Binance Square
价值与动量发掘
275 Bài đăng

价值与动量发掘

#转战股票 #投机交易者 #链上分析者 #随便画画线 #推文不是财务建议 推特同步https://twitter.com/Jonewang7
3 Đang theo dõi
49 Người theo dõi
52 Đã thích
Bài đăng
PINNED
·
--
Xem bản dịch
今天开始同步更新,主要是美股A股,黄金白银原油顺带分析. 先说一下今天的最大的事件是特朗普再次TACO,原油立刻跳水,黄金白银同步拉升. 第二大事件是昨晚美国拟禁止进口中国先进光模块,这个事情导致美股的$LITE.US . $AAOI.US COHR暴涨.但是今天A股的光模块低开高走,原因就是资金强烈看多光模块押注这个禁止不太可能最终落实,现在就是博弈的一个筹码,需要注意的是AAOI明天收盘后要财报,注意要不要提前sell the news.因为这几天美股的光模块股票都是财报出来跌下去的. 第三大事件是$AMD.US 财报直接大跌,其实他的财报是符合预期的,但是他资本开支超出原有预期的快三倍导致市场抛售,其实这个标的还是可以的,看看稳住了能不能买. 第四个,ANET财报非常好大超预期,作为行业里面和CSCO思科竞争的交换机企业,受益于AI数据中心的建设,指引和第二季度财报非常好 {stock_us}(ANET.US)
今天开始同步更新,主要是美股A股,黄金白银原油顺带分析.
先说一下今天的最大的事件是特朗普再次TACO,原油立刻跳水,黄金白银同步拉升.
第二大事件是昨晚美国拟禁止进口中国先进光模块,这个事情导致美股的$LITE.US . $AAOI.US COHR暴涨.但是今天A股的光模块低开高走,原因就是资金强烈看多光模块押注这个禁止不太可能最终落实,现在就是博弈的一个筹码,需要注意的是AAOI明天收盘后要财报,注意要不要提前sell the news.因为这几天美股的光模块股票都是财报出来跌下去的.
第三大事件是$AMD.US 财报直接大跌,其实他的财报是符合预期的,但是他资本开支超出原有预期的快三倍导致市场抛售,其实这个标的还是可以的,看看稳住了能不能买.
第四个,ANET财报非常好大超预期,作为行业里面和CSCO思科竞争的交换机企业,受益于AI数据中心的建设,指引和第二季度财报非常好
LITEUS+4,34%
AAOIUS+14,98%
ANETUS-2,40%
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
$BTC 刚才btc合约有大额多单进入,可能要来一波了 {future}(BTCUSDT)
$BTC 刚才btc合约有大额多单进入,可能要来一波了
Xem bản dịch
听说今天以后没有出票的牛来电影票要给退款了,不让播了#牛来 0xbeea1d618e533a387d941f58a7d4c9b7bd377777
听说今天以后没有出票的牛来电影票要给退款了,不让播了#牛来 0xbeea1d618e533a387d941f58a7d4c9b7bd377777
Xem bản dịch
据TheInformation:英伟达($NVDA )正在洽谈向$SBEnergy投资30亿美元,作为OpenAI数据中心交易的一部分。#sbenergy #英伟达 #OpenAI
据TheInformation:英伟达($NVDA )正在洽谈向$SBEnergy投资30亿美元,作为OpenAI数据中心交易的一部分。#sbenergy

#英伟达 #OpenAI
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
价值与动量发掘
·
--
Tăng giá
Phim #牛来 càng kỳ quái càng thu hút ánh nhìn. Meme này hot quá rồi, cái tên này đặt đúng là hay.0xbeea1d618e533a387d941f58a7d4c9b7bd377777
·
--
Tăng giá
价值与动量发掘
·
--
Tăng giá
Phim #牛来 càng kỳ quái càng thu hút ánh nhìn. Meme này hot quá rồi, cái tên này đặt đúng là hay.0xbeea1d618e533a387d941f58a7d4c9b7bd377777
·
--
Tăng giá
·
--
Tăng giá
Những ngày này tôi liên tục giới thiệu với các bạn. Theo một tài liệu, nhà phát triển chatbot AI Claude là Anthropic PBC đang tiết lộ với các nhà đầu tư tiềm năng rằng doanh thu quý II của họ đã tăng ít nhất gấp 14 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty khởi nghiệp AI này ghi nhận trong quý mới nhất số liệu doanh thu ban đầu vượt 11,5 tỷ USD, trong khi cùng kỳ năm 2025 là 787 triệu USD và quý I năm nay là 4,73 tỷ USD. Tài liệu cũng cho thấy, lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của Anthropic trong quý II năm 2026 là dương. Hiện các cuộc xem xét