一键买币
行情
NFT
广场
USD

持仓量传递了什么信息?

2020-02-10

為了在市場中取得先機,交易者總是試圖尋找有價值的信息,因為這些信息能為他們做決策提供洞見,持倉量就是這樣有價值的信息。通過了解持倉量及其對加密貨幣價格的影響,就能在交易中做出更好的決策。

了解“持倉量”

持倉量與交易量是互相關聯的兩個概念。交易量是指一定時期內的所有已完成的合約交易量,而持倉量是指一定時期內市場參與者所持有的未平倉量,即所有交易(無論是做空還是做多)減去已完成交易所剩下的數量。

舉個例子 –John、Alice、Bob均建立了BTCUSDT永久合約的倉位,同時Sam清掉其倉位 – 這將如何影響持倉量呢?表1展示了持倉量隨這些交易活動的變化情況。

表1 - 持倉量隨交易活動的變化情況

Trader

交易者

Position

倉位

Quantity

數量

Change in open interest

持倉量變化

Open interest

持倉量

John

 

Long (Open)

做多(持倉)

3 BTC

+3

3

Alice

 

Long (Open)

做多(持倉)

5 BTC

+5

8

Bob

 

Short (Open)

做空(持倉)

7 BTC

+7

15

Sam

 

Long (Close)

做多(清倉)

2 BTC

-2

13

如表中所示,隨著交易者們建倉,持倉量從3增加到15,而清倉則使持倉量降低。以上例子闡述了持倉量如何隨每日的未完成合約數量變化而變化。

持倉量為什麼重要?

在傳統期貨市場,交易者密切關注持倉量。分析師和交易者通常將持倉量作為判斷市場情緒和價格趨勢強度的指標。

持倉量預示著進入和退出市場的資本量。進入合約的資本增加,持倉量將上升。反之,退出合約的資本增加,持倉量將下降。因此,持倉量上升是牛市表現,而持倉量下降預示著熊市的到來。

交易者通常通過價格、交易量和持倉量變化來分析當下市場情緒。表2展示了以上因素對市場行為的影響。

表2 - 價格、交易量、持倉量變化對市場行為的影響

Price

價格

Volume

交易量

Open Interest

持倉量

Market Sentiment

市場情緒

Rising

上升

Increasing

增加

Increasing

增加

Bullish

看漲

Rising

上升

Decreasing

减少

Decreasing

减少

Bearish

看跌

Falling

下跌

Increasing

增加

Increasing

增加

Bearish

看跌

Falling

下跌

Decreasing

减少

Decreasing

減少

Bullish

看漲

持倉量是市場行為的重要信號,可以為分析市場趨向提供一些線索。因此,交易者在分析價格趨勢和勢頭時通常會考慮這些因素。

加密貨幣合約交易的持倉量

在加密貨幣市場,各種加密資產的交易量和持倉量通常被分散到各個大主要交易平台中。因此,分析這些平台的持倉量可以幫助交易者了解各大加密資產投資者的普遍情緒。圖表1是各主要交易平台的BTC合約交易總持倉量。

圖1 - 各主要交易平台的持倉量

數據來源:Skew.com 2020年1月1日-31日數據

總持倉量從1月1日的25億美元增長至1月31日的40億美元。目前BitMEX、OKex和火幣網的持倉量最高,分別是14億美元、12億美元和7億美元 – 總共佔總持倉量80%。同時,幣安合約交易平台的各種合約產品持倉量也迅速增長。

1月份,隨著BTC永續合約市場價格上漲超過30%,持倉量普遍增加。相應地,它的未平倉量增加了60%——是永續合約價格淨變動的兩倍。這清楚表明了BTC持有者的樂觀情緒,他們推動了行情看漲。

圖2 – 總持倉量 vs BTC永續合約市場

Chart

數據來源:幣安合約交易平台2020年1月1日-31日數據

幣安合約交易平台持倉量增長

在運營的第5個月,幣安合約交易平台的比特幣和非比特幣幣種永續合約持倉量均穩定上漲。總持倉量翻倍,從年初的1.37億USDT上升到2.9億USDT。到1月12日,平台總持倉量已突破2億美元大關。

在BTC永續合約市場,持倉量自1月1日以來增長56%。持倉量增長通常反應了合約市場流動性的增強,這也意味著交易者可以以更為滿意的價格完成下單。

圖3 – 比特幣永久合約持倉量

Chart

數據來源:幣安合約交易平台截至2020年1月31日數據

自1月份上線8個非比特幣幣種永續合約以來,幣安合約平台持倉量便迅速增長。非比特幣幣種總持倉量從1月1日的不到2000萬USDT增長到7500萬USDT – 在單個月內增長超過250%。

隨著幣安合約交易平台比特幣和非比特幣幣種永續合約持倉量增長,市場參與度提升,幣安交易者可以享受更高的流動性。交易者可以高效快速地進行訂單交易,幾乎不受價格影響。

圖4 – 山寨幣永久合約總持倉量

Chart

數據來源:幣安合約交易平台截至2020年1月31日數據

非比特幣幣種永續合約方面,ETHUSDT 和BCHUSDT合約以29.6% 和19.6%的份額佔據了總持倉量的主導地位。 ETCUSDT等新產品在上線兩週以來逐漸受到歡迎,持倉量超過1000萬USDT,佔幣安合約交易平台非比特幣幣種總持倉量的13.8%。

幣安合約交易平台BTC持倉量在過去3個月大幅增長。從真正意義上來說,這樣的持倉量已經拉近了與芝商所等傳統交易所的距離。圖表4所示為芝商所比特幣期貨持倉量與幣安合約交易(BTCUSDT)持倉量的比率。

圖5 - 芝商所比特幣期貨持倉量與幣安合約交易(BTCUSDT)持倉量的比率

 

Chart

數據來源:芝加哥商業交易所、幣安合約交易平台2019年11月1日-2020年1月31日數據

如圖表5所示,2019年11月,芝商所持倉量是幣安合約交易平台持倉量的2.8倍。然而,隨著幣安合約交易平台在加密貨幣衍生品市場站穩腳跟,芝商所的主導地位有所下降。隨後,幣安合約交易(BTCUSDT)持倉量在2019年12月超過芝商所,達到1.36億USDT,而芝商所持倉量為1.17億美元。數據表明,相對於傳統交易所,越來越多交易者選擇幣安合約交易平台。

要點

許多分析者相信通過分析持倉量可以獲得有價值的市場信息。例如,如果持倉量與價格、交易量一同增長,這可能預示著牛市即將到來。持倉量也能讓交易者知道加密貨幣市場是堅挺還是疲軟。它還可以用來發現一些可能被忽略的交易機會。

在加密貨幣市場中,持倉量增長通常反映了資本流入的增加和良好的市場預期,所以交易者可以從合約交易市場和現貨交易市場更高的流動性中獲益。因此,交易者應當密切關注持倉量變化,並善加利用。