什么是“黑色星期一”？
“黑色星期一”是用来描述 1987 年 10 月 19 日发生的一次突然而严重的股市崩盘的名称。衡量美国股市表现的指数道琼斯工业平均指数 (DJIA) 下跌超过 22%。此次崩盘之前一周，股市还出现了两次大跌。
黑色星期一前后道琼斯工业平均指数的表现。
黑色星期一被人们铭记为全球股市下跌的开始。迄今为止，这是股市历史上最臭名昭著的日子之一。
交易所的总交易量如此之高，以至于当时的计算机无法处理突然的高负载。订单几个小时都无法完成，大笔资金的转账也被延迟。
期货和期权市场自然会遭遇如此大规模的崩盘。此次崩盘也对全球市场产生了重大影响。截至当月底，全球大多数主要指数都下跌了 20-30%。
“黑色星期一”一词通常指的是 1987 年的股市崩盘。但它也用于指其他严重的市场崩盘。
什么原因导致市场崩溃？
一般来说，股市崩盘的原因不能归咎于单一因素。有趣的是，1987 年黑色星期一之前没有发生任何重大新闻事件。然而，几个不同的因素结合在一起，造成了恐慌和不确定的氛围。那么，这些因素是什么呢？
首先是引入了计算机交易系统。如今，大多数交易活动都是通过计算机进行的，但情况并非总是如此。在 20 世纪 80 年代之前，股票市场通常很嘈杂，人潮拥挤，交易员直接在交易所的交易大厅里交易资产。
1963 年，纽约证券交易所 (NYSE) 的交易大厅，当时尚未引入计算机交易系统。资料来源：国会图书馆。图片根据原图修改。
然而，在整个 20 世纪 80 年代，交易活动开始更多地依赖计算机软件。向计算机化交易的转变使交易活动速度大大加快，系统能够在几秒钟内下达数千个订单。当然，这些进步也影响了价格大幅波动的速度。相比之下，今天的交易机器人可以在意外新闻事件发生后的几秒钟内转移数万亿美元的价值。
其他因素，如美国的贸易逆差、国际紧张局势和其他地缘政治环境也被认为是原因。除此之外，媒体的影响力不断扩大无疑放大了这一事件的影响和严重性。
值得注意的是，尽管所有这些因素都可能导致股市崩盘，但决策仍然是由人做出的。市场心理在抛售中起着重要作用，而抛售往往只是大众恐慌的结果。
什么是断路器？
“黑色星期一”事件发生后，美国证券交易委员会 (SEC) 采取了多项措施，以防止类似事件再次发生。即使不能完全防止，至少也要尽量减轻其影响。
其中一种方法称为熔断机制。这是一种监管措施，当价格达到相对于每日开盘价的一定百分比水平时，交易就会暂停。虽然我们主要讨论的是美国，但熔断机制也已在许多其他市场实施。
熔断机制适用于道琼斯指数或标准普尔 500 指数等主要指数以及个别证券。熔断机制的工作原理如下。
如果标普 500 指数在交易日内下跌超过 7%，交易将暂停 15 分钟，然后重新开始。这被称为一级熔断机制。如果市场进一步下跌，跌幅达到开盘价的 13%，交易将再次暂停。这被称为二级熔断机制。然后，在 15 分钟的停顿后，交易将重新开始。如果价格跌幅达到开盘价的 20%，交易将在当天剩余时间内暂停。这被称为三级熔断机制。
断路器的优点和缺点
尽管熔断机制可能有效地防止闪电崩盘，但它一直是一个争议话题。
一些熔断机制的批评者认为，它们对市场有负面影响，实际上会增加崩盘的严重程度。为什么会这样？因为这些预定的百分比水平是基于市场开盘价的，所以它们是公开的。因此，它们可能会影响订单下单，并人为地降低某些价格水平的订单簿流动性。
流动性下降可能导致波动性加剧，因为可能没有足够的订单来吸收意外的供应激增。批评者认为，如果没有熔断机制对流动性领域的影响，市场更有可能达到自然平衡。
对于标准普尔 500 等全球市场指数，熔断机制仅在下跌时触发。另一方面，单个证券在上涨时也可以触发熔断机制。
如何为市场崩溃做准备
由于市场性质和群体心理，崩盘几乎是不可避免的。但是你能做些什么来为市场崩盘做好准备呢？
考虑制定投资计划或整体交易策略。当市场崩盘且许多投资者恐慌性抛售时，保持冷静、理性并避免情绪化决策非常重要。制定长期投资计划或交易策略至关重要，因为它不应该让你做出冲动的决定。
另一件需要考虑的事情是设置止损。保护短期交易的下行风险是成为一名成功交易员的绝对必要条件。然而，对于长期投资者来说，这种做法出奇地不那么常见。即使你的止损为更大的价格波动留出了空间，当发生毁灭性的市场崩盘时，它也可以让你免于巨额损失。
至于全球市场崩盘，到目前为止都是暂时的。虽然经济衰退期可能持续数年，但市场往往会在衰退后复苏。如果你把眼光放得足够远，你会发现全球经济几个世纪以来一直保持着持续增长，这些调整只是暂时的挫折。
1915 年至 2020 年道琼斯工业平均指数的表现。
虽然这一观察对于与经济增长息息相关的全球市场可能是正确的，但它并不适用于加密货币市场。区块链行业仍处于起步阶段，加密货币是一种高风险资产类别。因此，在严重的市场崩盘后，一些加密资产可能永远无法恢复。
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其他值得注意的黑色星期一
1929 年 10 月 28 日
股市崩盘，先于 1930 年代的大萧条。考虑到其长期经济影响，1929 年秋季的崩盘是迄今为止最具破坏性的股市崩盘。
2008 年 9 月 29 日
随着美国房地产泡沫破裂，股市开始崩盘。这最终导致了 2000 年代末和 2010 年代初的大衰退。如果您想了解更多信息，请查看《2008 年金融危机解析》。
2020 年 3 月 9 日
这是美国股市自大衰退以来最糟糕的一天，冠状病毒大流行和石油价格战助长了这一局面。当时，这是自 2008 年以来最大的单日跌幅。但是，正如您将在下一段中看到的那样，这一纪录仅保持了一周。
2020 年 3 月 16 日
人们对新冠病毒疫情可能对经济造成影响的担忧持续加剧。结果，美国股市单日跌幅甚至比一周前的崩盘还要大。这一天可以看作是新冠病毒对金融市场影响的初始冲击的顶峰。
结束语
总而言之，“黑色星期一”是 1987 年的一次严重市场崩盘。如上所述，该术语也可用于指代其他股市崩盘，例如 1929 年、2008 年和 2020 年的股市崩盘。
“黑色星期一”事件发生后，为了减轻股市暴跌的影响，政府出台了新法规。其中最具影响力和争议性的法规之一是熔断机制，当跌幅达到预先设定的百分比时，交易就会暂停。
您可以做些什么来为不可避免的市场崩盘做准备？考虑可能出现的情况，制定适当的投资计划或交易策略。风险管理、投资组合多元化和市场心理是一些可以帮助您避免在市场崩盘期间遭受巨额损失的主题。