liên quan vẫn đang được tiến hành và số liệu có thể được điều chỉnh. Người phát ngôn của Anthropic từ chối bình luận về vấn đề này. Khi doanh thu tăng vọt, công ty này đang cạnh tranh với đối thủ cũ OpenAI để giành khách hàng doanh nghiệp. Anthropic từng được xem là kẻ đi sau trong cuộc đua AI, nhưng giờ phần mềm của họ đang ngày càng được nhiều chuyên gia áp dụng, dùng để đơn giản hóa các quy trình như lập trình mã. Doanh thu niên hóa của Anthropic (tức chạy theo tốc độ hiện tại) đã vượt mốc 47 tỷ USD vào tháng 5. Theo báo cáo, doanh thu niên hóa của OpenAI vượt 40 tỷ USD, tuy nhiên cách tính của hai bên có thể không hoàn toàn giống nhau. Theo một người trong cuộc cho biết vào tháng 7, công ty đang gặp gỡ các nhà đầu tư để chuẩn bị cho đợt IPO quy mô lớn tiềm năng của mình. Trước đó, có tin rằng Anthropic đã nộp kín hồ sơ đăng ký niêm yết và đang phối hợp với Morgan Stanley, Goldman Sachs và JPMorgan để thúc đẩy kế hoạch IPO. Anthropic đang tìm cách tận dụng năng lực huy động vốn dồi dào của thị trường công khai nhằm duy trì lợi thế trước OpenAI và các đối thủ khác—trong bối cảnh các công ty AI hiện đang tiêu tốn hàng nghìn tỷ USD để phát triển những mô hình tiên tiến nhất. Nếu hoàn tất IPO vào mùa thu năm nay, Anthropic không chỉ lên sàn trước OpenAI mà còn có thể lên thị trường công khai trước cả DeepSeek—công ty AI của Trung Quốc này đang liên tục giành giật thêm thị phần. Theo một người trong cuộc cho biết, DeepSeek cũng đang chuẩn bị cho IPO và sớm nhất có thể nộp đơn trong năm nay. Cuộc đua AI đã châm ngòi cho thị trường IPO. Dữ liệu cho thấy, tính đến nay trong năm nay (không bao gồm SPAC và các công cụ tài chính khác), các đợt niêm yết cổ phiếu mới đã huy động được 256,4 tỷ USD, lập kỷ lục về số vốn huy động theo năm cao nhất kể từ năm 2021. $ANTHROPIC {future}(ANTHROPICUSDT)
Những ngày này tôi liên tục giới thiệu với các bạn.
Theo một tài liệu, nhà phát triển chatbot AI Claude là Anthropic PBC đang tiết lộ với các nhà đầu tư tiềm năng rằng doanh thu quý II của họ đã tăng ít nhất gấp 14 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty khởi nghiệp AI này ghi nhận trong quý mới nhất số liệu doanh thu ban đầu vượt 11,5 tỷ USD, trong khi cùng kỳ năm 2025 là 787 triệu USD và quý I năm nay là 4,73 tỷ USD. Tài liệu cũng cho thấy, lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của Anthropic trong quý II năm 2026 là dương.

Hiện các cuộc xem xét liên quan vẫn đang được tiến hành và số liệu có thể được điều chỉnh. Người phát ngôn của Anthropic từ chối bình luận về vấn đề này.

