實際上是由攻擊者生成的假地址，事後才意識到不對勁，只可惜為時已晚，資金已被轉移到與自己幾乎相同的地址。

針對這種情況，加密貨幣交易平台 Trezor 提醒稱，用戶在發送交易之前應逐字確認地址是否正確，並且在轉移資金時切勿複製交易紀錄中的地址，以避免落入圈套。

該公司表示，在進行大額轉帳之前發送小額進行測試，這也是驗證地址的有效方法。

〈小心加密貨幣地址「中毒」！他「少做一件事」瞬間被盜近 7 千萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

一位加密貨幣交易員表示，如果一項被視為是底部反轉形態的「頭肩底」（Inverse Head and Shoulders）線型被確認了，比特幣價格可能會見到朝向多頭的趨勢逆轉，推動下一波上漲。

加密貨幣交易員 Matthew Hyland 日前在社群平台 X 上貼文表示：

如果我們沒有直接突破 6.75 萬美元，那麼下個月形成的情況，或許可以合理認為會是底部型態反轉。

他所指的是「頭肩底」，也就是一種看漲的型態，代表跌勢正在趨緩，而買家在市場上主導力量更強。他說：

這為「下一波漲勢」做了良好的鋪陳。

另一方面，化名為 Willy Woo 的加密貨幣分析師、 CMCC Crest 共同創辦人也向他 110 萬 Ｘ 平台追蹤粉絲表示，比特幣價格維持在 59,500 美元的短期持有者價格之上，對於維持多頭趨勢是很關鍵的。

當比特幣價格走勢在所謂的頸線阻力下方，形成三波低點時，就會出現這種型態，其中中間那一波低谷的谷底低點，會比左邊的低點和右邊的低點更深。

比特幣價格在 5 月 1 日從這底部 58,614 美元的價位反彈，如果這樣的型態繼續維持，就會像 Matthew Hyland 所說的繼續發展，在大約 6 萬美元左右的「肩部」找到關鍵支撐水準。

根據 CoinMarketCap 的數據，如果出現這樣的跌勢，下一波應該要從現在的 63,350 美元，往下跌 5%，就會達 6 萬美元左右。根據 CoinGlass 的數據，如果跌到這一水準，將導致多頭部位有 5.3 億美元的部位平倉。

接著，根據 Matthew Hyland 的模型，到今年 6 月，比特幣可能會突破頸線，並再創新高，突破先前創下的 73,800 美元歷史高點價位。

此外，目前根據恐懼和貪婪指數，買家對加密貨幣市場的興趣正在慢慢提高。目前「貪婪」分數為 71 分，已經比三天前的水準大幅回升，當時「恐懼」的分數達 43 分。

另一方面，一些交易人士預期，比特幣的價格在短期內將橫盤整理，但不一定代表這就是空頭訊號。

化名為 Titan of Crypto 的加密貨幣交易人士表示：「比特幣盤整的時間越久，未來價格符合趨勢線的程度就愈高。」

另一名交易人士 Daan Crypto Traders 則是在 5 月 4 日發文指出：「比特幣先前創新高，容易讓價格放緩，並且讓比特幣價格停滯數周。」

〈比特幣線型將出現「頭肩底」? 分析師期待「下一波漲勢」來臨〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國基金巨擘富達（Fidelity）表示，該公司今年初成功將比特幣現貨 ETF 推向市場之後，現在有不少退休基金都對投資比特幣表達了興趣，並且正進行相關研究。

根據《Bitcoin Magazine》報導，富達數位資產副總裁 Manuel Nordeste 上周在一場活動上指出，該公司正與多家大型退休基金、機構投資者進行接觸，主要討論的話題圍繞在比特幣的配置方式。

Manuel Nordeste 表示：「我們已開始與規模更大的機構投資者進行對話，我們正吸引其中的一些客戶以及企業等。」

在他發表上述言論之前，貝萊德（BlackRock）也提到，正與退休基金針對比特幣現貨 ETF 的議題進行了教育性對話，未來幾個月可能會看到主權財富基金、養老基金和捐贈基金等機構進場，開始交易比特幣現貨 ETF 。

