FORM在过去一周里上涨了约14%，从图表上看第一眼就很强势。

但当我查看这波走势下方的交易活动时，我发现了一个值得更多关注的设置。

在永续市场中，目前卖方正控制着约53%的成交量。永续总成交量约为3.29亿美元，其中大约1.746亿美元来自卖方。

这并不会自动意味着看空。

但这告诉我，反弹正面临来自交易者的真实阻力——他们愿意在强势时出手卖出。

另一个细节引起了我的注意。

最近的价格走势似乎更多是由散户交易员推动，而鲸鱼的活动相对保持稳定。鲸鱼-散户Delta目前仍为正，约为0.39，但近期下跌表明散户交易员在这波行情中掌控得更多。

到这里我会变得谨慎。

散户推动的反弹可能会比预期持续更久。但当动能放缓、而交易员又在同一时间开始平仓时，它们也可能迅速反转。

不过现货市场给出的信号却完全不同。

近期已买入约15.65 million美元的FORM。现货净流量约为负1.14 million美元，这表明仍可能继续积累。

对我来说，这是这套设置里最重要的部分。

永续交易员正在展现更强的卖压，而现货买家仍在吸收供应。

所以问题并不在于FORM目前是否看涨。

真正的问题在于，最终哪一方会赢。

如果现货继续积累，同时卖方持续攻击永续市场，那么卖压最终可能会被吸收掉。

但如果现货买盘开始走弱，而散户交易员又开始获利了结，那么当前14%的涨幅可能会比预期快得多地回吐。

我不会因为周线图看起来强就去追FORM。

我会先看现货资金流。

强劲的现货买盘可以支撑这波行情。

现货需求走弱，叠加大量永续抛售，这将是一个完全不同的信号。

目前从图表来看，FORM正在展现强势，但下面的市场表现已经在与这种强势相互“对着干”。