Khi doanh thu tăng vọt, công ty này đang cạnh tranh với đối thủ cũ OpenAI để giành khách hàng doanh nghiệp. Anthropic từng được xem là kẻ đi sau trong cuộc đua AI, nhưng giờ phần mềm của họ đang ngày càng được nhiều chuyên gia áp dụng, dùng để đơn giản hóa các quy trình như lập trình mã.

Doanh thu niên hóa của Anthropic (tức chạy theo tốc độ hiện tại) đã vượt mốc 47 tỷ USD vào tháng 5. Theo báo cáo, doanh thu niên hóa của OpenAI vượt 40 tỷ USD, tuy nhiên cách tính của hai bên có thể không hoàn toàn giống nhau.

Theo một người trong cuộc cho biết vào tháng 7, công ty đang gặp gỡ các nhà đầu tư để chuẩn bị cho đợt IPO quy mô lớn tiềm năng của mình. Trước đó, có tin rằng Anthropic đã nộp kín hồ sơ đăng ký niêm yết và đang phối hợp với Morgan Stanley, Goldman Sachs và JPMorgan để thúc đẩy kế hoạch IPO. Anthropic đang tìm cách tận dụng năng lực huy động vốn dồi dào của thị trường công khai nhằm duy trì lợi thế trước OpenAI và các đối thủ khác—trong bối cảnh các công ty AI hiện đang tiêu tốn hàng nghìn tỷ USD để phát triển những mô hình tiên tiến nhất.

Nếu hoàn tất IPO vào mùa thu năm nay, Anthropic không chỉ lên sàn trước OpenAI mà còn có thể lên thị trường công khai trước cả DeepSeek—công ty AI của Trung Quốc này đang liên tục giành giật thêm thị phần. Theo một người trong cuộc cho biết, DeepSeek cũng đang chuẩn bị cho IPO và sớm nhất có thể nộp đơn trong năm nay.

Cuộc đua AI đã châm ngòi cho thị trường IPO. Dữ liệu cho thấy, tính đến nay trong năm nay (không bao gồm SPAC và các công cụ tài chính khác), các đợt niêm yết cổ phiếu mới đã huy động được 256,4 tỷ USD, lập kỷ lục về số vốn huy động theo năm cao nhất kể từ năm 2021. $ANTHROPIC
价值与动量发掘
·
--
Tăng giá
$ANTHROPIC đột nhiên tăng vọt một đoạn, giờ ai cũng thấy tới 2 nghìn tỷ đô la rồi đó
·
--
Tăng giá
Iran tuyên bố đã đạt thỏa thuận với Oman về phương án cho phép tàu thuyền qua eo biển Hormuz Ngày 15/8, theo giờ địa phương ngày 15/8, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Baghai, cho biết rằng mặc dù Mỹ tìm cách ngăn cản, các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman vẫn đang được thúc đẩy tích cực; hai bên đã đạt thỏa thuận về phương án cho phép tàu thuyền qua tuyến đường hàng hải eo biển Hormuz.$XAU Vàng tăng tăng tăng, dầu giảm giảm giảm$CL {future}(CLUSDT)
Iran tuyên bố đã đạt thỏa thuận với Oman về phương án cho phép tàu thuyền qua eo biển Hormuz
Ngày 15/8, theo giờ địa phương ngày 15/8, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Baghai, cho biết rằng mặc dù Mỹ tìm cách ngăn cản, các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman vẫn đang được thúc đẩy tích cực; hai bên đã đạt thỏa thuận về phương án cho phép tàu thuyền qua tuyến đường hàng hải eo biển Hormuz.$XAU Vàng tăng tăng tăng, dầu giảm giảm giảm$CL
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
中国准备解除对 Manus 创始人的旅行禁令 首席执行官肖弘计划返回新加坡,这家 AI 公司即将解决与 Meta 的拆分问题。 $META meta少花了20亿美元
中国准备解除对 Manus 创始人的旅行禁令

首席执行官肖弘计划返回新加坡,这家 AI 公司即将解决与 Meta 的拆分问题。
$META meta少花了20亿美元
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
美国证券交易委员会文件显示,英特尔CEO陈立武于8月11日在公开市场以平均每股95美元的价格购买了105,263股英特尔股票$INTC {future}(INTCUSDT) 你们怎么看?
