灰度比特币信托 (GBTC) 2023 年初的涨势已超过其基础比特币 (BTC) 持有量的涨势，从而显著缩小了其对净资产价值 (NAV) 的折价。

这家管理着超过 100 亿美元资产的封闭式信托基金年初上涨了 17.5%，而比特币价格上涨了约 5%，至目前的 17,300 美元。这使得 GBTC 对资产净值的折价率降至约 38%——为八周以来的最低水平——而在 2022 年结束时，折价率为 45%。去年 12 月，折价率创下了 50% 的纪录。

从 2022 年开始，GBTC 的资产净值折价在 20% 左右，而在 2021 年初之前，GBTC 的交易价格通常比资产净值高出很多，这在几年内已成为常态。

Grayscale 曾申请将 GBTC 转换为交易所交易基金，理论上这将为交易员提供套利以抵消折价的途径。然而，美国证券交易委员会今年早些时候拒绝了这项提议。

今年早些时候的折价缩减可能是由于 Grayscale 母公司数字货币集团 (DCG) 面临越来越大的压力，需要解决巨大的折价问题。许多加密货币行业参与者呼吁清算信托，或者至少要求 Grayscale 允许赎回，这将使 GBTC 投资者能够迅速实现其持股的全部价值。去年年底，对冲基金 Fir Tree 对 Grayscale 提起诉讼，要求该公司降低费用并恢复赎回，以缩小折价。

投资者在年初进行的任何仓位调整也可能起到一定作用。去年，交易员在多笔单向（大部分为下跌）加密货币交易中获利颇丰，随着 2023 年的开始，他们可能会平掉部分仓位。除了 GBTC 年初的走势外，加密货币交易所 Coinbase (COIN) 和比特币矿商 Marathon Digital (MARA) 和 Riot Platforms (RIOT) 的股价也大幅上涨——这三家公司在 2022 年均下跌了 75% 或更多。

DCG 是 CoinDesk 的母公司。

Lyllah Ledesma 对本报告做出了贡献。