关键要点
以太坊在2022年9月完成了合并，从工作量证明转向权益证明，减少了超过99%的能源消耗。
该升级消除了挖矿奖励，并将新的ETH发行量从约13,000 ETH/天减少到约1,700 ETH/天，根本改变了代币的供应动态。
合并后的升级（Dencun、Pectra、Fusaka）专注于通过rollups和数据可用性进行扩展。
介绍
自2015年推出以来，以太坊已成为去中心化应用程序的领先平台，使数千个基于智能合约的项目得以构建。然而，随着采用率的提高，以太坊的原始基础设施在扩展效率方面面临困难，导致在需求高峰期间费用高昂和网络拥堵。
为了应对这些局限性，以太坊社区提出了一系列重大升级，旨在提高可扩展性、安全性和可持续性。其中最重要的是合并，它用基于质押的共识系统取代了能源密集型的挖矿过程。本文解释了合并实现了什么，它如何改变以太坊的经济学，以及之后发生了什么。
为什么以太坊要升级？
区块链通常围绕去中心化的原则设计，而不是依赖于中央权威。其好处包括无许可访问、无需信任的操作和抵抗单点故障。然而，在保持去中心化的同时实现安全性和可扩展性是具有挑战性的，这个问题通常被描述为共识算法三难（也称为可扩展性三难）。
在原有的工作量证明系统下，以太坊每秒大约可以处理15-30笔交易。区块必须以恒定的速率被挖掘，且每个区块的交易容量是有限的。在需求高峰期间，这导致严重的拥堵，并将燃气费用推高到许多用户无法承受的水平。
为了克服这些限制，以太坊开始向权益证明过渡，并制定了一条长期升级路线图：信标链、合并、激增、边缘、清除和繁荣。每个阶段解决以太坊性能和功能的不同方面。
信标链
信标链于2020年12月1日推出，引入了权益证明作为与原始主网并行运行的链。它允许用户开始质押ETH并作为验证者参与网络的安全。信标链为PoS共识机制提供了一个测试平台，在其负责整个网络之前。
合并
于2022年9月15日完成，合并是一个关键的升级，将以太坊的执行层（原始主网）与共识层（信标链）统一。在合并之后，以太坊不再依赖挖矿。相反，区块由质押参与者（验证者）提议并验证，他们被随机选中添加新块。验证者通过质押收益和交易小费获得奖励。
这一转变将以太坊的能源消耗减少了超过99%，因为通过质押验证区块所需的计算能力仅是挖矿所需的一小部分。所有交易历史保持完整，升级过程中用户无需采取任何行动。
合并之后的ETH供应动态
合并根本改变了以太坊的代币经济，通过消除挖矿奖励。在PoW下，每天大约发行13,000 ETH。合并后，每天的新发行量降至约1,700 ETH，作为验证者奖励。
结合EIP-1559底费燃烧机制（于2021年8月引入），每次交易永久性地将ETH从流通中移除，这创造了通货紧缩时期的潜力。自EIP-1559推出以来，已燃烧超过460万ETH。
然而，在2024年3月Dencun升级引入blob交易显著降低了Layer 2 rollup的燃气费用后，日燃烧率显著下降。截至2026年初，以太坊的年净通货膨胀率约为0.23%，这意味着网络整体略有通货膨胀，但在L1活动高峰期，当基础费用持续超过约16 gwei时，可能会转为通货紧缩。
当前的供应量约为1.207亿ETH，仅比合并时的约1.205亿ETH略高。这与合并前4-5%的发行率形成了鲜明对比。
合并后的质押
自2023年3月上海/卡佩拉升级后，允许提取质押的ETH，质押生态系统成熟了很多。截至2026年初，超过3600万ETH（大约30%的总供应量）被锁定在质押合约中，为验证者带来了大约3-5%的年收益，来自共识奖励和优先小费。
这大部分质押供应有效减少了自由流通的ETH，尽管总供应量温和增长，但这促进了市场动态的紧缩。流动质押协议和再质押平台通过允许质押者在其ETH保护网络的同时保持流动性，进一步扩大了参与度。
合并之后发生了什么？
Dencun和原型danksharding（2024年3月）
Dencun升级引入了EIP-4844（原型danksharding），创建了一种新的交易类型，称为“blob”，优化了Layer 2扩展解决方案，以更高效地发布大量数据。这使得许多rollup的L2交易成本降低了90-99%，使基于以太坊的扩展对更多用户和应用程序变得可接触。
Pectra（2025年5月）
Pectra升级继续优化blob的使用和rollup的数据可用性。它细化了数据的燃气定价（calldata与blobs）并为账户抽象奠定了早期基础，提高了Layer 2操作员的费用可预测性，并强化了以太坊的rollup中心化扩展战略。
Fusaka（2025年末）
Fusaka进一步扩展了rollup的集成和效率，包括EIP-7918，该提案建立了一个最低blob费用底线。这确保了即使在blob需求低迷时，rollup交易仍然对ETH燃烧做出贡献，解决了Dencun后出现的近零燃烧问题。
Glamsterdam（2026年）
Glamsterdam升级代表了以太坊自合并以来最雄心勃勃的变革。关键特性包括确立的提议者-构建者分离（ePBS），使块构造透明并由协议强制执行，块级访问列表使得并行交易执行成为可能，以及预计将L1费用降低约78%的燃气重新定价。目标吞吐量达到每秒10,000笔交易，燃气限制从当前水平提高到每块100-200百万燃气。
更广泛的路线图
The Verge旨在通过使用Verkle树使节点更轻，更易于运行，这是一种简化区块链验证的数据结构。这可能使更多个人能够在适度的硬件上运行验证者节点，拓宽去中心化。
The Purge专注于删除节点必须存储的旧历史数据，减少存储需求并简化操作员的协议。
The Splurge涵盖了小型改进，微调性能、开发工具和用户体验，而不完全符合其他类别。
这些阶段没有固定的时间表，但共同目标是使以太坊更快、更高效，并更易于运行。
常见问题
合并是否降低了以太坊的燃气费用？
没有。合并将共识机制从工作量证明转变为权益证明，但并没有直接降低燃气费用。费用降低是通过后来的单独升级实现的，特别是2024年3月的Dencun（EIP-4844），通过引入blob交易来提高数据可用性，使Layer 2 rollup的费用降低了90-99%。
合并后以太坊是通货紧缩的吗？
以太坊并不始终是通货紧缩的。截至2026年初，网络的年净通货膨胀率约为0.23%。然而，在网络活动高峰期，当基础费用平均超过约16 gwei时，燃烧率可能超过发行，使ETH暂时通货紧缩。叙述已从“始终通货紧缩”转变为“在高需求时变为通货紧缩的低通货膨胀资产”。
合并后以太坊矿工发生了什么？
当以太坊转向权益证明时，挖矿被永久消除。之前的以太坊矿工要么将他们的硬件重新引导到其他工作量证明区块链上，要么将设备重新用于AI和高性能计算工作负载，或者出售他们的硬件。网络的区块验证现在完全由质押ETH的验证者处理。
成为验证者需要多少ETH？
运行单个验证者需要32 ETH。然而，拥有较少ETH的用户可以通过流动质押协议或允许分数贡献的质押服务参与，同时仍然获得质押奖励。
结束思考
合并标志着以太坊的一个变革时刻，将网络从一个能源密集型的挖矿模型转变为一个权益证明系统，根本改变了其经济学。
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