美国证券交易委员会文件显示,英特尔CEO陈立武于8月11日在公开市场以平均每股95美元的价格购买了105,263股英特尔股票$INTC
你们怎么看?
Berkshire Hathaway của Buffett đã bán sạch cổ phiếu của Star Brands (STZ) trong quý 2; đồng thời giảm tỷ trọng ở Kroger (KR), First Capital Financial (COF), Nucor Steel (NUE), Ally Financial (ALLY) và DaVita (DVA). Tăng thêm ở Google A ($GOOGL ), Google (GOOG), Delta Air Lines (DAL), Learner House (LEN) và Macy’s (M). {future}(GOOGLUSDT)
Berkshire Hathaway của Buffett đã bán sạch cổ phiếu của Star Brands (STZ) trong quý 2; đồng thời giảm tỷ trọng ở Kroger (KR), First Capital Financial (COF), Nucor Steel (NUE), Ally Financial (ALLY) và DaVita (DVA). Tăng thêm ở Google A ($GOOGL ), Google (GOOG), Delta Air Lines (DAL), Learner House (LEN) và Macy’s (M).
·
--
Tăng giá
Đã xác minh
Ba chỉ số chính của Mỹ cùng giảm, Dow Jones giảm 0,2%, Nasdaq giảm 0,28%, và S&P 500 giảm 0,17%. Nhóm cổ phiếu lưu trữ tăng mạnh: $SNDK của SanDisk tăng hơn 7%, STX (Seagate) tăng hơn 5%, WDC (Western Digital) tăng hơn 4%, MU (Micron) tăng hơn 2%. Cổ phiếu truyền dẫn quang đi lên: AAOI tăng hơn 15%, GLW (Corning) tăng hơn 4%, LITE (Lumentum) tăng hơn 5%.
Ba chỉ số chính của Mỹ cùng giảm, Dow Jones giảm 0,2%, Nasdaq giảm 0,28%, và S&P 500 giảm 0,17%. Nhóm cổ phiếu lưu trữ tăng mạnh: $SNDK của SanDisk tăng hơn 7%, STX (Seagate) tăng hơn 5%, WDC (Western Digital) tăng hơn 4%, MU (Micron) tăng hơn 2%. Cổ phiếu truyền dẫn quang đi lên: AAOI tăng hơn 15%, GLW (Corning) tăng hơn 4%, LITE (Lumentum) tăng hơn 5%.
Đã xác minh
Xem bản dịch
美国总统川普表示,他很快将宣布霍尔木兹海峡为美国领土;这一表态针对伊朗议题 $XAU {future}(XAUUSDT)
美国总统川普表示,他很快将宣布霍尔木兹海峡为美国领土;这一表态针对伊朗议题 $XAU
Xem bản dịch
$ZM 有0.32%Anthropic股份,现在1万亿差不多现在32多亿美元,Anthropic公司不打算发布其内部开发的“Model 2”处理器,该处理器似乎比Mythos处理器更强大——polymarket上认为Anthropic即将进行的IPO市值超过1.8万亿美元的可能性为66%。 {future}(ZMUSDT)
