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周五我还以为 AI 资本开支（capex）交易已经死了。$VRT 跌 3.5% 至 300.53，$ANET 跌 4% 至 159.99，$CSCO 跌 3.7% 至 112.69——数据中心三巨头在 4 天周末前一口气回撤了 3%–4%。看起来像是论点被打破。我准备在周二趁势淡出（逢回避）那股涨跌反弹带来的“浪”。

但周一假期后的首个交易日重新点燃了买盘。领涨股盘中从 309 拉到 329，最后收在 321.62（较周五低点上涨 7%）。Arista 也从 159 直接吃到 172.58，涨幅 7.8%。甚至思科也反弹 1.6% 至 114.43。假期交投偏清淡——VRT 成交量仅 814K，低于日常的 600 万常态——但买盘是真实的。

我的解读：周五的卖出不是“论点”本身出了问题，而是季度末仓位调整在出清弱手。周五在 296 抛的人，显然不想成为周一又一路追价穿越 329 的那个买家。典型的 W 型底部。

我看今早，宏观成了顺风，而当时几乎没人关注。美元走软至 100.98，10 年期美债收益率降至 4.48%。全市场风险偏好在各条线印证——BTC 在长周末期间直接上破 +1.6% 至 63.7K。不过“恐慌指数”仍钉在 24 附近，尽管有缓和反弹，仍属极端恐惧。

现在盯着领涨股的 329。若能在真实放量（3M+）下突破，我会增加多头偏好的仓位。若跌破 309，那假期反弹就只是“死猫跳”，我就会撤出。以风险/回报比来看，320 比 296 时更划算。

在液体到芯片（liquid-to-chip）散热以及 800G 切换光学方面的优势没有改变。谁掌握了供给链，谁就仍掌握 AI 建设的主线。一个月后很少有人会记得周五那次恐慌性抛售。你若能拿到现在，愿好运与你同在（Wagmi）。非投资建议（NFA），自行研判（DYOR）。

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