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什麼是永續合約和季度合約

2021-08-20 10:48
幣安通過兩大旗艦產品提供合約交易服務:永續合約和季度合約。兩款產品的主要區別如下:

1.交割時間

季度合約(交割合約)允許交易者在規定時限前按預定價格買賣基礎資產。換言之,季度合約存在時限,將按相應的時間週期進行交割。例如:我們的BTC 0925即為季度合約,自發行日起的3個月到期。
另一方面,顧名思義,永續合約沒有到期日。因此,與季度合約不同,交易者無需追踪各個交割月份。例如:只要不遭到強制平倉,交易者即可永久持有空頭頭寸。

2.資金費率

永續合約不以傳統方式結算,交易平台需要建立一種機制,確保合約價格定期向指數價格收斂。該機制稱為資金費率/資金費用。
資金費用是基於永續合約市場與現貨價差,定期支付給多頭或空頭交易者的費用。交易者將根據其未平倉頭寸規模而成為資金的支付方或付款方。
與永續合約不同,季度合約不存在資金費用。這有利於長期頭寸交易者和對沖者,畢竟資金費用會隨時間變化而波動。特別是在極端市場條件下,高資金費用會導致在市場中維持長期頭寸的代價過高。
例如:當BTC的價格反彈時,整個比特幣永續合約市場的資金費用可能隨之飆升,表明市場中的購買壓力不均衡。隨著時間推移,這將導致多頭頭寸的持有成本顯著增加。