$ZM 有0.32%Anthropic股份,现在1万亿差不多现在32多亿美元,Anthropic公司不打算发布其内部开发的“Model 2”处理器,该处理器似乎比Mythos处理器更强大——polymarket上认为Anthropic即将进行的IPO市值超过1.8万亿美元的可能性为66%。
价值与动量发掘
·
--
Tăng giá
$ANTHROPIC đột nhiên tăng vọt một đoạn, giờ ai cũng thấy tới 2 nghìn tỷ đô la rồi đó
Xem bản dịch
今日AVGO暴跌原因$AVGO {future}(AVGOUSDT) Semianalysis:「市场传言指出,$GOOG(Google)正与 $AMD {future}(AMDUSDT) 合作开发 v10 世代的 TPU 专案。这将是 AMD 首次真正参与客制化 AI ASIC 专案,尽管他们已有客制化晶片团队。AMD 在先进封装与 SoIC 方面拥有强大的 IP。此外,CPU IP 也可能成为吸引力,因为 Google 及其客户正推动将 CPU 核心整合在封装内的 TPU,以支援强化学习(RL)工作负载。」 $AVGO:「我们看到 2026 下半年 TPU 产出低于先前预期……2027 年的 TPU 产出也低于我们先前预期的 600 万颗 TPU 7 与 TPU8i。这是因为更大比例分配给其他客户。」
今日AVGO暴跌原因$AVGO
Semianalysis:「市场传言指出,$GOOG(Google)正与
$AMD

合作开发 v10 世代的 TPU 专案。这将是 AMD 首次真正参与客制化 AI ASIC 专案,尽管他们已有客制化晶片团队。AMD 在先进封装与 SoIC 方面拥有强大的 IP。此外,CPU IP 也可能成为吸引力,因为 Google 及其客户正推动将 CPU 核心整合在封装内的 TPU,以支援强化学习(RL)工作负载。」

$AVGO :「我们看到 2026 下半年 TPU 产出低于先前预期……2027 年的 TPU 产出也低于我们先前预期的 600 万颗 TPU 7 与 TPU8i。这是因为更大比例分配给其他客户。」
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
$ANTHROPIC 公司不打算发布其内部开发的“Model 2”处理器,该处理器似乎比Mythos处理器更强大——polymarket上认为Anthropic即将进行的IPO市值超过1.8万亿美元的可能性为66%。 {future}(ANTHROPICUSDT)
$ANTHROPIC 公司不打算发布其内部开发的“Model 2”处理器,该处理器似乎比Mythos处理器更强大——polymarket上认为Anthropic即将进行的IPO市值超过1.8万亿美元的可能性为66%。
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
Xem bản dịch
JPM在Palo Alto搞了个硬件论坛,其中AAOI和LITE的CEO访谈可能是今晚表现出色的原因:JPM在Palo Alto搞了个硬件论坛,其中$AAOI 和$LITE 的CEO访谈可能是今晚表现出色的原因: {future}(AAOIUSDT) {future}(LITEUSDT) AAOI(CEO兼首席战略官 Stefan Murry 博士) 1. CPO 时间节奏不变,NPO 项目对接活跃度提升。CPO 大规模落地预计 2028 年上半年,小规模试点部署或在 2027 年末。NPO 项目对接热度高于往年。CPO/NPO 领域核心优势:自研大功率、非线性激光器;激光器直接销售营收规模不大,但毛利率很高;ELS 可插拔模块营收规模大,但毛利率偏低。 2. 数据中心收入增长、客户多元化,受产能约束限制。数据中心业务短期增长来自旺盛的 800G 需求,叠加一家大型超算客户的 400G 订单,增长延续至四季度及以后。另一家大型超算客户 800G 也在放量,增速取决于产能扩张。