要点速览

• APR（年利率）衡量的是一年内的简单利息，而APY（年化收益率）还会考虑

• APR（年利率）衡量的是一年内的简单利息，而APY（年化收益率）还会考虑复利，因此APY是衡量潜在回报更完整的指标。

• 当利息进行复利计息时，你会对先前已获得的利息再赚取利息。与一年内复利次数超过一次的产品相比，这会使得APY高于APR。

• 复利发生得越频繁，APY 相对于 APR 就越高。在相同 APR 下，按日复利产生的 APY 会高于按月复利。

• 在加密与 DeFi 中，这两个术语经常出现。比较产品前，请务必确认引用的是哪种指标，以及是否说明了复利周期。

• 当比较两个产品时，应把两个数字都转换为同一指标（APR 或 APY 之一），以便进行公平比较。

简介

如果你探索过储蓄账户、加密借贷平台或去中心化金融（DeFi）产品，你很可能见过 APR 和 APY 这两个术语。它们看起来很相似，都在描述你能在一段时间内赚到或欠下多少资金，但它们衡量的是不同的内容。

理解两者差异有助于你准确地比较产品。宣传 20% APY 的产品，并不等同于提供 20% APR 的产品——即使两者在表面上看起来一模一样。

APR 和 APY 说明

APR（即年百分率）描述的是在一年内对本金按简单利息计算所获得或支付的利息，不考虑复利。如果你把 10,000 美元存入一个年化 APR 为 20% 的账户，那么在 12 个月后你会获得 2,000 美元利息。第二年，你又会在最初那 10,000 美元本金上再赚 2,000 美元，依此类推。每次计算利息时，利息都基于初始本金来计算。

APY（即年百分比收益率）会把复利纳入计算。复利的意思是：你赚到的利息会加到余额里，未来的利息则在新的、更大的总额上计算。这样就产生“滚雪球效应”，使你的余额随时间增长得比简单利息更快。

举例来说，若以 20% APR 并按月复利存入 10,000 美元。你不会在年末一次性拿到全部 2,000 美元，而是会把部分利息在每个月加入余额。每个月你都能在略大一些的余额上赚取利息。到年底时，你最终大约会得到 12,194 美元。这比按简单利息多了 194 美元，纯粹是因为复利带来的差异。

如果在相同 20% APR 下按日复利，你的余额会达到大约 12,213 美元。按月与按日复利在一年内的差异不大，但在更长的周期里会变得更明显。

APR 和 APY 的关系

因为 APY 反映了复利，当每年复利次数超过一次时，APY 一定等于或高于 APR。复利越频繁，差距越大。按月复利的 20% APR，大约等于 21.94% 的 APY。按日复利时，同样的 20% APR 大约等于 22.13% 的 APY。

一个简单的记忆方式：在 APY 里，“yield（收益率）”代表更复杂的概念，以及更高的数字。APR 里的“rate（利率）”则是更简单、静态的数字。

比较加密产品的利率

同样的 APR vs. APY 区别适用于加密产品，例如收益挖矿、质押和加密借贷。平台可能会宣传其中任一指标，因此在比较产品前，重要的是先确认显示的是哪一个。

如果两个 DeFi 产品都显示 APY，也要检查复利周期。若它们的 APR 相同，但一个按日复利、另一个按月复利，那么按日复利的产品在实际回报上会略高。

较新的 DeFi 类别让这种差异变得更加重要。再质押协议（例如 EigenLayer）以及流动性质押衍生品（liquid staking derivatives）常常会以 APR 来展示质押奖励，但当奖励会自动复投（auto-compounded）或当被质押的衍生品本身会累积价值时，有效收益可能会有所不同。评估这些产品时，请检查显示的利率是否考虑了收益的所有层级。

向流动性池提供流动性也是 APR 和 APY 重要的另一种情境。池子的回报可能会以按日复利的 APY 形式进行宣传，但实际回报取决于你是否需要手动复投你的奖励，或者协议是否会自动执行。

另一个细微之处适用于加密产品：一些平台会用“APY”一词来表示以加密货币形式支付的奖励，而不是以法币支付。由于加密资产价格可能波动，这些奖励的法币价值可能会比预期更高或更低。 

