1. Giới thiệu về Giá đánh dấu và Chỉ số giá
Giá đánh dấu là một cơ chế được sử dụng trong giao dịch hợp đồng tương lai tiền mã hóa trên Binance nhằm mục đích đảm bảo định giá các hợp đồng tương lai một cách công bằng và chính xác.
Chỉ số giá được dùng để giảm bớt rủi ro phát sinh từ biến động giá và hành vi thao túng thị trường bằng cách cung cấp điểm tham chiếu ổn định hơn. Thay vì sử dụng giá gần nhất của tài sản, Chỉ số giá xem xét giá của tài sản trên nhiều sàn giao dịch. Bạn có thể đọc thêm về sự khác biệt giữa Giá đánh dấu và Giá gần nhất trong bài blog này.
Trên Binance Futures, giá đánh dấu của hợp đồng được xác định bằng cách xem xét một số yếu tố như giá gần nhất của Hợp đồng Tương lai, chuỗi bid1 và ask1 từ sổ lệnh, Funding Rate và mức trung bình tổng hợp của giá giao ngay của tài sản cơ sở trên các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn.
Chỉ số giá được dùng để tính Giá đánh dấu và dựa trên giá giao ngay trung bình trọng số của tài sản trên nhiều sàn giao dịch tiền mã hóa.
2. Chỉ số giá của Hợp đồng tương lai USDⓈ-M
Chỉ số giá của Hợp đồng tương lai USDⓈ-M là gì?
Chỉ số giá là thành phần chính cấu thành nên Giá đánh dấu. Nó là giá trị trung bình trọng số của tài sản cơ sở được niêm yết trên các sàn giao dịch giao ngay lớn, phản ánh giá trị thị trường hợp lý của hợp đồng tương lai và được cập nhật liên tục, có xét đến bất kỳ thay đổi nào về giá giao ngay của tài sản hoặc trọng số của các sàn giao dịch được dùng để tính chỉ số.
Tại Binance, chỉ số giá cho các Hợp đồng Tương lai USDⓈ-M lấy giá từ KuCoin, Huobi, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MXC, Bitfinex, Coinbase, Bitstamp, Kraken và Bybit.
Bạn có thể xem Thông tin chỉ số giá theo thời gian thực trên trang web Binance.
Cách tính Chỉ số giá cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu?
Chỉ số giá = Tổng của (Phần trăm trọng số của sàn giao dịch A * Giá giao ngay của mã trên sàn giao dịch A + Phần trăm trọng số của sàn giao dịch B * Giá giao ngay của mã trên sàn giao dịch B +...+ Phần trăm trọng số của sàn giao dịch N * Giá giao ngay của mã trên sàn giao dịch N)
trong đó:
Phần trăm trọng số của sàn giao dịch i = Trọng số của sàn giao dịch i / Tổng trọng số
Tổng trọng số = Tổng của (Trọng số của sàn giao dịch A + Trọng số của sàn giao dịch B + ...+ Trọng số của sàn giao dịch N)
Xin lưu ý, trong trường hợp giá biến động mạnh hoặc sai lệch so với Chỉ số giá, Binance sẽ thực hiện các biện pháp bảo vệ bổ sung, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc thay đổi các yếu tố cấu thành Chỉ số giá.
Binance cũng thực hiện các biện pháp bảo vệ bổ sung để tránh hiệu suất thị trường kém trong trường hợp Sàn giao dịch giao ngay ngừng hoạt động hoặc sự cố kết nối:
- Sai lệch nguồn giá đơn lẻ xảy ra khi giá gần nhất của một sàn giao dịch cụ thể lệch hơn 5% so với giá trung bình của tất cả các nguồn giá. Trong những trường hợp như vậy, giá trị sẽ được giới hạn ngay lập tức ở mức 1,05 lần hoặc 0,95 lần giá trung bình, tùy vào độ lệch cao hơn hay thấp hơn giá trung bình. Ví dụ: giả sử chỉ số BTCUSDT của Sàn giao dịch A có giá trung bình là 20.000 USDT. Nếu độ lệch là +7%, thì giá trị được ghi nhận sẽ là 21.000 USDT (20.000 * 1,05). Ngược lại, nếu độ lệch là -6%, thì giá trị được ghi nhận sẽ là 19.000 USDT (20.000 * 0,95).
Cơ chế điều chỉnh này sẽ xảy ra ngay sau khi giá giao ngay vượt ngưỡng độ lệch giá này. Giá trị giá mà sàn giao dịch tính toán sẽ được điều chỉnh lại về giá trị ban đầu sau khi giá trị giá giảm trở lại trong ngưỡng lệch 5% so với giá trung bình của tất cả các nguồn giá. - Sự cố kết nối của sàn giao dịch: Nếu Binance không thể truy cập nguồn cấp dữ liệu của một sàn giao dịch hoặc sàn giao dịch đó không cập nhật dữ liệu giao dịch trong vòng 5 phút vừa qua, trọng số của sàn giao dịch này sẽ bằng 0 khi tính trung bình trọng số.
- Cơ chế “Bảo vệ giá gần nhất”: Khi Binance không có được nguồn dữ liệu tham chiếu ổn định và đáng tin cậy cho Chỉ số giá và Giá đánh dấu, Chỉ số giá sẽ không được cập nhật cho các hợp đồng sử dụng một nguồn Chỉ số giá đơn lẻ. Binance sẽ sử dụng cơ chế “Bảo vệ giá gần nhất” để cập nhật Giá đánh dấu cho đến khi giá này trở lại bình thường. Cơ chế này tạm thời chuyển hệ thống khớp giá sang giá giao dịch gần nhất của hợp đồng trong một giới hạn nhất định làm tham chiếu cho Giá đánh dấu, để tính toán lãi và lỗ chưa ghi nhận cũng như mức gọi thanh lý nhằm mục đích tránh trường hợp thanh lý không cần thiết.
