英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋最近表示，他预计英伟达明年将售出大约两倍的芯片。这是一项出货量预测，并不意味着营收一定翻倍，但它表明对AI算力的需求依然强劲。英伟达还预计，其截至2028年1月的财年收入将增长约70%。
有趣之处在于：GPU 之外会发生什么。
国际能源署表示，2025年，聚焦于AI的数据中心的用电量激增50%，而数据中心的总用电量预计将从2025年的485太瓦时（TWh）增长到2030年的约950太瓦时，接近翻倍。
这带来了几个潜在的AI投资层面：发电、电气设备、电网基础设施、制冷、网络、光学连接以及数据中心建设。路透社近期强调了对电力和制冷设备的强劲需求，而全球AI建设同时也在推动对高速光纤网络的需求。
但确实存在投资者不应忽视的风险。大型科技公司的AI基础设施承诺规模巨大，路透社估计在主要科技公司中，未来数据中心租赁付款约为1.09万亿美元。德州甚至在审查电网影响期间暂停了新的州级数据中心许可，表明电力与监管都可能成为切实的瓶颈。
我的观点：我看好长期的AI建设，但并非每一只AI股票都值得同样的估值。下一阶段可能会奖励那些在出售“铲子与铁镐”——芯片、电力、制冷、网络与基础设施——的公司，而不是仅仅追逐那些涨势最快的AI股票。
AI繁荣是真实存在的。更棘手的问题是，究竟谁能获得由此带来的经济收益。
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