最近的 13F 文件顯示，主要退休金顧問已經購買了比特幣現貨 ETF，越來越多的證據表明，考慮允許退休基金投資比特幣的調查正在進行。 

美國退休基金擁有超過 4 兆美元的資本，即使是少數的投資組合配置，也可能會帶來大量資金流入。

相較於已購買比特幣的家族辦公室、避險基金，養老金仍持謹慎態度，其保守的投資策累、對風險管理的關注也使得大多數養老金仍在場外觀望。

〈「機構資金浪潮」要來了？ 富達：退休基金有意投資比特幣、正進行研究〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作為全球價值最高的加密貨幣，比特幣今（6）日達成一個重要里程碑，正式處理超過 10 億筆交易。

Clark Moody 數據顯示，台北時間 5 月 6 日凌晨 5 點 34 分，比特幣網路在區塊高度 842,241 處完成第 10 億筆交易。自 2009 年 1 月 3 日中本聰挖出比特幣創世區塊「Block 0」至今，已經過去了 15 年 4 個月又 4 天，這意味著在過去這 5,603 天裡，比特幣平均每天處理了 178,475 筆交易。

這一里程碑的達成，正值比特幣生態處於令人振奮的時刻，過去一年來，隨著 Ordinals 、 Runes 這類新協議激勵鏈上活動迅速增加，比特幣的每日交易量也飆升至前所未有的高水平，而現貨 ETF 的問世也在過去一年中推動了比特幣的看漲情緒。

比特幣並不是首個實現「10 億筆交易里程碑」的區塊鏈，像是以太坊至今已累計處理將近 24 億筆交易，然而這其實無可厚非，畢竟比特幣過去 30 天的平均每秒交易筆數僅為 6 筆，因此要達到這一最新里程碑的旅程也更加漫長而緩慢。

雖然比特幣的每日交易費用在減半之後已大幅降溫，但從鏈上交易的 7 天移動平均數來看，與過去一年之外的大部分時間相比，比特幣的交易量仍然保持著較高水平。

〈花 15 年解鎖里程碑！比特幣鏈上交易筆數破 10 億〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

《彭博社》引述數位支付公司 Visa 研究指出，目前有超過 90% 的穩定幣交易並非來自真實用戶，而這也表明，穩定幣距離成為日常支付手段，還有很長一段路要走。

根據 Visa 和 Allium Labs 共同追蹤的數據，在剔除掉機器人、大型交易者所發起的交易後，今年 4 月約 2.2 兆美元的穩定幣總交易量當中，只有 1,490 億美元是來自「有機支付活動」，也就是由「真實用戶」進行的交易。

對於穩定幣支持者而言，這項最新發現無疑是種挑戰，他們認為，美元穩定幣有朝一日將顛覆價值 150 兆美元的支付產業。金融科技巨頭 PayPal 、 Stripe 已先後進軍穩定幣領域，Stripe 共同創辦人 John Collison 今年 4 月就曾表示，相當看好穩定幣，並稱之為「技術改進」。

支付平台 Airwallex 的歐洲、中東和非洲地區執行總經理 Pranav Sood 在談到這些數據時表示：

這表明穩定幣作為支付工具仍處於非常稚嫩的階段，當然也不是說穩定幣沒有長期潛力，但就中短期而言，重點是需要確保現有機制能運作得更好。

透過鏈上數據來追蹤加密貨幣活動的「真實價值」一直是個艱鉅的任務，但也有不少研究機構曾嘗試撥開這團迷霧尋找答案。例如 Glassnode 就曾估計，在 2021 年牛市高峰期間，分配給數位代幣的創紀錄 3 兆美元市場總流通量，實際數字其實僅接近 8,750 億美元。

另一方面，穩定幣交易量也經常被重複計算，Visa 加密貨幣負責人 Cuy Sheffield 舉例說明，假設用戶在去中心化交易所 Uniswap 將 100 美元的 USDC 轉換為 PayPal 的 PYUSD，鏈上紀錄的最終結果很可能會出現「200 美元的穩定幣交易量」。

Visa 光是去年就處理了價值超過 12 兆美元的交易，如果穩定幣成為普遍接受的支付方式，該公司可能會遭受損失。 

伯恩斯坦分析師去年預測，到 2028 年，所有流通中的穩定幣總價值可能會達到 2.8 兆美元，較目前的合併流通量增加近 18 倍。由於穩定幣交易是即時處理的，且幾乎沒有任何成本，因此許多加密貨幣業界人士都認為，穩定幣有望能顛覆傳統數位支付產業。 

