«市场普遍疲惫»
这一年即将结束，对于许多交易者来说，这是极其困难的一年——主要不是由于市场下跌，而是由于市场制造者采取了前所未有的严厉措施。他们的激进操作导致参与者大规模清算了过度杠杆交易的头寸。
结果，市场流动性明显减少，尽管政治背景良好，并且加密货币行业持续得到支持，投资者的整体乐观情绪减弱。历史最高点的更新预期未能实现，市场面临失望的阶段。
风险的另一个因素是关于公司Strategy创始人迈克尔·塞勒可能被剔除出股票指数的讨论，这可能导致机构投资者自动被动出售其股票。此事件的可能性仍然是市场不确定性的关键因素。
尽管如此，本月预计的美国关键利率下调可能成为短期乐观的推动力，直到Strategy的决策公布。预计下周比特币可能上涨至96,000美元，伴随短仓的清算。同时，按我们的估计，下降的潜力被限制在84,000美元以上的区间。
“市场暂停”
加密市场陷入横盘整理。缺乏积极的宏观经济触发因素以及来自现货交易所基金（ETF）的机构资本流出压制了加密市场的上涨潜力。
市场参与者以适度的悲观情绪静待信号，预计他们将在接下来的几周内获得美国的通胀数据和联邦储备局的声明。投资者实际上已将市场按下暂停键，希望了解美联储是否会保持强硬基调或允许政策的放松。当前市场的主要参与者是投机者和日内交易者。
当前加密市场的主导情绪是由于11月份急剧下跌后的疲惫和对短期内甚至没有增长前提的悲观情绪。这在比特币ETF的流入和流出动态中得以体现。
上周美国BTC基金的净流出达到1.946亿美元，其中超过一半的资金来自于黑石的iShares Bitcoin Trust（IBIT），流出金额为1.129亿美元。流出的加剧表明大型投资者正在积极重新审视风险水平：有人选择锁定利润，有人则在等待宏观经济形势明朗之前，退出最具流动性的头寸。
以太坊（ETH）的情况也类似。12月5日，现货以太坊ETF的净流出为7520万美元，几乎所有金额也来自黑石的投资基金。这引发了市场的不确定性。
尽管现货以太坊ETF管理的总币数仍然很高——189亿美元，占ETH市场资本化的5.19%，但最大的基金行为的意外变化促使市场参与者寻找隐藏的原因：从可能的投资组合再平衡和锁定利润，到对宏观环境预期的改变或对ETH动态的担忧，后者未能兑现投资者对2025年新高的期待。
到年底，投资者希望看到即将上涨的迹象，但目前尚无任何关于即将突破的信号。相反，市场上“海豚”——持有100-1000 BTC地址的投资者的情绪正在显著下降。根据CryptoQuant的数据，这类投资者的活跃度在最近几周明显减弱。如果再往前推几个月，他们的积累量为965,000 BTC，而现在已减少到694,000 BTC。关键加密投资者群体行为的这种急剧变化被分析师视为市场降温的信号。这可能预示着下行趋势的持续。
在接下来的一周，可以预计市场将维持横盘整理，熊市略占主导。比特币将在80,000美元至95,000美元之间波动，期间从局部最低点到局部最高点，但要突破阻力位，可能力量不足。
对于ETH而言，局势较为不明朗。网络发生了Fusaka的更新，许多人希望这能稍微激活ETH。另一方面，技术变化很少成为趋势迅速反转的原因，因此即使升级有助于上涨，也不太可能在下周显现。因此，ETH也将被熊市压制，最好保持在3000美元以上。
“运动空间”
目前，CME FedWatch的期货市场预期在12月美联储降息的概率约为85-90%，但这在当前价格中已部分反映。同时这也为市场的运动创造了空间，如果美联储确认温和的情景，并暗示在2026年继续放松政策的可能性。
如果12月10日的会议和监管机构主席杰罗姆·鲍威尔的讲话显得“鹰派”（对未来降息的预期产生影响，强调通胀风险），比特币很可能会在新的清算潮和美元走强的背景下，刷新80,000美元以下的局部最低点。
从技术分析的角度看，今天比特币价格的最近关键阻力位是93,500美元。根据GIS Mining的估计，稳固突破并维持在此之上将为突破心理价位100,000美元及之前的高点120,000美元至123,000美元铺平道路，但这仅在美国联邦储备局采取温和言辞并降低市场参与者对利率政策的紧张情绪时才能实现。
对于比特币而言，关键支撑仍然是80,000至90,000美元的宽幅区间：在美联储强硬叙述和可能新一轮贸易冲突加剧的情况下，突破此区间的风险将增加，可能会深入75,000美元区域，长期持有者和新的机构投资者可能会提供支撑。
