美国证券市场监管机构确认对中央存托清算基础设施的“无措施”模式，开启了对已经在传统存托账户中计入的资产权益进行代币化服务的道路。在为期三年的受控生产模式下，参与者将能够注册经过批准的区块链地址，对已计入的权益进行代币化，并在预先批准的网络上进行操作。关键的里程碑是计划在2026年下半年启动服务的基础版本。这不是在“沙盒”中的实验，而是将链上记账与现行报告和风险管理标准联系起来的程序的正式化。
新措施的核心在于对纸质文件进行代币化的不是文件本身，而是对其的“代币化权利”：数字表示必须保留权利的等价物、投资者的保护以及传统系统中接受的所有权秩序。访问将需要参与者的身份、遵循身份识别程序以及通过注册的钱包进行操作。这样的设计消除了链上操作与传统后交易之间的主要障碍：可以建立交付对支付、缩短对账周期，并在编程格式中自动化公司行为，而不与基本注册相抵触。
实际效果已在部署阶段显现。基础设施将能够处理即时结算场景、灵活的资产隔离和透明的所有权链，而参与者则可以在策略之间快速流动流动性，包括货币市场。对于行业而言，这意味着从点状试点转向可扩展模型，在相同规则下，不同类别的工具可以共存——从股票和债券到基金份额，同时遵循现有的规范。这就是为什么对2026年下半年的目标如此重要：它设定了将区块链轨道与当前操作流程集成的总体时间线。
风险并未消失：智能合约的稳定性、网络的网络安全性、兼容性以及所有控制线的正确报告仍然是要求。但监管机构所做的决定表明，“数字形式”的资产可以适应现有的基础设施——而不降低风险管理的标准。下一步是参与者的具体工作：设置网关、测试资产批次、结算速度和降低运营成本的KPI。如果这些指标得到确认，代币化将不再是狭窄的技术，而将成为公认市场模型中交付所有权的标准方式。