至少到 2027 年年中,产能是硬约束,包括新工厂建设、无扰动扩产。在新增产能释放之前,客户集中的问题难以改善。 3. 毛利率取决于产品结构迭代。100G、400G 产品对毛利率形成拖累;800G、1.6T 提升毛利率。1.6T 预计四季度开始贡献收入,2027 年初放量;2027 年年中之前 800G 依旧是主要产品结构;预计 2027 年年中实现中区间 30% 毛利率;后续 CPO 业务落地,毛利率有望冲击 40%。 4. 激光器紧缺 + 自动化产线,对冲客户自研收发器的风险。大功率非线性激光器供给紧张;AOI 垂直整合激光器制造,构筑护城河。针对头部客户自研收发器的趋势,管理层并不十分担忧:客户自研更多是为了解决收发器整机产能,核心紧缺零部件激光器依旧需要外部采购,AOI 依旧具备供应商价值。除激光器之外,收发器自动化组装产线、积累专利,也抬高客户完全自研的门槛。 5. 激光器对外采购、对外销售现阶段均未落地。历史上,因为自有晶圆厂单一,约 20‑25% 激光器需要外部采购作为第二供应源。去年末激光器供给紧张,外部采购渠道基本失效,公司全力扩张内部产能,切换四英寸晶圆产线。有外部客户询价采购激光器,但当前内部产能优先自用,暂无对外销售;未来会选择性对外售卖激光器,但会规避直接扶持收发器竞争对手。 LITE(CEO Michael Hurlston) 1. NPO 拓展客户,摆脱 CPO 单一客户依赖。管理层将 NPO 视作扩大整体市场空间的技术,而不是简单过渡方案;当前 CPO 高度绑定单一头部客户,依托雄厚光学工程能力以及台积电 COUPE 封装平台。对比之下,NPO 已有约 6 个实质性合作项目,光通道速率指标甚至优于 CPO;以降低 25% 系统复杂度,实现 85% 的性能。两种技术的单机价值体量差距不大,本质区别只是光引擎放置在芯片基板之上还是外部。收入规模指引:2026 自然年 Q4 NPO 收入 5000 万‑1 亿美元,2027 自然年 Q1 突破 1 亿美元;近期新增需求主要来自纵向扩展场景,该部分业绩要等到 2027 年下半年才兑现。 2. 嵌入式 NPO 封装难度高,价值体量接近 ELS 可插拔方案。 NPO 对比 ELS 可插拔方案,激光器功耗、成本更低;但空间、热约束带来封装难度抬升,初期产品价值体量和 ELS 方案接近。ELS 方案量产节奏更快;嵌入式 NPO 要 2028 年才大规模上量,技术壁垒显著高于 ELS 路线。 3. 商用 CW 激光器为数通芯片业务新增增长曲线。 除 EML 激光器之外,商用连续波 CW 激光器业务有望占到数通激光器业务收入的 10‑20%。受工厂良率改善超预期,EML 激光器出货量年末有望同比增长 50%。三大驱动逻辑:①1.6T 产品 CW 激光器搭载占比提升至 50‑60%(800G 时代仅 20‑30%);②行业供给失衡,企业在光交换机、收发器、EML 激光器上议价能力提升;③新版 CW 激光器缩小 CW 与 EML 之间的毛利率差距。但是到 3.2T 时代,受技术限制,产品结构会再次向 EML 回归。关于中国本土竞争:管理层表示对国内供应链能见度有限;当行业转向 150mW 及以上功率激光器,海外厂商会形成稳固技术差距。 4. EML 积压订单延伸至 2028‑2029,价格上行;长期供货协议覆盖绝大多数产品线。 EML 在手订单已经覆盖至 2027 年,正在谈判 2028‑2029 年长单,尽管行业新增产能持续释放,产品价格整体上行。泵浦激光器、窄线宽激光器已经完成一批面向网络设备 OEM 厂商的长期供货协议,2026 下半年开始贡献业绩。除收发器 TRx 之外,公司大部分产品线均已签订长期供货协议。 5. 横向扩展(scale-across)业务持续复利增长;泵浦激光器表现突出,订单能见度超三年。 横向扩展带来的增长被市场低估,NL 非线性激光器、泵浦激光器、CDM、WSS 全部受益。泵浦激光器是明星业务,市占率 80%,属于公司内部毛利率最高的产品线;目标 2028 年初出货量翻四倍,2027 年初出货规模将超过同样高增长的非线性激光器。CDM 基数小增速最快;WSS 属于双寡头格局,增速相对平缓。需求驱动:推理算力已经超出单机房承载能力,叠加土地空间约束,数据中心转向小型模块化建设。