多年来，比特币的幂律模型一直是市场上最受欢迎的长期框架之一。它预测了一个逐渐上升的价格通道，其中$BTC 以周期性扩展，但从未打破长期的上升曲线。交易者、分析师甚至机构模型都引用了它，因为它似乎能够在每个牛市和熊市中生存，直到现在。
随着比特币经历另一个波动阶段，核心问题变得越来越难以回避：在我们称其为无效之前，我们还能依赖幂律模型多久？
最大的担忧不是短期波动，比特币总是经历剧烈的波动。挑战在于结构性。近期的模型趋势线偏离已经持续超过历史标准，这迫使分析师深入研究。我们是在处理一个临时的宏观驱动的错位，还是比特币正进入一个新的市场体制，其中旧模型失去预测能力？
支持者认为这个模型不应该通过每月的偏差来评判。幂律曲线是为十年规模的运动设计的，比特币总是曾经在带外徘徊，然后以强劲的上行动量反弹。他们指出，来自ETF、主权利益和机构积累的长期需求仍然与时间上的指数货币化理论大致一致。
批评者提出不同的观点。他们警告说，比特币的市场结构变化得太快，任何静态模型都无法保持相关性。流动性更深，参与度更广，全球宏观周期对加密货币的影响比2015年或2019年要强烈。在这种环境中，严格的长期曲线可能不再反映真实资本的行为。
但这里有一个真正的收获：
比特币模型不是失败而是过期。每一个主导叙事，从股票到流到NVT比率，最终都会随着资产的成熟而失去预测能力。幂律模型可能正在接近这一过渡，但它尚未失效。它只需要背景和谨慎，而不是盲目的信仰。
只要比特币继续产生更高的宏观低点和更深的全球采用，长期的指数理论仍然保持不变。模型可能会弯曲，但在比特币结构性脱离多周期趋势之前，幂律仍然是我们拥有的最清晰的全局指导之一。
因为比特币一直以来只有一个使命：
打破期望，打破模型，然后在灰烬上建立新的模型。
