幣安 VIP 之聲:Nikita Fadeev 談量化基金的市場中立策略

2023-11-24

關鍵要點

  • 幣安 VIP 之聲為定期 AMA 系列,是觀眾與業界領先專家之間的橋樑,提供機構加密貨幣交易領域的分析與深度見解。我們的第 2 集邀請到 Fasanara Capital 的合夥人 Nikita Fadeev。

  • 在加密貨幣交易中,了解您的策略是很重要的。Nikita Fadeev 強調他的市場中立策略設計方式,無論市場方向為何,都能持續透過捕捉波動度與市場錯誤訂價來產生報酬。 

  • 機構參與者對於提升市場效率性的影響相當巨大。Fadeev 提到,進階參與者的加入帶來更快的資訊傳遞與更穩定的報價,有助於形成一個更成熟的市場。

  • Fadeev 建議新的加密貨幣資產管理者專注於具有競爭力的見解、與交易所的關係、以及清晰的策略性優勢。他強調在量化交易中嚴謹管理風險的重要性,以平衡風險與報酬。

繼續閱讀幣安 VIP 之聲第 2 集關於 Fasanara Capital 的合夥人 Nikita Fadeev 的訪談。此處文字內容已經過編輯,以符合文長與表達明確。

歡迎回到幣安 VIP 之聲,這是我們的 AMA 系列,讓您一窺機構端的數位資產交易。從避險基金經理人到場外交易員,我們將與前述形塑加密貨幣經濟的專家一同進行深度討論。每一集都會提供關於機構參與者在加密貨幣未來中扮演的關鍵角色的見解。

在我們的第 2 集中,我們邀請到 Nikita Fadeev,他是量化避險基金 Fasanara Capital 的合夥人。在於大學期間組建了一個團隊開發量化加密策略後,Fadeev 於 2018 年協助成立了 Fasanara Digital,推出市場中立的數位資產基金,並隨後獲選為富比世「30 大 30 歲以下精英」成員。  

市場中立的數位資產基金是一種避險基金策略,旨在產生持續的正報酬,無論整體市場方向如何波動。它試著透過同時持有相同或相關資產 (在本文中通常特別指加密貨幣) 的多頭與空頭部位來中和風險。

繼續閱讀我們與 Fadeev 的談話摘要 (為求簡潔與清晰經過編輯)。這些見解僅代表 Fadeev 的觀點,不一定與幣安的觀點一致。請持續鎖定未來的集數,我們會邀請更多推動加密貨幣創新的關鍵人物。

1 / 論選擇市場中立策略

您為什麼專注於市場中立策略?可以分享其優勢嗎?

Nikita Fadeev:「我是吃自己餅乾的廚師 — 我提倡什麼,我都會自己實踐。一開始是因為意識到我們沒有太多證據支持我們有任何優勢。我不知道價格會上漲或下跌或盤整。所以我決定專注於開發不依賴市場方向的策略,轉而利用波動度或市場錯誤定價。重點在於建立我們可以辨識出獲利點並獲利的信心。我們花了好幾年才開發出來。透過採取長期看法,我們也將我們的經驗不足轉變成優勢,目標是長期生存並茁壯,而非為了追逐下一個趨勢而付出穩定性的成本。我們的原則一直都是以長期願景做出好的預期價值賭注。市場中立策略是最小化遭遇嚴重損失的方式之一。」

2 / 論投資組合建構與資產相關性

談到投資組合建構,量化經理人應該優先選擇與傳統資產類別低相關性的資產以達分散風險的效果?還是應該選擇高相關性的資產?

Nikita Fadeev:「投資組合中的資產相關性並沒有一體適用的規則,取決於你的策略時間範圍與目標。流動性是長期策略的關鍵,因為可能會有軋空,所以分散風險是非常重要的。在加密貨幣領域中,市場效率不足可能同時帶來機會與風險。由於加密貨幣資產之間通常高度相關,謹慎管理自有風險至關重要。巨大的價格變動可能來得很快,所以必須維持嚴格的風險控管,並在進出倉位時好好執行。」

3 / 論市場效率不足與機構影響力

擁有龐大資源的機構參與者的加入對解決市場效率不足的速度有多少影響 — 這是您的策略所考量的嗎?

Nikita Fadeev:「透過全球訂單簿進行的資訊傳遞早已不差,傳遞速度蠻快的,特別是與傳統金融與其他領域相關的重要新聞。我們已經有精密的演算法在監控社群媒體與新聞頻道,並快速的將新聞資料反映到全球價格。當更有能力的參與者加入並部署資本,價格傾向於回到更公平的平均值。其中一個指標 (雖然不完美) 就是強行平倉的數量。在 2021 年與 2022 年有許多強行平倉發生,但現在就比較沒那麼常見,除非是像 8 月 17 那種重大強行平倉事件的極端案例。所以基本上,參與者越老練與明智,市場就會傾向變得更有效率。」

4 / 論新資產管理者的初始交易策略

新資產管理者在開發他們的第一個交易策略時,應該優先考量什麼,才能避免犯下代價高昂的錯誤?

Nikita Fadeev:「有句名言說得好,如果你不知道牌桌上誰是肥羊,那你就是那隻肥羊。如果你進入加密貨幣的領域,認為它波動很大所以可以賺很多錢,請記得競爭也很大。在各方面的競爭,包含與交易所的關係、手續費結構、連結性、系統處理能力、資料品質、以及你的團隊專業。這些因素都很重要。就像對許多人來說,買指數會好過在沒有明確優勢的情況下試著打敗市場。這適用於散戶與機構投資人。將高報酬與因為技能獲得的報酬混為一談是一個錯誤;購買偶爾表現優異的高波動資產並不是一種可靠的策略。誠實面對你擁有什麼樣的利基與優勢。否則,您可能不如去投資比特幣、投資基礎設施、或提供增加價值的服務,例如改善結算或透明度。」

5 / 論投資組合管理中的風險與報酬平衡

量化經理人應採用哪些方法與關鍵指標來平衡風險與報酬,以最大化報酬?

Nikita Fadeev:「確實,所以我猜對於高頻交易策略,績效指標會有點不同。這是高度競爭的賽場,往往不是太多人可以進入。對於中頻率的策略,重要的是專注於你的交易理念,並了解你的最佳化函數。回撤是關鍵,你必須擁有嚴謹的風險管理。有時候這意味著要犧牲一些獲利機會,以確保你能一直存活在場內。最差情境意指承受讓你無法再繼續的損失。目標永遠是要存活在場內,隨著時間進步,並準備好在牛市時把握上漲機會。」

觀看 Nikita Fadeev 的 第 2 集幣安 VIP 之聲

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