Bạn có thể tham khảo giá tham chiếu sàn giao dịch mới nhất trên trang Chỉ số giá.
Lưu ý:
- Tỷ giá chéo: Đối với một số tài sản cơ sở không có báo giá trực tiếp, Binance sẽ sử dụng giá tổng hợp để tính tỷ giá chéo làm chỉ số tổng hợp, ví dụ: tính LINK/USDT bằng LINK/BTC và BTC/USDT.
- Binance có toàn quyền cập nhật tham chiếu Chỉ số giá tùy từng thời điểm mà không cần thông báo trước.
Bạn có thể coi Chỉ số giá là “Giá giao ngay”. Hãy xem cách tính Giá đánh dấu của tất cả các phép tính Lãi lỗ chưa ghi nhận. Lưu ý, Lãi lỗ đã ghi nhận vẫn dựa trên giá thị trường thực tính.
3. Giá đánh dấu của Hợp đồng tương lai USDⓈ-M
So với giá Hợp đồng Tương lai Vĩnh cửu, giá đánh dấu ước tính chính xác hơn giá trị "thực" của hợp đồng vì giá đánh dấu ít biến động hơn trong ngắn hạn. Binance sử dụng giá đánh dấu để ngăn chặn việc thanh lý không cần thiết và ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường của những kẻ xấu.
Trên Binance Futures, giá đánh dấu của hợp đồng được tính dựa trên một số yếu tố. Những yếu tố này bao gồm giá gần nhất của Hợp đồng Tương lai, chuỗi bid1 và ask1 từ sổ lệnh, Funding Rate và mức trung bình tổng hợp của giá Spot của tài sản cơ sở trên các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn.
Phương pháp tính Giá đánh dấu có mối liên quan phức tạp đến Funding Rate và ngược lại. Do Lãi lỗ chưa ghi nhận là yếu tố chính dẫn đến việc thanh lý, nên cần đảm bảo tính toán chính xác Lãi lỗ chưa ghi nhận để tránh trường hợp thanh lý không cần thiết. Hợp đồng cơ sở của Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là giá trị "thực" của Hợp đồng và giá trị trung bình của giá trên các thị trường chính cấu thành nên Chỉ số giá, vốn là thành phần chính của Giá đánh dấu.
Cách tính Giá đánh dấu của hợp đồng tương lai vĩnh cửu?
Giá đánh dấu = Giá trung bình (Giá 1 , Giá 2 , Giá hợp đồng) **
Giá 1 = Chỉ số giá * (1 + Funding Rate gần nhất * (Thời gian cho đến lần tính phí Funding tiếp theo / Kỳ tính phí Funding) )
Trong đó:
- Kỳ tính phí funding, được tính bằng giờ, là khoảng thời gian giữa mỗi lần Binance thu phí funding người dùng**
- Thời gian cho đến lần tính phí funding tiếp theo là thời gian còn lại cho đến lần tính phí funding tiếp theo (được biểu thị bằng giờ). Ví dụ: nếu Kỳ tính phí funding được đặt thành 8 giờ và lần tính phí funding gần nhất diễn ra cách đây 2 giờ, thì thời gian cho đến lần tính phí funding tiếp theo sẽ là 6 giờ.
**Xin lưu ý , phí funding là khoản thanh toán giữa người giữ vị thế long và người giữ vị thế short. Binance chỉ đóng vai trò là trung gian trung lập trong giao dịch.
Giá 2 = Chỉ số giá + Trung bình động (5 phút) **
**Trung bình động (5 phút) được tính bằng cách lấy giá trị trung bình của giá mua và giá bán rồi trừ đi Chỉ số giá, trước khi lấy giá trị trung bình của giá trị đó trong 5 phút vừa qua, được tính cứ sau mỗi 5 giây (60 điểm dữ liệu).
Trung bình động (5 phút) = tổng của [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /60
trong đó:
- PI là Chỉ số giá tại thời điểm tính toán.
- Bid1_i, Ask1_i và PI_i được ghi lại trong khoảng thời gian 5 phút, theo đó dữ liệu được thu thập tại 0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 và 55 giây sau một phút, cho tổng 60 điểm dữ liệu trong 5 phút.
**Vui lòng tham khảo Chỉ số giá của từng Hợp đồng tương lai USDⓈ-M.
**Giá trung bình: Nếu Giá 1 < Giá 2 < Giá hợp đồng, thì Giá 2 sẽ được coi là Giá đánh dấu.
Xin lưu ý, Giá đánh dấu có thể sai lệch so với giá giao ngay do thị trường biến động dữ dội hoặc sai lệch về nguồn giá. Binance sẽ thực hiện các biện pháp bảo vệ bổ sung, tức là tính Giá đánh dấu = Giá 2.
Trong quá trình nâng cấp hệ thống hoặc trong thời gian hệ thống ngừng hoạt động, khi tất cả hoạt động giao dịch bị tạm dừng, hệ thống sẽ tiếp tục sử dụng công thức Giá đánh dấu để tính Giá đánh dấu, và Trung bình động (5 phút) trong Giá 2 sẽ được đặt thành 0 cho đến khi hệ thống trở lại bình thường.