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宝洁公司 (NYSE: PG) 公布了其 2025 财年第一季度业绩，业绩喜忧参半。该公司净销售额为 217 亿美元，较上年下降 1%。不过，排除外汇和收购与资产剥离影响的有机销售额增长了 2%。
这一增长得益于定价和有机销量均增长 1%，销售结构保持中性。尽管净销售额下降，宝洁的核心每股收益仍增长 5% 至 1.93 美元，而由于重组费用增加，稀释每股收益下降 12% 至 1.61 美元。宝洁各个部门在本季度表现不一。美容部门的净销售额下降了 5%，主要是由于护肤品销售额大幅下降，尤其是对 SK-II 品牌的影响。
另一方面，美容和医疗保健部门表现出韧性，有机销售额分别增长 3% 和 4%。织物和家庭护理部门也表现良好，有机销售额增长 3%，这得益于有利的地域组合和产品创新。婴儿、女性和家庭护理部门保持稳定，有机销售额与上年相比没有变化。该公司的经营现金流为 43 亿美元，尽管市场条件严峻，但仍显示出强劲的现金创造能力。
宝洁通过派息和股票回购向股东返还了近 44 亿美元，彰显了其对股东价值的承诺。调整后的自由现金流生产率为 82%，符合公司的预期。这一财务纪律凸显了宝洁对保持增长和价值创造平衡的战略重点。
PG 报告第一季度业绩喜忧参半
宝洁第一季度的业绩与市场预期基本一致，尽管存在一些差异。该公司公布的核心每股收益为 1.93 美元，略高于预期的每股收益 1.9 美元。这一正差异归因于有效的成本管理和战略定价行动。
然而，稀释每股收益 1.61 美元低于预期，主要原因是与阿根廷业务清算相关的重组费用。虽然重组工作会影响短期收益，但这是宝洁精简业务和提高长期盈利能力的更广泛战略的一部分。在收入方面，宝洁的净销售额为 217 亿美元，略低于预期的 220.2 亿美元。
这一缺口主要归因于某些市场严峻的宏观经济环境，包括外汇逆风和资产剥离的影响。尽管面临这些挑战，公司 2% 的有机销售额增长仍符合预期，反映了宝洁核心品牌的韧性及其适应市场动态的能力。公司对创新和优质产品的战略重点推动了这一增长，尤其是在医疗保健和织物及家庭护理等细分市场。
宝洁的毛利率和营业利润率等业绩指标与上年相比保持稳定。报告毛利率上升了 10 个基点，核心营业利润率上升了 30 个基点。这些改进得益于生产力节约和定价策略，抵消了商品成本和不利组合带来的不利影响。总体而言，宝洁第一季度的业绩凸显了其在复杂运营环境中驾驭自如的能力，同时仍专注于为股东创造价值。
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宝洁维持 2025 财年业绩指引
宝洁维持了 2025 财年的销售和盈利增长预期。该公司预计总销售额增长将在 2% 至 4% 之间，有机销售额增长预计在 3% 至 5% 之间。这一预期反映了宝洁对其战略举措的信心，包括产品创新和市场扩张。
该公司预计外汇和资产剥离将对销售增长产生约一个百分点的负面影响，但仍对其通过强大的品牌组合推动有机增长的能力持乐观态度。宝洁还重申了其稀释每股净收益增长指引，目标与 2024 财年相比增长 10% 至 12%。核心每股收益增长预计在 5% 至 7% 之间，相当于每股 6.91 美元至 7.05 美元之间。
该公司已发现潜在的不利因素，包括商品成本和上一财年的一次性税收优惠，这些因素可能会影响收益。尽管面临这些挑战，但宝洁对成本管理和运营效率的战略重点预计将支持其实现财务目标。
该公司继续将股东回报放在首位，计划在 2025 财年支付约 100 亿美元的股息，并回购 60 亿至 70 亿美元的普通股。宝洁的资本支出估计占净销售额的 4% 至 5%，这反映了其对投资增长机会的承诺。
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宝洁公司公布第一季度业绩好坏参半，净销售额达 217 亿美元，该文章最先出现在 Tokenist 上。
