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EIP-1559 会燃烧多少ETH?
深潮CryptoFlow
2021-08-09 01:38
ETH极有可能出现通缩,通过销毁率,可以知道以太坊的通货膨胀率可能会下降到-1.05%。
来源:Bankless
编译:深潮CryptoFlow
用UFC主持人巴佛的话来说:是时候了。EIP-1559在最初提议的两年半后终于上线了!EIP-1559作为硬分叉的一部分被激活,标志着以太坊历史上极为重要的协议变化,它彻底改革了费用市场并改善了为网络宝贵的区块空间付费的用户体验。
重要的是,EIP-1559还引入了一种销毁机制,支付给矿工或验证者的部分交易费用将永远从流通中移除。
每次使用以太坊网络时,都将有ETH代币被销毁——这意味着每次在Uniswap上有人进行交易,或者用户急于模仿最新的NFT的情况下,ETH持有者基本上都能通过这种销毁机制获得收益。
费用销毁,再加上从合并到权益证明的区块奖励发行量大幅减少,可能导致ETH出现通货紧缩的供应,并实现超稳健货币的传言。虽然我们离体验其最终形式还有一段时间,但在此期间还是可能有大量的ETH代币会被销毁。
这引出了一系列问题。究竟销毁的代币有多少?对发行会有什么影响?ETH是否有望成为通缩货币?
这就是我们将要寻找的答案。

EIP-1559的底层原理

在我们查看有多少个ETH代币会被销毁之前,先花点时间探究一下EIP-1559的底层原理。
EIP-1559重新设计了以太坊的费用市场。当前,用户在网络上支付的挖矿费用是通过所谓的“第一价格拍卖”确定的。
在这个系统内,多个用户竞标区块空间,费用最高的交易被包含在一个区块中。该系统可能会导致令人沮丧的用户体验。我们可能会有这样的亲身经历——挖矿费用在交易被发送到内存池的过程中或交易确认时可能会出现飙升,导致用户因支付过少而陷入了等待确认交易的困境。陷入困境会令用户十分沮丧,因为它往往意味着用户需要手动输入更高的挖矿费用。
EIP-1559在多个方面缓解了这个问题。一是通过引入一种新机制,在网络使用率高的时期临时扩展块的大小,以此适应对块空间的更高需求。二是更换了“所有人免费的首价拍卖模式”并改变了费用的构成,这也是本文的重点。如今的挖矿费用不再是支付单一费用,而是由两个部分组成。第一个部分是所谓的“基本费”,它是通过算法确定的,并根据其利用率在每个区块的基础上有所不同。
第二个部分是“优先费”,它是由用户决定金额的小费,用于激励矿工们参与交易。
聪明的用户还可通过设置最高费用,即他们为了将交易包含在一个区块中最多愿意支付多少挖矿费用,如果基本费和优先费的总和超过了最高费用,差额会被退还。
基本费用指的是交易中被销毁的部分。我们可以由此轻易地推断出,在网络活跃度高的时期(即挖矿费用上涨且区块空间稀缺时),会有更多ETH代币会从流通中被移除(反之则变少)。
除此之外,我们还能看到ETH持有者的价值与使用以太坊的需求是直接相关的。

费用销毁率

我们已经了解了EIP-1559的机制,现在来看看费用销毁对ETH供应和发行的影响。
在进行这些估算时,切记基本费用会根据各个具体区块的区块而波动。开发者Tim Beiko(此人在EIP-1559的实施中发挥主导作用)表示,基本费用预计将占总交易费用的25-75%。
由于手动确定每个区块的历史基本费用极为困难,我们将使用他预测的25%、50%、75%分别作为最坏、基本、最佳情况下总交易费用的销毁比率。
因此,这些估计值可能并不完全准确。

累积ETH销毁量

我们先看看假设自以太坊初创以来就采用了EIP-1559,会有多少ETH被销毁。
目前,ETH的总供应量约为1.169亿。
假设自以太坊初创以来就采用了EIP-1559,会有多少ETH被销毁(图源:Bankless)
如果EIP-1559在以太坊2015年8月主网上线时一同实施,按照75%、50%、25%的基本费用率推算,累积销毁量分别是290万、190万、99.4个ETH代币。
这意味着理论上ETH的供应量将介于1.14亿至1.159亿之间。
虽然这个数字看起来可能没有那么大,但相对于总发行量仍算是一项具有意义的削减——因为ETH的供应量会按比率减少0.85%、1.70%、2.55%。
以美元计价的销毁量(图源:Bankless)
如以美元计量,前述的累积销毁量看起来会更为惊人。假设利率相同,在以太坊的整个生命周期中将有价值11.6亿至35亿美元的ETH被销毁。
换个角度看,这种销毁量的最低值相当于销毁了整个SushiSwap的市值,最高值则超过了Yearn和Compound的总价值。从上面的图表中我们还可以看到,ETH的销毁量从2020年下半年开始猛增。
这种现象是有道理的。DeFi之夏(DeFi summer)的开始,直接导致对以太坊的需求出现爆炸式增长,也引发了目前还未退去的高挖矿费用时代。

