主要要点

• 在这个正在进行的部落格系列中，我们提供了研究团队研究结果的简明摘要，邀请您更深入地研究原始报告。

• 本文预览了最近的币安研究报告，该报告讨论了 BRC-20，这是一种在比特币区块链上实现可互换代币的实验性代币标准。

• BRC-20 的出现引起了不同的反应。我们仍处于早期阶段，尚未看到它从长远来看是否可持续。

借助币安研究院，您可以利用对塑造 Web3 的流程进行行业级分析。透过分享这些见解，我们希望为我们的社群提供加密研究领域的最新知识。如需更深入的了解，请造访币安研究院网站查看完整报告。

2023 年，随著所谓的序数发展，比特币生态系统出现了创新的复苏。 Ordinals 协议于今年年初上线，使「铭文」（通常称为「比特币 NFT」）等新实体开始在加密社群中获得关注。

BRC-20 代币是这项 Ordinals 驱动运动的最新创新，并成为近几个月讨论的热门话题。许多人对这项创新带来的新能量感到兴奋，而另一些人则认为它偏离了比特币最初的目的，对其影响不太满意。

今天，我们将透过探讨 BRC-20 的背景和社区的反应来调查 BRC-20 的崛起。我们也将讨论 BRC-20 代币目前带来的风险和挑战，深入了解未来可以改进的地方。

背景

BRC-20 是一个实验性代币标准，于 2023 年 3 月首次概念化。它支援在比特币区块链上部署、铸造和转移可替代代币。这项最新的序数驱动的创新意味著可替代和不可替代的代币（NFT）都已成为比特币生态系统的一部分。

应该指出的是，BRC-20 代币风险极高，并且处于开发的早期阶段。创作者本人已经明确表示其实验性质的风险。阅读时应牢记这一点，本资料无意认可或建议，仅用于教育。

序号和铭文

Ordinals 协议涉及基于创始人 Casey Rodarmor 所说的「Ordinal 理论」来追踪单一 satoshis (sats)。 Sat是比特币的最小单位，1 BTC 等于 100,000,000 sat。序数理论为比特币网路上的每一个节点赋予了一个唯一的识别码。

此外，这些卫星还可以「铭刻」文字、图像、影片等内容，形成「铭文」。实际上，这个过程描述了在比特币区块链上创建 NFT。要了解有关序数、铭文和比特币 NFT 的更多信息，请查看我们的学院文章：什么是序数？比特币 NFT 概述。

BRC-20 代币适用于哪里？

随著允许在比特币上使用 NFT 的铭文，开发的自然进程转向了可替代代币。这就是 BRC-20 发挥作用的地方。虽然铭文是 Ordinals 创新的不可替代应用，但 BRC-20 代币是其可替代的对应物。

3 月 9 日，一位名为 @domo 的匿名 Crypto Twitter 用户发布了一个帖子，理论了一种名为 BRC-20 的方法，该方法可以在 Ordinals 协议之上创建可替代的代币标准。

本质上，该方法是将文本刻在 sat 上以创建可替代的代币。最初的设计只允许三种不同的操作：部署、铸造和转移。

BRC-20 代币的卑微开端（@domo 关于该主题的第一个帖子）

来源：推特 (@domodata)

BRC-20 代币可能的三个初始操作

来源：https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/，币安研究院

第一个部署的代币合约是 $ORDI 代币，每铸币数量限制为 1K 代币，最大供应量为 2,100 万个（向比特币的最大供应致敬）。不到一天的时间，所有 2,100 万个 $ORDI 代币就被铸造完毕，其他代币也很快出现。 BRC-20 代币的总市值继续达到 1B 美元以上的峰值，尽管此后这一数字已经有所下降，目前约为 3 亿美元大关。

社区反应

序数词和铭文的最初创新已经在比特币社区引发了激烈的争论。讨论经常围绕著交易费用展开，交易费用随著这些与序数相关的创新的兴起而增加。 BRC-20 将这场辩论提升到了一个新的水平。

一方面是「支持费用」人群，他们欢迎交易费用的上涨，并认为这对比特币的长寿至关重要。另一端是「低费用」阵营，他们对增加交易费用持更批评的态度，并认为这违背了系统最初的精神和意图。

「支持费用」论点

比特币安全模型的可持续性一直是社区许多人关注的关键问题。每开采 21 万个区块后，比特币区块奖励就会减半，而这种情况大约每四年发生一次。

每个成功区块的比特币区块奖励

资料来源：比特币视觉效果、币安研究院

矿工必须因为为系统提供安全而获得补偿。考虑到这一现实，比特币交易费用未来需要更高。因此，社区中的许多人（尤其是矿工）对序号和 BRC-20 受到的关注感到惊讶。他们对自己对相对低迷的比特币手续费市场的影响持乐观态度。

尽管自 50 BTC 区块奖励时代以来，比特币的价格已大幅上涨，但该问题说明了 BTC 矿商商业模式的脆弱性。由于区块空间需求可能有更光明的未来，这种情况看起来对矿工更有利，并可能吸引更多人加入网路。