PayPal 去年推出美元穩定幣 PYUSD，尋求在其廣泛的支付基礎設施中實現即時、低成本的轉帳解決方案。 Stripe 則是在 4 月 25 日表示，該公司允許商家使用其平台接受穩定幣付款。 

即便如此，Airwallex 的 Pranav Sood 仍表示，該公司發現客戶對穩定幣支付解決方案的需求依舊不溫不火，許多人都認為，這項技術對用戶仍不夠友好。 

「這確實是一個需要克服的重大障礙，」他說。「重要的是要記住，在美國，人們仍然使用支票來支付 40% 到 60% 的商業付款，這才是市場對科技、創新的真實採用情況。」

〈穩定幣漸成日常支付手段？Visa 研究打臉：逾 9 成交易來自「非真實用戶」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣上周走勢詭譎多變，首先是比特幣 ETF 在 5 月 1 日出現規模最大的資金外流現象，同時又因為 3 月勞工薪資超乎市場預期，投資者對於 Fed 緊縮預期一再加強，使得比特幣價格一度跌破 57,000 美元，但在周五又發生轉折，美國勞動部又公布 4 月的就業報告，顯示就業市場冷卻，又使得市場再度對 Fed 降息保持希望，比特幣強勁反彈，直到昨（5）日重新站上 64,000 美元，上下波動幅度並不小，合約交易難度倍增。

我們上一期報告提到美國股市目前對於 Fed 緊縮的預期過於強勁，只要接下來有任何通膨相關數據不如預期，市場很可能就會朝寬鬆的方向放大解讀，進而帶動風險資產價格上漲，但沒想到的是發生速度比想像中還要快很多，美國勞動部上周五公佈的就業報告顯示非農就業在 4 月只增加了 17.5 萬個就業機會，比市場預期的 23.8 萬還要少。

另外失業率也上升至 3.9%，高於預期的 3.8%，同時薪資月增率也僅有 0.2%，低於市場預期，這些數據距離預期值雖然沒有說到特別驚人，但原先市場立刻反轉原先的緊縮預期，金融媒體又開始放話說降息可能性，連 Fed 傳聲筒華爾街日報記者都表示「這份報告保有 7 月降息的可能性」，眾多金融媒體推播下市場又回到寬鬆預期的步調之中。

相較之下，先前美國勞動部的勞工薪資第一季增率達到 1.2% 超乎市場預期的事件也立刻被掩蓋，解讀權掌握在華爾街手上，目前風向正朝向寬鬆政策吹，也讓加密貨幣市場跟著受惠，比特幣一個晚上立刻從 59,000 美元回漲至 63,000 美元，這也多少說明加密市場的「戰爭避險紅利」已經結束，隨著中東區域衝突和緩進入談判階段以及各國央行黃金加碼潮趨緩，加密貨幣又回到跟隨 Fed 利率政策的趨勢。

由於投資者對於比特幣 ETF 的投資風險也有部分跟著 Fed 利率政策走，換句話說比特幣 ETF 現在又重新成為決定加密貨幣價格走向的關鍵因素，如果將比特幣 ETF 的資金流入流出與上周的比特幣價格進行比較，就會發現兩者有相當高的關聯性。

現有比特幣 ETF 都是走現金交割的形式，只要出現資金淨流出，基金公司就得賣出比特幣現貨換取法幣支付給投資者，接下來就讓我們談談比特幣 ETF 的現況與短期走勢。

Sources: MICA RESEARCH

A. 04 月 30 日 比特幣 ETF 將於澳洲交易所上市

根據彭博報導，澳洲證券交易所將於今年底通過比特幣 ETF 上市審核案，預計澳洲民眾將可以透過國內證券交易市場投資比特幣 ETF，發行商為 BetaShares 與 DigitalX Ltd.，前者也已經在交易所註冊比特幣 ETF 的交易代號，然而目前澳洲證券交易所尚未有正式的上市時程與細節。

