比特币（BTC）的年度波动率已降至特斯拉、Meta 和 Nvidia 等顶级科技股的水平以下，表明其正朝着更加成熟和稳定的资产类别发展。
比特币比许多标准普尔 500 指数股票更稳定
截至 5 月 11 日，比特币 1 年期实际波动率（表示收益与市场平均收益的标准差）约为 44.88%。相比之下，特斯拉、Meta 和 Nvidia 等“七巨头”股票的年化实际波动率超过 50%。
比特币 1 年波动率与七大股票对比。资料来源：彭博社
此外，富达投资在其最新报告中指出，与标准普尔 500 指数中约 500 家公司中的 33 家相比，比特币的波动性相对较低。
尤其：
“使用 90 天实际历史波动率数据，比特币的波动性实际上低于 2023 年 10 月标准普尔 500 指数中的 92 只股票。其中一些也是大盘股和超大盘股。”
比特币与标准普尔 500 指数公司的 360 天波动率。资料来源：彭博社 比特币模仿黄金波动模式
比特币在初期的年化波动率超过 200%，这是资本流入较多的较新资产类别的典型趋势。这是因为这些流入占总资本基础的比例较小。
因此，新的投资不太可能显著影响市场价格或边际买家和卖家的决策，如下面的比特币长期波动图所示，该图显示波动性随着时间的推移逐渐稳定，并呈现向下倾斜的回归线。
比特币实际波动率与市值对比。资料来源：Glassnode
比特币最近的波动模式与黄金在交易初期的波动模式非常相似。与黄金一样，比特币也经历了价格发现期，最初波动性较大，随着市场成熟，波动性逐渐减弱。
1971 年黄金与美元脱钩、1974 年黄金私有制合法化后，黄金价格随通货膨胀飙升。因此，这种贵金属的波动性在 20 世纪 70 年代初达到 80 以上，几乎是 2024 年 4 月比特币的两倍。
黄金价格和历史波动率。资料来源：彭博社
然而，随着黄金成为一种价格区间更稳定的成熟资产类别，其波动性下降。这种相似性表明，与黄金一样，随着比特币更好地融入更广泛的金融格局，它正在向更稳定的资产类别转型。
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通过比较比特币目前价格高点超过 60,000 美元时的年化波动率（约 44%）与三年前价格处于同一水平时的年化波动率（约 80%），可以得出一个重要证据。
富达研究员扎克·温赖特 (Zack Wainwright) 认为：“这可能表明，人们越来越相信比特币正在走向成熟，而美国几款现货比特币交易所交易产品获得里程碑式批准，进一步加速了这一进程。”他补充道：
“与 2021 年相比，2024 年比特币的波动性几乎减少了一半，达到 60,000 美元。综合考虑所有这些因素，一个论点开始出现，即由于潜在的成熟度，比特币的接受度将不断提高。”
BTC 价格将大幅上涨？
有趣的是，比特币年化实际波动率较低的时期发生在价格大幅上涨之前。换句话说，当价格稳定时，现有和新比特币投资者的增持情绪往往会上升。
比特币年化实际波动率与价格。资料来源：Glassnode
2023 年 12 月，比特币的 1 年波动率约为 43%。此后，其价格上涨了约 75%，这进一步得益于美国对现货比特币 ETF 的需求。截至 5 月 11 日，这些 ETF 累计吸引了 116.8 亿美元。
现货比特币 ETF 累计流入量。资料来源：Farside Investors
全球最大资产管理公司贝莱德的数字资产主管罗伯特·米奇尼克 (Robert Mitchnick) 指出，未来几个月可能会看到主权财富基金、养老基金和捐赠基金等重要参与者参与现货比特币 ETF。
机构投资者通常有严格的风险管理规程。资产类别的波动性越低，回报就越可预测、越稳定，这更符合他们的投资策略。
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独立市场分析师 Scott Melker 认为：“重要的是要记住，这需要时间；这些公司才刚刚开始进行尽职调查”，并补充道：
“大量机构资金的涌入将推动比特币价格创下历史新高。”
Melker 预计，由于预期的 ETF 流入，BTC 价格将升至 100,000-150,000 美元区间。
本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。