需求处于高位企稳,不再出现前几个月跳阶式暴涨;多年建设周期带来 3 年以上锁定订单。 6. 光模块业务毛利率需要数个季度持续修复。 管理层坦诚收发器业务毛利率仍不及预期;产品设计端有优势,多数模块方案公司率先推向市场,支撑定价。短板在于制造端:良率、自动化、工厂运营效率,管理层对标同行运营水平。依靠 1.6T 产品占比提升,毛利率向中高 30% 区间修复是一个多季度的过程,预计拐点出现在 2027 年初。 此外还搞了个光通信圆桌,邀请了Ranovus 联合创始人、Avicena CEO,几个简单结论包括: 1. 算力、HBM、SSD 之后,互连是下一个核心瓶颈;HBM 光互连是长期巨大机 2. 横向扩展(Scale‑across)市场高速扩张,下一个十年初整体市场规模突破 1000 亿美元 3. 纵向扩展(scale-up)网络,本十年末从嵌入式方案转向解耦交换机架构。CPO 在横向扩展初期出货规模有限,真正拐点在纵向扩展 2031 年前后;NPO 是务实折中路线,意味着本十年内可插拔器件仍具备结构性地位。

JPM在Palo Alto搞了个硬件论坛,其中AAOI和LITE的CEO访谈可能是今晚表现出色的原因:

JPM在Palo Alto搞了个硬件论坛,其中$AAOI $LITE 的CEO访谈可能是今晚表现出色的原因:
AAOI(CEO兼首席战略官 Stefan Murry 博士)
1. CPO 时间节奏不变,NPO 项目对接活跃度提升。CPO 大规模落地预计 2028 年上半年,小规模试点部署或在 2027 年末。NPO 项目对接热度高于往年。CPO/NPO 领域核心优势:自研大功率、非线性激光器;激光器直接销售营收规模不大,但毛利率很高;ELS 可插拔模块营收规模大,但毛利率偏低。
2. 数据中心收入增长、客户多元化,受产能约束限制。数据中心业务短期增长来自旺盛的 800G 需求,叠加一家大型超算客户的 400G 订单,增长延续至四季度及以后。另一家大型超算客户 800G 也在放量,增速取决于产能扩张。至少到 2027 年年中,产能是硬约束,包括新工厂建设、无扰动扩产。在新增产能释放之前,客户集中的问题难以改善。
3. 毛利率取决于产品结构迭代。100G、400G 产品对毛利率形成拖累;800G、1.6T 提升毛利率。1.6T 预计四季度开始贡献收入,2027 年初放量;2027 年年中之前 800G 依旧是主要产品结构;预计 2027 年年中实现中区间 30% 毛利率;后续 CPO 业务落地,毛利率有望冲击 40%。
4. 激光器紧缺 + 自动化产线,对冲客户自研收发器的风险。大功率非线性激光器供给紧张;AOI 垂直整合激光器制造,构筑护城河。针对头部客户自研收发器的趋势,管理层并不十分担忧:客户自研更多是为了解决收发器整机产能,核心紧缺零部件激光器依旧需要外部采购,AOI 依旧具备供应商价值。除激光器之外,收发器自动化组装产线、积累专利,也抬高客户完全自研的门槛。
5. 激光器对外采购、对外销售现阶段均未落地。历史上,因为自有晶圆厂单一,约 20‑25% 激光器需要外部采购作为第二供应源。去年末激光器供给紧张,外部采购渠道基本失效,公司全力扩张内部产能,切换四英寸晶圆产线。有外部客户询价采购激光器,但当前内部产能优先自用,暂无对外销售;未来会选择性对外售卖激光器,但会规避直接扶持收发器竞争对手。
LITE(CEO Michael Hurlston)
1. NPO 拓展客户,摆脱 CPO 单一客户依赖。管理层将 NPO 视作扩大整体市场空间的技术,而不是简单过渡方案;当前 CPO 高度绑定单一头部客户,依托雄厚光学工程能力以及台积电 COUPE 封装平台。对比之下,NPO 已有约 6 个实质性合作项目,光通道速率指标甚至优于 CPO;以降低 25% 系统复杂度,实现 85% 的性能。两种技术的单机价值体量差距不大,本质区别只是光引擎放置在芯片基板之上还是外部。收入规模指引:2026 自然年 Q4 NPO 收入 5000 万‑1 亿美元,2027 自然年 Q1 突破 1 亿美元;近期新增需求主要来自纵向扩展场景,该部分业绩要等到 2027 年下半年才兑现。
