在此分析中，使用 NUPL 指標檢查比特幣價格，並討論了不同價格週期中的恢復過程。 NUPL通過根據比特幣市場價格計算投資者的未實現損益來反映市場情緒。

- 當 NUPL 跌至零以下時，表明市場投降並過渡到熊市，而當其保持在零以上時，則表明市場正在復甦和樂觀。
- 將投資者的未實現損益與2015-2017年、2019-2021年和本週期的9個月比特幣估值進行比較，可以看到信心和樂觀情緒呈下降趨勢：60%、42%和30%。
- 隨着比特幣市場的成熟和聰明資本的流入，2017年的興奮程度似乎不太可能再次經歷。短期價格敏感性較高的投資者可能會經歷更多的失望和心理壓力。