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季度合约:它是什么以及如何进行交易?

2020-07-22

在過去一年,期貨行業呈爆炸式增長,2020年第一季度總交易量超過2萬億美元。雖然加密資產期貨市場仍是新興市場,但已對現貨市場發起了挑戰。

在幣安交易平台,隨著投資者尋求更多加密資產的使用選項,合約交易已經超過了現貨交易。為了進一步滿足日益增長的需求,幣安合約交易平台推出了自己的季度交易合約。

交易合約是什麼?

通過加密資產交易合約,交易者根據對標的資產的價格走向進行判斷,然後使用槓桿進行投機。交易者也可以對不利價格變化進行對沖,減少投資組合的風險。

期貨合約也稱為固定成熟期或“可交割券”,是在未來某一特定日期和時間以事先約定的價格買入或賣出某項標的資產的協議。

表1:合約參數

幣安的季度合約有以下特點:

  • 以BTC結算:合約以BTC計價和結算。這為新用戶參與市場提供了方便。

  • 到期/交割日期:BTCUSD 0925合約將在2020年9月25日08:00:00 UTC到期,用戶需要注意的是,在到期前10分鐘,系統將不再接受委託訂單。

  • 合約乘數:合約乘數代表了合約的價值。每一份合約代表100美元。例如,價值1000美元的BTCUSD 0925多頭倉位(100美元x10份合約)和價值2000美元的BTCUSD 0925空頭倉位(100美元x20份合約)。

更多信息,請參閱常見問題和指南

為什麼選擇幣安季度合約?

1.業內最低交易費用

為推出季度合約,幣安合約交易平台提供30天的限時優惠,用戶可以享受統一的0.02%交易者費用,而做市商則可享受返佣。這一優惠讓用戶可以在有限時間內享受更低的費率結構。

表2:幣安合約交易平台費率結構

2.最高倍靈活槓桿

與BTCUSDT永續合約相似,用戶可以使用最高倍槓桿進行BTCUSD 0925合約的交易,放大微小的價格變化,即可獲取更高收益。

有了槓桿,用戶還能享受更高的資本效率,因為它能讓用戶以市值零頭的價格獲取更大的標的加密資產敞口。

進行合約交易的優勢

  • 靈活性 – 合約交易市場提供無可比擬的靈活性,允許用戶使用槓桿同時建立某一標的資產的多頭和空頭倉位。這一靈活性讓交易者可以製定市場中性策略,在更大市場範圍獲取無相關性的回報。

  • 多樣化 – 交易合約對投資組合多樣化非常有用。不需要以加密資產的全部價值作為抵押,就可以以市值零頭的價格獲取標的資產敞口,因此交易者可以高效地實現投資組合多樣化。

  • 流動性 – 由於整個期貨市場的總交易量已超過2萬億美元,因此整個市場有深度流動性,這對於減少金融風險極其有幫助。這一強大的流動性支持著價格發現的過程,並讓用戶可以在市場中迅速而高效地進行交易。

兩個讓投資組合多樣化的策略

傳統來說,專業投資者進入期貨市場是為了尋求與一般市場無相關性的超額收益。同樣的策略也可用於加密資產交易合約。

1.基差交易

基差指的是標的資產交易合約和現貨市場價格之差。基差可以是正數或負數,但通常交易合約價格比現貨市場要高。通常合約的到期日越久,基差越大。

基差交易包含了對標的加密資產的多頭持倉和對其衍生品的空頭持倉(大多數情況下,標的資產衍生品指的是交易合約或永續合約)。

本質上,基差交易通過兩個市場的價差獲利,即正向套利。

如何建立基差交易?

  • 在現貨市場買入價值1000美元的比特幣。

  • 賣出10份BTCUSD 0925合約。

  • 在到期日賣出剩餘的比特幣。

2. 永續合約與交割合約

對加密資產套期保值者和投機者來說,合約曲線的形狀很重要,它顯示了加密資產市場是期貨溢價市場還是現貨溢價市場。

在期貨溢價市場中,遠期執行價格高於現貨價格。相反,在現貨溢價市場中,遠期執行價格低於現貨價格。

從歷史數據來看,永續合約的交易價格與現貨市場價格最接近,因為它沒有到期日。另一方面,季度合約的定價也遠高於永續合約。因此,交易者也可以對永續合約和長期到期合約的相對價差押注,創建採用平坦化策略或陡峭化策略的交易。

什麼是平坦化策略?

平坦化策略預期長期到期合約和永續合約之間的價差將減少。如果基差的減少大於永續合約的融資利率,就會產生正收益。

如何創建平坦化交易?

  • 賣出10份BTCUSD 0925合約。

  • 買入0.1份BTCUSDT永續合約。

  • 當基差縮小或變為負時平倉。

平坦化交易是看跌交易,預期合約價格的下跌將超過永續合約。在這樣的情況下,交易者可以通過基差縮小獲利,也可以從融資費用中賺取收益。

什麼是陡峭化策略?

陡峭化策略預期長期到期合約和永續合約之間的價差將增大。如果基差的增加大於空頭永續合約的融資利率,就會產生正收益。

如何創建陡峭化交易?

  • 買入10份BTCUSD 0925合約。

  • 賣出0.1份BTCUSDT永續合約。

  • 當基差增大時平倉。

陡峭化交易是看漲交易,預期合約價格的上漲將超過永續合約。在這樣的情況下,交易者可以通過基差增大獲利,也可以從融資費用中賺取收益。

更多關於市場中性策略和間接策略的信息,請閱讀:《加密貨幣衍生品的市場中性投資策略》

總結

推出可交割交易合約後,幣安平台的衍生品種類增加到了四種:槓桿代幣、交易合約、永續合約和期權。

通過幣安生態系統,用戶可以使用同一個錢包根據自身偏好便捷地進行交易。我們的撮合引擎達到了納斯達克的水平,每秒可處理10萬份委託訂單,平均延遲只有5毫秒。用戶可以享受無中斷、無延遲、流暢的交易體驗。

本次推出的新產品使得用戶可以更好地利用持有的加密資產,並通過間接交易策略實現投資組合的多樣化。