2. 嵌入式 NPO 封装难度高,价值体量接近 ELS 可插拔方案。 NPO 对比 ELS 可插拔方案,激光器功耗、成本更低;但空间、热约束带来封装难度抬升,初期产品价值体量和 ELS 方案接近。ELS 方案量产节奏更快;嵌入式 NPO 要 2028 年才大规模上量,技术壁垒显著高于 ELS 路线。
3. 商用 CW 激光器为数通芯片业务新增增长曲线。 除 EML 激光器之外,商用连续波 CW 激光器业务有望占到数通激光器业务收入的 10‑20%。受工厂良率改善超预期,EML 激光器出货量年末有望同比增长 50%。三大驱动逻辑:①1.6T 产品 CW 激光器搭载占比提升至 50‑60%(800G 时代仅 20‑30%);②行业供给失衡,企业在光交换机、收发器、EML 激光器上议价能力提升;③新版 CW 激光器缩小 CW 与 EML 之间的毛利率差距。但是到 3.2T 时代,受技术限制,产品结构会再次向 EML 回归。关于中国本土竞争:管理层表示对国内供应链能见度有限;当行业转向 150mW 及以上功率激光器,海外厂商会形成稳固技术差距。
4. EML 积压订单延伸至 2028‑2029,价格上行;长期供货协议覆盖绝大多数产品线。 EML 在手订单已经覆盖至 2027 年,正在谈判 2028‑2029 年长单,尽管行业新增产能持续释放,产品价格整体上行。泵浦激光器、窄线宽激光器已经完成一批面向网络设备 OEM 厂商的长期供货协议,2026 下半年开始贡献业绩。除收发器 TRx 之外,公司大部分产品线均已签订长期供货协议。
5. 横向扩展(scale-across)业务持续复利增长;泵浦激光器表现突出,订单能见度超三年。 横向扩展带来的增长被市场低估,NL 非线性激光器、泵浦激光器、CDM、WSS 全部受益。泵浦激光器是明星业务,市占率 80%,属于公司内部毛利率最高的产品线;目标 2028 年初出货量翻四倍,2027 年初出货规模将超过同样高增长的非线性激光器。CDM 基数小增速最快;WSS 属于双寡头格局,增速相对平缓。需求驱动:推理算力已经超出单机房承载能力,叠加土地空间约束,数据中心转向小型模块化建设。需求处于高位企稳,不再出现前几个月跳阶式暴涨;多年建设周期带来 3 年以上锁定订单。
6. 光模块业务毛利率需要数个季度持续修复。 管理层坦诚收发器业务毛利率仍不及预期;产品设计端有优势,多数模块方案公司率先推向市场,支撑定价。短板在于制造端:良率、自动化、工厂运营效率,管理层对标同行运营水平。依靠 1.6T 产品占比提升,毛利率向中高 30% 区间修复是一个多季度的过程,预计拐点出现在 2027 年初。
此外还搞了个光通信圆桌,邀请了Ranovus 联合创始人、Avicena CEO,几个简单结论包括:
1. 算力、HBM、SSD 之后,互连是下一个核心瓶颈;HBM 光互连是长期巨大机
2. 横向扩展(Scale‑across)市场高速扩张,下一个十年初整体市场规模突破 1000 亿美元
3. 纵向扩展(scale-up)网络,本十年末从嵌入式方案转向解耦交换机架构。CPO 在横向扩展初期出货规模有限,真正拐点在纵向扩展 2031 年前后;NPO 是务实折中路线,意味着本十年内可插拔器件仍具备结构性地位。
Đăng nhập để khám phá thêm nội dung
Tham gia cùng người dùng tiền mã hóa toàn cầu trên Binance Square
⚡️ Nhận thông tin mới nhất và hữu ích về tiền mã hóa.
💬 Được tin cậy bởi sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
👍 Khám phá những thông tin chuyên sâu thực tế từ những nhà sáng tạo đã xác minh.
Email / Số điện thoại
Sơ đồ trang web
Tùy chọn Cookie
Điều khoản & Điều kiện