随著全球金融格局发生巨变，让人想起2008年金融危机和网路泡沫破裂，债券市场敲响了警钟，也为比特币和加密货币市场敲响了警钟。

2008 年那样的崩盘即将来临吗？

著名特许金融分析师(CFA) Genevieve Roch-Decter 在最近的一条推文中强调了惊人的相似之处，并表示：「我不敢相信我会这么说，但10 年期和30 年期债券的暴跌已经接近史诗级。2008 年金融危机和互联网泡沫破灭期间我们看到股市下跌。”

Bloomberg Surveillance 的Lisa Abramowicz 强化了这一严峻的说法，她指出，「自2020 年3 月达到顶峰以来，10 年或更长时间到期的债券已下跌46%，仅略低于网路泡沫破灭后美国股市49% 的暴跌。 30 年期债券的走势更糟，暴跌了 53%。

Onramp 是一个比特币资产管理平台，透过强调这一趋势的历史性质来添加更多背景资讯。这种下降，尤其是期限超过十年的债券，让人回想起网路泡沫破裂等市场低迷时期。联准会对通膨的坚决立场和脆弱的财政环境破坏了长期债务的传统吸引力，引发了人们对债务螺旋式增长的可能性的质疑。

殖利率曲线的表现使情况变得更加复杂。从历史上看，殖利率曲线倒挂预示著经济衰退。然而，最近的调整出现了罕见的“熊市陡峭化”，其特点是长期收益率上升。这种现像在经济衰退之前就曾出现过，引发了人们对即将到来的经济衰退的担忧。

「虽然有些人质疑殖利率曲线作为衰退指标的可靠性，但当前的熊市陡峭化表明经济衰退可能迫在眉睫。鉴于联准会持续致力于限制性货币政策，这使得潜在的市场波动和经济不确定性的时机成熟，这一点尤其令人担忧，」Onramp 的 Dylan LeClair 指出。

同时，巴克莱分析师 Ajay Rajadhyaksha 表示，只有股市崩盘才能阻止债券市场的下跌。与先前的周期不同，传统的债券支援正在减少，联准会从净买家转向净卖家，而外国机构购买也放缓。

这凸显了股票估值与长期债券利率之间的明显脱节，在债券稳定之前，股票有很大的贬值空间。如果股市崩盘，比特币和加密货币也可能受到同样的影响。

对比特币和加密货币的影响

债券市场的动荡具有深远的影响，包括对比特币和加密货币的影响。值得注意的是，加密货币市场从未经历过这种情况，但人们对过去风险资产在这种环境下的反应有普遍观察。

首先，国债殖利率上升使无风险回报更具吸引力，可能促使一些投资者将资金从比特币和加密货币等风险资产重新配置到国债。这种转变可能会减少需求，从而对其价格造成下行压力。

此外，10年期公债殖利率大幅上升可能预示著货币政策收紧，从而对风险资产造成压力。更高的收益率也意味著更高的借贷成本，这可能会影响加密货币。当利率上升时，与有收益的资产相比，比特币等无息资产的吸引力可能会下降。

美国国债殖利率的大幅上升也可能导致其他金融市场（例如比特币和加密货币领域）的流动性减少。面临流动性限制的机构投资者可能会清算比特币和山寨币等更具流动性的资产，从而导致潜在的价格下跌。

最后，随著投资者寻求降低风险或弥补其他方面的损失，收益率急剧上升可能会造成各种资产类别的波动。比特币和加密货币深受市场情绪和投机行为的影响。市场对殖利率上升的解释可能会影响投资者的行为，进而影响加密货币价格。

截至发稿时，BTC 交易价格为 27,576 美元。