值得注意的是，5 月初甚至出现了比特币区块的交易费用高于 6.25 BTC 区块奖励的情况。考虑到 2022 年大部分时间交易费用平均仅占矿工收入的 1-2%，而且在前几年也没有高出多少，这一点相当重要。它表明序数和 BRC-20 帮助迎来了不断增长的区块空间需求。

区块 788795 的总费用为 6.46 BTC，而区块奖励为 6.25 BTC

Source: mempool.space

「低费用」论点

虽然许多人对比特币生态系统的活动和嗡嗡声增加感到兴奋，并因可持续发展角度增加的费用而受到鼓舞，但其他人则更为批评。

这个「低费用」阵营认为，比特币的真正目的是作为一种硬通货、非法定货币，并且该链只能用于点对点交易。他们认为与数据密集型序号相关的交易主要是为了堵塞比特币网路并提高费用，最终会阻碍点对点交易。

有些人认为，费用的增加导致依赖比特币作为当地法定系统替代品的国家的用户定价过高。其他人的观点则更为极端，甚至认为序数和 BRC-20 是对比特币区块链的攻击。

风险与挑战

如前所述，序数、铭文和 BRC-20 代币是最近的创新，在早期阶段风险非常大。他们处于当今加密领域研究的最前沿。相应地，任何读者都需要注意一些关键风险。

1. 受限于没有基础设施

坦白说，BRC-20 代币只是一个匿名 Twitter 用户创建的实验性代币标准的想法。虽然这个想法的创新和潜力是不可否认的，但重要的是要了解我们处于这个故事的早期阶段以及目前存在的基础设施有多么少。

该代币标准已经存在了几个月，直到最近几周才出现了相当大的活动。虽然建设者正在快速工作，但现阶段还没有太多进展。我们已经看到市场和 DEX 的兴起，但许多交易仍然是透过 Discord 伺服器进行场外交易 (OTC)。如果没有适当的基础设施，追踪代币及其持有者是很困难的。

另一个挑战来自缺乏方法论共识。这些工具并非比特币区块链原生的，而是来自序数理论，该理论本质上将 sat 与某些特征「关联」。如果我们对此方法没有达成社会共识，某些团体可能无法识别某些序数，从而无法识别特定的 BRC-20 代币。

如果我们要看到一个拥有超过几千个持有者的市场，还有很多工作要做。尽管人们对 BRC-20 代币已解锁的内容及其可能提供的功能持乐观态度，但基础设施仍有很长的路要走。

2.没有实际效用

目前交换的 BRC-20 代币大部分都是 meme 代币。几乎根据定义，这些代币没有任何效用，并且在很大程度上受到社交媒体和社区情绪的影响。虽然这引起了关注并引起了炒作，但缺乏实用性以及缺乏坚实的持有者基础意味著这些代币可能会在没有任何警告的情况下突然崩溃。

每个读者都应该牢记这种风险，而且，如果您看到一个新代币提供某种形式的实用性，您应该深入挖掘并质疑这是否属实或只是一个行销噱头。

3.诈骗风险高

为了与整个实验的新颖性主题保持一致，我们应该记住，这会带来很高的诈骗风险。例如，Discord 伺服器上的 OTC 代币交易自然是一种风险非常高的活动，导致许多人被骗钱。

为序号或 BRC-20 建设基础设施的项目也可能在早期阶段构成潜在的安全风险。虽然我们不是想吓跑读者，但考虑到这些代币和这项新技术的历史还很早，诈骗风险很高，应该要认真看待。

结束语

序号、铭文和 BRC-20 代币已经证明，除了传统的点对点支付之外，确实存在对比特币区块空间的需求。用户希望在以太坊和 BNB 链上做同样的事情 - 但在比特币上。

矿工缺乏交易费收入一直是许多比特币支持者的主要担忧，而最近的一系列活动恰如其分地证明了比特币存在的可能性。最近的发展令人鼓舞，并有助于代表比特币长期可持续发展的潜在途径。

加密货币的成长通常是指数级的。例如，2022年12月14日首次铭文后，花了一个多月的时间才达到100个。但在2月2日至2月15日期间，铭文数量从1K增加到10万。到 4 月份，我们的用户数量已达到 100 万，现在已超过 700 万。

虽然我们不能说这个市场会有多大，但我们可以预期铭文的数量会继续增加。密切关注这个空间。

迄今为止，铭文呈指数级增长

资料来源：Dune Analytics (@dgtl_assets)、币安研究院（2023 年 5 月 16 日）

币安研究院

币安研究团队致力于对加密货币领域提供客观、独立和全面的分析。他们发表了对 Web3 主题的深刻见解，包括但不限于加密生态系统、区块链技术和最新的市场趋势。

本文只是完整报告的一个快照，其中包含对最重要的 BRC-20 市场图表的进一步见解和详细分析。它还探讨了比特币第二层解决方案和产业的未来前景。内容如此丰富，您一定不想错过这些独家见解。

若要阅读本报告的完整版本，请点击此处。您可以造访币安研究院网站上的洞察与分析页面，找到有关最新 Web3 发展的其他深入调查。不要错过利用加密货币研究领域的最新见解来增强自己能力的机会！

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• 币安研究院：加密货币的主要趋势 – 2023 年 5 月

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