DigitalX Ltd. 執行長 Lisa Wade 表示澳洲是具有廣大潛力的投資市場，預計澳洲民眾願意分配 10% 資產至加密貨幣，而 VanEck 澳洲投資長則是指向澳洲 2.3 兆美元的退休金市場會是潛在買家，這些都是基金公司開拓澳洲市場時重要的市場基礎，預計將為比特幣帶來更廣泛的買盤。

日前香港也將提供比特幣 ETF 供民眾投資，有越來越多區域市場正在計劃引入比特幣 ETF，例如韓國與日本都是潛在的龐大市場，後者日本更因為貨幣貶值而對加密貨幣有著驚人的需求，雖然比特幣 ETF 在美國市場的成長已經趨緩，但明年預計有更多地區會引入比特幣 ETF，未來成長依然可期。

B. 05 月 01 日 美國勞工薪資成長加速，為今晚 Fed 利率決議增添市場疑慮

昨天美國勞動部公布今年第一季美國勞工薪資季增率為 1.2%，年增率更為 4.2%，說明美國經濟依然強勁，有能力持續為勞工加薪或是提供更高的薪水吸引勞工跳槽，但這也代表 Fed 期待的勞動市場緊縮尚未到來，這項數據出爐後，投資者也擔心 Fed 在今年的利率決議會轉向，再度面對通貨膨脹壓力並啟動緊縮政策。

值得一提的是 Fed 今晚將會舉行 5 月的 FOMC 利率決議，沒意外會是利率不變，市場更關注的是會後官員對美國通貨膨脹目前的態度，目前 Fed 官員預期共識是今年降息三次，每次一碼，但近期的通貨膨脹數據似乎不足以支持這種幅度的降息，Fed 官員可能會重新修正自己的立場。

外部機構倒是已經為 Fed 預期作出修正，CME 利率期貨顯示交易員認為第一次降息有 42% 機率發生在 11 月，整體降息預期淡化不少，但這個跟加密貨幣沒有太大的關係，近期黃金價格回檔與以色列中東衝突和緩跟比特幣價格會有更高的連動，目前比特幣已經回檔至 60,000 美元關卡。

C. 05 月 02 日 Fed 基準利率不變，將放慢縮表動作

凌晨 Fed 公布最新一期 FOMC 利率決議，整體並未帶給市場驚喜，除了維持基準利率不變（5.25% 至 5.50%）之外，聯準會也宣布將把資產負債表縮減速度從每月公債贖回上限從 600 億美元調降至 250 億美元，把機構債和機構抵押擔保證券（MBS）的每月贖回上限維持在 350 億美元，並將超過此上限的任何本金再投資於公債。

這些措施意味著 Fed 正在採取逐漸寬鬆的政策，希望避免美國經濟硬著陸，整體言論與先前也沒有太大的差異，長期目標為通膨率年增 2%，未來還是看物價指數與就業情況進行利率政策的判斷。

但隨著利率預期修正，風險資產已經出現較大的資金撤退潮，根據 Farside 的資料，比特幣 ETF 近幾天都出現單日 1 億美元以上的資金淨流出，這是比特幣價格近期承壓的主要原因。

GBTC 比特幣 ETF 久違出現資金淨流入

雖然說比特幣 ETF 是重要因素，但長期 ETF 資金淨流出流入幾乎是無法預測，也只能馬後砲去追資金是否會持續相同的走勢，又因為其中牽涉許多券商的操作與投資者換牌操作，ETF 資金變化幾乎是每周都會有頻繁的變動，背後脈絡由長期去判斷該 ETF 是否會受到投資者歡迎，目前比特幣 ETF 高速成長期已經過去，開始邁入高原期，未來資金流動也會更難判斷。

舉例來說，我們根據 Farside 網站的統計，比特幣 ETF 從 4 月 24 日至 5 月 2 日連續 7 天都是資金淨流出，這段時間的流出總金額達到 10 億美元，上周也可以看到比特幣價格一路下滑至 57,000 美元，當投資者都覺得要絕望時，到了 5 月 3 日又出現大反轉，當日資金淨流入竟然達到 3.6 億美元，比特幣價格反彈至 63,000 美元。

更進一步研究這 3.6 億美元的流入資金，可以發現其中最大筆的 1.02 億美元資金是來自 Fedality 的 FBTC，其餘 2.6 億美元則分佈在其他比特幣 ETF，特別是 GrayScale 旗下的 GBTC 也久違出現資金淨流入 0.6 億美元，當天淨資金流入也帶動比特幣價格大漲。

