每项资产的定价都基于其基本价值和未来表现预期。这两个因素受风险的两个维度影响 - 特质风险（即与特定资产有关）和宏观风险（即更普遍的现象）。宏观风险，例如过度监管的威胁和/或消费需求下降，往往最受关注，但实际上在某些方面威胁较小。

目前，许多人的目光都集中在美国证券交易委员会 (SEC) 以及他们将如何处理 Ripple 以及其他开创数字资产或提供交易手段的公司（例如 Kraken）。这种宏观风险会在整个经济中产生连锁反应，尤其是在数字资产市场。例如，如果 XRP 被标记为证券，那么其他代币也可能受到与证券一样的重大监管行动，遭受罚款并不得不承担新的合规成本。

虽然宏观风险很重要，但人们很容易将注意力集中在对给定代币更重要的特殊因素上。监管将会变得更加清晰——我们只是不知道什么时候——而且由于资本的流动性，各国之间将会出现一定程度的趋同。如果一国过度监管数位资产，那么资本就会外流，导致重新评估。但如果数位资产因特殊原因而失败（例如糟糕的管理或未能解决消费者需求），那么这将永远是压垮它的棺材。

人们倾向于关注高度显著的宏观风险，但一个好的经验法则是密切关注特殊因素——这才是一个专案与另一个专案的真正区别——无论资产类型如何。

同时，让我们看看监管机构如何继续做出判断以及企业如何反应！