灰度的研究报告将 DATA、CHIP 和 PEARL 列为 AI 基础设施相关标的，但供应、估值和采用情况都很重要。以下是报告的观点，以及它没有提到的内容。
🤖 灰度刚刚向市场推荐了三种与 AI 相关的代币，其中一种在三个月内涨幅超过 500%。在有人跟风买入之前，不妨先看看其中的细节。
10 月 23 日，灰度研究主管 Zach Pandl 提到了 DATA Network ($DATA)、USD.AI ($CHIP) 和 Pearl ($PEARL)。它们分别瞄准 AI 建设的不同环节：训练数据、GPU 融资和算力。他的措辞本身就很谨慎：这些项目的长期价值取决于采用情况和竞争性经济效益，而灰度表示正在“密切关注它们”。这并不是一份买入清单。
📊 看看每种代币的作用，以及它们的交易表现。
$DATA 向贡献训练数据的人支付报酬。过去 90 天下跌约 42%，至 0.152 美元；Sui 基金会宣布投资 3000 万美元。
$CHIP 将资金投入由 GPU 硬件担保的贷款。Bullish 宣布设立 1 亿美元的 GPU 贷款额度后，该代币过去 90 天上涨约 48%，至 0.044 美元。
$PEARL 让 GPU 在进行 AI 运算的同时还能挖矿。Grayscale 提到，截至 10 月 22 日涨幅约为 580%；该代币过去 90 天上涨约 528%，至 2.00 美元，较 2.46 美元的历史高点回落约 19%。
⚠️ 风险方面。
据估算，每天约有 120 万枚新的 $PEARL 进入流通，其 42 亿美元的完全稀释估值远高于 7.13 亿美元的市值。未来供应量还会增加，因此需求必须跟上。
产品与代币之间也存在差距。据 Coindoo 报道，USD.AI 自身的文档显示，$CHIP 是治理代币，而利息则归属于另一种独立代币的持有者。即使项目发展壮大，代币也未必能从中获取收益。
✅ 这对你意味着什么
如果你交易这些代币，请将它们视为高风险、高波动资产。涨幅达到 500% 后也可能急剧回落，仓位大小应与此风险相称。
如果你还在观望，研究报告中出现知名机构的名字，并不是买入的理由。请弄清楚代币的实际用途、尚有多少代币待发行，以及谁能获得收入。
如果你已经持有其中一种代币，请关注供应量和采用情况，而不只是价格。
🟢 看涨情景
AI 需求持续增长，项目展现出真实的使用情况，而代币价值也随着 Grayscale 所描述的采用率提升而增长。
🔴 风险情景
代币供应量和解锁量超过需求，收入仍由其他产品获取，价格则像 $DATA 一样回落。
👀 三件值得关注的事
1️⃣ 供应量与发行：有多少新的 $PEARL 进入流通
2️⃣ 实际使用情况：授权了多少数据、发放了多少 GPU 贷款、售出了多少算力
3️⃣ 代币持有者是否真的能分享收入
💡 核心要点
Grayscale 指出了加密货币与 AI 交汇处的一些真实构想。但它并未表示这些代币会涨价，而且目前的价格已经讲述了三个截然不同的故事。
真正的问题不在于 AI 是否正在发展，而在于持有这些代币能否让你分享到其中的增长。
这才是值得关注的部分。
本文仅供参考和教育之用，不构成财务建议。加密货币市场波动较大。在做出财务决策前，请务必自行研究。
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