2021年初至今已销毁的ETH

让我们仔细研究一下2021年年初至今产生的费用。2021年是重要的一年,因为它可能描绘了网络利用率水平以及未来销毁费用最准确的图景。
网络利用率水平(图源:Etherscran.io)
我们从中可以看出,过去一年横跨了跨越2020年DeFi之夏、2021年秋季、冬季和春季的牛市以及今年夏天的NFT狂热,以太坊在这一年中是一直以峰值容量运行。
如果您是Bankless的读者,您可能希望在可预见的未来这种情况会持续下去,因为这意味着今年产生的费用有助于合理预期未来的销毁水平。
如果EIP-1559已生效,2021年年初至今将销毁(图源:Bankless)
使用相同的75%、50%、25%的销毁率推算,如果EIP-1559已生效,2021年年初至今将销毁超过140万、93,000、467000个ETH。将这些数字按年推算,则预计2021年将销毁80万至240万个ETH。
从这个数据中,我们可以看到高网络利用率对费用销毁的影响,因为今年前七个月的ETH销毁已经超过了48%。
以美元计价的销毁量(图源:Bankless)
以美元计价,假设基本费用率相同,这意味着价值9.59亿美元至28亿美元的ETH被销毁了。按年计算,ETH销毁的价值在1.6亿至48亿美元之间。这些都是惊人的数字。
换个角度,今年我们销毁ETH价值已经超过了MakerDAO的MKR的市值。更进一步,在年度价格的最佳情况下,被销毁的ETH价值将使其成为市值前25位的加密资产。然而,切记以美元计价的ETH销毁有时会产生误导,因为它取决于以太的价格。这有助于解释2021年以ETH计价的价值与以美元计价的总价值百分比之间的差异。
正如我们上面讨论的,前者是48%,而后者则超过80%。

EIP-1559对ETH的发行影响

我们现在看到今年有多少的ETH被销毁了,那么就出现了一个问题:以太币是否出现了通货紧缩?
为了确认这件事情,我们需要查看以太币在2021年的总发行量,然后减去假设的费用消耗。
以太坊今年以来的供应量(图源:Bankless)
如图所示,2021年的前面七个月一共发行了224万个ETH,相当于平均每天发行10,418个。如果按年计算,那么在一年中,ETH的供应量就增加了380万,即增加了3.33%,从1.1409亿上升到1.1789亿。
采用上面的数据,实际上是如果1559生效,按基本费用率分别为75%、50%和25%,那被销毁的ETH分别是140万、93.5万个和46.7,万个,这相当于每天销掉6511个、4348个和2172个ETH。
从中可以知道,就1559而言,ETH的每日净发行量范围是从3907到8246,减少了20%到62%。如果按年计算,那么新的净发行量范围是从144到304万之间,这意味着ETH的净通货膨胀率是1.26%到2.66%。
虽然通货紧缩还没出现,但是进入市场的供应量减少了很多。ETH的通货膨胀率要比合并之前的通货膨胀率低。那么就和比特币的情况一样,ETH的抛售压力会减轻一半。
系统中的矿工不得不卖掉货币,因为他们需要支付大量的电力和硬件成本,1559将卖压转变为买压,将价值从矿工转移到ETH持有者手中。

将ETH当作更好货币的方法

1559的供应冲击为ETH指明了一条正确的道路,可以在合并后把它当作更好的货币。
ETH目前的供应量和2021年的销毁数据(图源:Bankless)
POS网络极大地减少了网络安全所需的发行量,根据ETH Hub的数据,就算1亿的ETH被抵押(这在经济上确实不可行),181万的最大发行量只有52%,依然比预计的2021年增幅要低。
根据目前的供应量和2021年的销毁数据(这两个数字会发生变化,只能用于粗略的参数),过渡到POS以后,ETH极有可能出现通缩,通过销毁率,可以知道以太坊的通货膨胀率可能会下降到-1.05%。
不,这不是演习。
ETH真的可能成为更好的货币。
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