某个产品如果在特定代币上提供 50% 的 APY，看起来可能很诱人，但如果该代币价格大幅下跌，你持有资产的总法币价值仍可能低于你最初的投资。

自 2024 年以来，美国及国际监管机构加大了对加密平台如何宣传收益（yield）的审查力度。SEC 已对多家平台采取行动，原因是它们对 APR 和 APY 的表述具有误导性，尤其是在平台展示高额年化利率时，却没有清楚披露复利假设、代币通胀，或相关风险。 

因此，尤其重要的是核实所宣传的利率是否为年化值、是否考虑了复利，以及奖励是以哪种资产支付的。

在考虑任何产品时，务必查看其具体条款，并研究奖励所对应的资产。

常见问题（FAQ）

APR 和 APY 的主要区别是什么？

APR（年百分率）表示在一年内按简单利息计算的利息。APY（年百分比收益率）则考虑复利，也就是说利息会定期加到本金上，未来的利息会基于新的总额计算。当发生每年不止一次的复利时，APY 总是等于或高于 APR。

为什么复利频率很重要？

复利发生得越频繁，你赚得就越多。按日复利会让你的余额在一年内累积 365 次利息，而按月复利则是 12 次。每多一次复利事件，都会让你在略大一些的基础上赚取更多利息，从而产生更高的实际年化收益率。

我该如何比较一个显示 APR 的产品与一个显示 APY 的产品？

你需要把两者转换为同一指标。若你知道复利频率，就可以用公式把 APR 转为 APY：APY = (1 + APR/n)^n - 1，其中 n 为一年内复利次数。许多在线计算器都可以自动完成这种转换。

更高的 APY 总是更好吗？

未必。更高的 APY 单看确实很吸引人，但你也应考虑产品的风险情况、复利频率、奖励是否以波动较大的资产支付，以及是否存在锁仓或流动性限制。即使两个产品的 APY 相同，它们的风险水平也可能差异巨大。

为什么有些加密平台显示 APR，而另一些显示 APY？

加密平台展示收益并没有统一的标准。有些平台用 APR 来呈现更简单、更保守的数字，而另一些则用 APY 来突出复利可能带来的回报。围绕这一问题的监管审查确实在增加，但做法仍不一致。比较产品前，务必确认显示的是哪种指标，以及在复利频率方面是否有明确说明。

结语

APR 和 APY 描述的是同一个底层概念——随时间产生的利息——但 APY 通过纳入复利因素，能让你看到更完整的结果。在评估任何储蓄、借贷或 DeFi 产品时，请确认显示的是哪种指标，以及它是否考虑了复利。在比较前把数字转换到同一指标，有助于你做出更明智的决策。

就加密领域而言，由于收益展示缺乏统一标准，再叠加监管审查以及奖励代币的波动性，更需要你仔细阅读细则。花几分钟核实信息，能够避免代价高昂的误解。

延伸阅读

• 什么是复利？

• 什么是去中心化金融（DeFi）？

• 去中心化金融（DeFi）中的收益挖矿（Yield Farming）是什么？

• 什么是加密质押（Crypto Staking）？它如何运作？

• 什么是加密借贷（Crypto Lending）？它如何运作？

免责声明：本内容仅以“按原样（as is）”形式向你提供，一切仅用于一般信息与教育目的，不构成任何形式的陈述或保证。不得将本内容理解为金融、法律或其他专业建议，也不旨在推荐购买任何特定产品或服务。你应自行向具备资质的专业顾问寻求建议。若本内容由第三方贡献者提供，请注意其中表达的观点属于该第三方贡献者，不一定反映 Binance Academy 的观点。数字资产价格可能波动。你的投资价值可能会上升或下降，你也可能无法收回投资金额。你的投资决策完全由你自行负责，Binance Academy 不对你可能遭受的任何损失承担责任。欲了解更多信息，请参阅我们的《使用条款（Terms of Use）》《风险警示（Risk Warning）以及 Binance Academy 条款（Binance Academy Terms）》。