周二，Kamino 任命 Michael Weisz 为首席执行官，并宣布在纽约市成立一个机构团队。该团队关注的问题比“真实世界资产（RWA）是否可以被代币化”更为关键：在 Solana 上约 40 亿美元规模的 RWA 能否被用来发放贷款，而不是闲置不动？

在这一方面，Solana 已经回答了第一个问题。8 月，Solana 上的真实世界资产（RWA）总价值已超过 40 亿美元，覆盖超过 35 万个钱包。Solana 上最大的借贷协议 Kamino 认为，下一阶段必须通过将代币化价值转换为对借贷的持续需求来实现。

为什么一位 Yieldstreet 老将正在运营一个 Solana 协议

Weisz 联合创立了 Yieldstreet，旗下品牌名为 Willow Wealth，在那里他参与推动私募市场投资的分销增长。在他于 LinkedIn 上宣布转投 Kamino 时，他也强调，代币化只是这一切的开始。要让市场运转，还需要流动性、信用、分销以及基础设施。Kamino 也在其 X 账号上宣布任命他的消息。

我们很高兴宣布 Michael Weisz（@WeiszM）担任 Kamino 新任 CEO。凭借在金融科技与私募市场超过两个十年的经验，Michael 加入 Kamino，将带领我们开启机构增长的下一篇章，并将 Kamino 扩展到美国市场。Michael 的来信如下：https://t.co/FjxtkN1dvn

— Kamino (@kamino) 2026 年 9 月 15 日

Kamino 的机构化路径包含以下要点：分销、法律与合规、资产管理方运营，以及信用与流动性。Kamino 目前正在组建纽约的新团队，团队将由金融、法律、产品、合规以及业务开发等领域的专业人士组成，让公司更接近其希望服务的资产管理机构、金融平台以及资本提供方。

市场规模并不等同于市场效用

就 RWA 而言，Solana 的数据看起来不错，但这并不必然与交易活动以及信用额度的可得性相关。在截至 8 月 18 日的一个年度期间，Solana 记录了链上 RWA 现货交易的 32% 以及所有 RWA 交易的 47%，但仅控制了总 RWA 市值的 12%。

换句话说，截至目前，通过 Solana 交易的总美元金额为 147 亿美元（总计 460 亿美元的期间）。通过 Solana 网络的 RWA 交易中位数为 29 美元，而其他地方为 70 美元；与此同时，BlackRock 的 BUIDL 基金（7.41 亿美元）在 Solana 上并未执行任何交易。

7 月份 FinTech 期刊关于建立在以太坊之上的 RWA 的一篇文章展示了类似的现实：代币化本身并不会带来任何流动性，也无法保证资产价值更高就一定对应更高的交易活动。该研究聚焦以太坊，并未直接讨论 Solana，因此两者对比只能算方向性的，而非直接对照。

Galaxy Research 对差距解释如下：

“能力（Capability）现在领先于采用（adoption），H2 2026 将检验这道差距是否会缩小。” — Galaxy Research

据 Galaxy 称，Solana 的代币化价值中仍有很大部分尚未投入使用，而借贷市场也未能把正在涌现的资产池转化为对贷款的可持续需求。

图（Figure）的案例，以及 Kamino 自身数据所表明的情况

最早、也能提供最佳洞察的项目是 PRIME——一种用于流动质押的产品，它连接到 Figure 在其运营中所采用的链上借贷框架。Figure 于 2025 年 12 月在 Solana 平台上建立了一个 RWA 联盟，并由 Kamino 作为其链上信用与借贷服务的独家合作伙伴。

据 Figure 所称，他们已经发放了超过 190 亿美元的链上贷款，公司掌控了 70% 的 RWA 私募信用市场。最终，PRIME 从包含 Figure 自家房屋净值贷款的资金池中产生收益，将其与真实借款人的现金流相连。项目与合法借款人资金流之间的联系。

然而，Kamino 的 8 月数据表明，信用使用率还有多远的距离。RWA 占 Kamino Lend 供应量的 17.2%（4.261 亿美元），而总 RWA 以及流动质押代币债务低于 300 万美元。此外，PRIME 报告净流出 1,360 万美元，ONyc 也以所供给价值超过它，成为顶级 RWA 资产。

Solana RWA 活跃度与信用使用：Kamino 的供应、债务与 PRIME 的资金外流

一次发生在推送（pitch）之下的容量升级

网络本身正变得更适合更复杂的机构活动。根据 Cryptopolitan 的报道，Solana 于周二在主网上启用 Transaction V1，将最大交易大小从 1,232 字节提高到 4,096 字节，约增加 3.3 倍的空间。

这使得复杂指令、更大的多重签操作以及对证明要求很高的工作负载，更有机会被压缩到单个原子交易中，而不是被拆分到多个交易里。

但更多容量并不保证更多使用。Kamino 的真正考验在于：资产管理方、出借方与借款方是否开始通过 Solana 路由有意义的信用。这正是为填补这一差距，我们请来了 Weisz。

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