你有没有注意到，现在零售正猛烈地买入诸如$DOT 和$NEAR 这类山寨币，却完全无视刚刚在东京发生了什么？

大多数交易者只盯着本地的K线形态，每次全球流动性枯竭、把他们的杠杆一笔带走时都措手不及。当宏观冲击来临时，在流动性不足的仓位里硬扛，同时还拿着$USDT，往往会等到已经来不及了才意识到这只是个“事后想起的念头”。

人人都还记得过去那场巨大的日元套息交易平仓触发了严重的全市场闪电式强平。然而，随着日本央行将利率推至数十年来的高位，普遍共识似乎认为加密货币已经与传统外汇资金流完全脱钩。

把这次行情当作孤立的噪音是一个危险的假设。当借入日元从结构上变得昂贵时，全球资本配置会首先在高贝塔资产上收缩。其连锁反应需要时间才能传导到现货市场，但对流动性的压力是真实存在的。

你现在是在降低杠杆风险，还是把这当作加密货币的又一次“非事件”？

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