关注比特币的水平远比标题中的表面价格重要。分析师指出代表市场真实价格的区域（TMMP），或非矿工投资者的链上平均收购价格。
Cryptokwant平台的报告提到这个水平已经成为一个心理和结构的分界线。它测试是否信念强到足以吸收供应，或者信仰是否开始动摇。
比特币在"信仰价格"附近交易，当前测试81,500美元的市场信念
链上指标显示出周期中期的压力状态，技术阻力继续限制上行趋势，现在分析师的看法明显分歧。结果是脆弱的对抗：
长期持有者捍卫成本基础和
卖方越来越愿意以盈亏平衡的水平退出。
在这种背景下，TMMP突显出比特币的红线。它被描述为不仅仅是技术指标。它在群体心理上扮演着锚的角色，决定了持有者首次进入市场的平均价格。
当比特币在这个水平交易时，投资者被迫选择在不确定性中坚持或在盈亏平衡点出售。这个决定增加了市场压力，通常是下一次主要移动的前奏。
Cryptokwant的分析师莫雷诺强调了81 500美元作为TMMP水平，这是大多数真正资金进入市场的价格。
历史数据表明，比特币在该水平上方交易鼓励在下跌时买入并进行积累。但一旦失去该水平，通常会将相同区域转变为阻力，因为投资者寻求尽快退出。这个场景现在再次重复。
莫雷诺解释说，交易在这个水平之上通常给投资者带来一种舒适感……当价格失去这个水平时，通常会转变为阻力，因为那些在平均成本附近买入的人利用上涨退出。他对此做了说明。
当前测试接近81 500美元，使投资者处于决策点：在不确定性面前坚持还是在盈亏平衡点出售。
先前的周期显示出该区域的关键影响。在2020-2021年牛市中，TMMP曾是重复的支撑位。在2022年，随着信心的下降，它变成了阻力。比特币未来的趋势将基于这个水平即将扮演的角色。
通过AVIV比率为图像添加行为层面，这是一个链上指标，将市场的活跃估值与实现的估值进行比较，特别关注投资者的盈利能力。与动能指标不同，AVIV反映基于实现的盈利的情绪。
目前，AVIV的压力朝向0,8–0,9，这是一个历史上与周期中期转变相关的水平，市场未崩溃的时期，但也未能实现关键趋势。
Crypto Quant的分析师补充说，如果比特币保持在TMMP（81 500美元）之上，而AVIV（0,8–0,9）稳定，这表明投资者正在吸收供应并捍卫他们的成本基础。如果价格失去TMMP并且AVIV继续施压，这意味着盈利能力正在消退，信心减弱。
这样的环境通常会给手握弱势的持有者施加压力，不是通过剧烈下跌，而是通过持续的停滞。
每当未实现的利润被侵蚀时，投资者的信念就会悄然受到考验，为新的积累或更深层次的需求搜索铺平道路。
技术阻力加剧了市场的僵局，随着整体担忧加深争论
比特币的价格表现迄今为止几乎没有带来安慰。比特币多次未能突破其年度开盘价，增强了交易者和技术参与者之间的犹豫状态。
无法恢复该水平进一步加强了当前上涨仍然有限的印象。
这种技术僵局反映出市场上更广泛的意识形态分裂。比特币的老持有者显现出越来越敏感的技术信号和基于周期的模式，许多人仍然受到2021年高点和随后70%下跌的影响。
分析师Plan B写道：为什么比特币不涨？因为50%的人在卖（2021年受到冲击的早期投资者，关注RSI的技术投资者，期待在减半后两年进入熊市的四年周期爱好者），而另外50%的人在买（基本面投资者，TradFi，银行）。一场史诗般的战斗……直到卖家的弹药耗尽。
机构参与者和传统金融部门似乎对短期周期的担忧较少。它们的持续积累有助于吸收供应，但仍不足以突破市场的当前区间。
宏观经济分析师卢克·格罗明最近透露，他在接近95 000美元时卖掉了大部分比特币头寸。格罗明提到长期的技术指标恶化和系统性担忧。
他在Swan比特币No Second Best播客中分享的决定加强了消极叙事，此时投资者的盈利能力正面临压力。
卢克·格罗明提到长期动能的疲弱，以及比特币未能在黄金面前创造新的高点，以及对市场脆弱性的担忧，随着2026年的临近。
虽然Swan的提供者拒绝了他的结论，但这次抛售本身对观察主要支撑位附近信念下降的投资者产生了影响。
突出的退出显著影响心理状态，特别是在价格受到压制的时期，链上信号指向盈利能力的减少。
信仰会坚持吗？
比特币现在坐在一个十字路口，决心超过噪音。如果价格保持在81 500美元以上，同时AVIV稳定，这将表明投资者仍然愿意捍卫他们的成本基础，这是继续趋势的基本条件。
失败将代价高昂。若在TMMP下方关键移动，伴随AVIV的进一步压力，将表明单靠信仰已不再足够，市场将不得不寻找更低水平的需求。