我們預期這周後續幾天會持續資金淨流入，理由是上周已經連續 7 天流出，加上現在就業報告出爐後市場看法趨於寬鬆，美股與其他科技股財報也都開完了，不穩定因素減少後資金有高機率回流加密貨幣與其他風險資產，包含比特幣 ETF 與科技股，貪婪氣氛會引導資金重新回來買幣，意味著比特幣價格將穩定回漲。

值得注意的是，合約槓桿在上周上沖下洗後已經不太對市場波動造成太大的影響，上周合約要賺錢難度太大，波動頻繁且獲利幅度窄，我們對比特幣的短期合理價格目標依然訂在 70,000 美元左右，約高出目前的挖礦成本價 53,000 美元 32%，處於合理的評估價位，可以維持算力穩定與礦工平均營運成本，沒意外的話這周比特幣應該會呈現緩漲的局勢。

上周回顧【MICA RESEARCH】比特幣 ETF 資金淨流入紀錄中斷，買氣成長趨緩

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〈【MICA RESEARCH】就業降溫、降息呼聲重啟，比特幣重返 6.4 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

上週穩定幣發行商 Tether 公佈第一季獲利達到 45.2 億美元，創下歷史新高，然而 Tether 並未揭露精確的收益結構，只有談到其中近 10 億美元來自儲備金在美國短債及商業本票的收益，另外 35.2 億美元收益大多來自 Tether 相關服務與投資比特幣及黃金的獲利，這份報告的主要目的是告訴外界 Tether 營運穩定且沒有未來風險。

值得一提的是，Tether 表示這季總共增發了 125 億美元的 USDT，持續為其美國國債的收益提供貢獻，同時代表市場對於 USDT 的需求強烈，有越來越多用戶需要透過 USDT 進行交易，這點我們認為亞洲市場是最主要的貢獻者，加上跨國外包工作盛行，有越來越多公司選擇以 USDT 作為薪資支付工具。

除了穩定幣本業以外，Tether 一年內已經跨足比特幣挖礦、收購人工智慧新創公司、再生能源等事業，但目前大多數營收仍然來自 Tether 穩定幣這項商品，未來 Tether 還將推出自己的 AI 模型，意味著有更多的加密企業試圖朝向 AI 轉型，希望能打造更吸引用戶的產品。

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〈MICA Daily｜市場需求強烈，Tether 第一季增發 125 億美元 USDT〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

狂人說…

週五宏觀數據出現一定轉機，就業數據嚴重不及預期，說明兩個事情，第一是數據本身真的不怎麼樣，就業率下降，經濟走弱，第二是美國把預期調的高高的， 開始為大選鋪路做準備，總之後面一段時間的流動性會因此大幅增加，應該抱有隨時新高行情的期待了

另一個訊號是，上週五美國比特幣 ETF 重新流入，破天荒的灰度 ETF 開盤以來首次出現淨流入，幾家 ETF 全面淨流入，說明資本市場對未來一段時間的流動性預期非常看好，這就是市場對上週五數據的理解。

明天晚上美股開盤，這種流入趨勢應該會持續，在沒有新的數據預期走壞之前，市場有望保持強勢，週五比特幣迅速拉起來後，這兩天能抗住說明市場的拋售並不大 ，下週的走勢大機率不會太差。

另外從月線來看，4 月的下跌量能很小，5 月份這根月線包回來的可能性較大，這樣牛市將會持續，如果不能包回來，那麼為期幾個月的震盪行情將會出現。 週線則是放量單針探底，顯示需求依然是跑過了供應。 整體看來，無論是 K 線走勢或宏觀層面都會拉著比特幣繼續強勢。

雖然市場整體沒什麼賺錢效應，但比特幣接著漲總比砸下去對我們更友好，沒有新的熱點和敘事之前，炒 MEME 可能依然是主線，ETH 鏈看 PEPE 、 FLOKI，SOL 鏈看 WIF 、 BONK， 至於鏈上那些土狗 MEME，只能 do your own research 了。

就說這些，整體看好後面走勢，可以適當提升風險偏好。

 

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〈【狂人說趨勢】比特幣反彈還是反轉？下週走勢大機率不會太差〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。