Tác giả: David Hoffman, Bankless Bản dịch: Golden Finance xiaozou;

Nếu bạn xem xét kỹ hơn, có những dấu hiệu cho thấy tiền điện tử đang bước vào chu kỳ thị trường cuối cùng trước khi hoàn thành giai đoạn phát triển và bước vào kỷ nguyên trưởng thành, ổn định và tăng trưởng lâu dài.

“Chu kỳ tiếp theo sẽ là chu kỳ cuối cùng” là điều gần như được nói bằng miệng trong không gian tiền điện tử. Tôi sẽ không đưa ra dự đoán chắc chắn về điều này. Tôi chỉ kết nối một số dấu chấm nằm rải rác trong không gian tiền điện tử, cuối cùng chỉ ra một giai đoạn mới của tiền điện tử sau khi thị trường gấu kết thúc.

1. Về giám sát và phê duyệt hệ thống

Tiền điện tử đang trải qua cuộc chiến pháp lý lớn nhất từ ​​trước đến nay. Trên thực tế, điều này luôn là điều không thể tránh khỏi. Là một ngành dựa trên tiền bạc và tài chính, chúng ta không thể dễ dàng bước vào xu hướng phổ biến nếu không có sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Để những người chơi lớn nhất có thể chơi trên Web3, họ cần đảm bảo rằng quốc gia đó thực sự cho phép họ làm như vậy.

“Trở thành xu hướng chủ đạo” có nghĩa là tiền điện tử có thể vượt qua bài kiểm tra quy định.

đừng sợ. Tiền điện tử là người chiến thắng dù thế nào đi nữa. Tất cả những gì chúng ta phải làm là chờ đợi. Nó chỉ có thể kéo dài lâu như vậy.

Tiền điện tử là một sức mạnh không thể ngăn cản và các quốc gia không thể bất di bất dịch. Gary Gensler sẽ đăng ký cho chúng tôi, Elizabeth Warren sẽ dậm chân, và các ngân hàng sẽ cố gắng bóp cổ chúng tôi.

Ethereum vẫn sẽ tạo ra khối tiếp theo.

Lịch sử cuối cùng được xác định bởi xu hướng công nghệ. Mọi đòn giáng vào chúng ta bởi các nhà quản lý và lập pháp chống lại tiền điện tử cuối cùng sẽ được bù đắp bởi các lực lượng của thị trường tự do.

Giai đoạn hiện tại của tiền điện tử không nên được coi là “cuộc tấn công của nhà nước đối với tiền điện tử” mà là “sự áp bức của nhà nước đối với các công nghệ đột phá”.

Ripple vừa mời Gary Gensler ngồi xuống. Blackrock, Fidelity và tất cả những ông lớn tài chính truyền thống khác vừa gửi tín hiệu đến những người nắm quyền hãy bình tĩnh lại. Các thương hiệu lớn phần lớn đã bỏ qua các quy định tài chính và tiếp tục khám phá con đường tiền điện tử.

Các vụ kiện tụng vẫn sẽ được đấu tranh, các dự luật sẽ được soạn thảo, bỏ phiếu, đánh bại và sau đó bỏ phiếu lại. Điều này sẽ gây bực bội và đau đớn. Nhưng sẽ có ngày kết thúc. Cơ quan quản lý cuối cùng sẽ ngồi xuống. Tất cả những gì chúng ta phải làm là chờ đợi. Tất cả những gì chúng ta có là thời gian.

Một khi các quy định bị bỏ lại phía sau, sự quan tâm thận trọng về mối quan tâm chính thống đối với tiền điện tử sẽ trở thành một cơn sốt vàng khi các quy định báo hiệu rằng mảnh đất màu mỡ đang ở ngoài kia. Và con đường thâm nhập vào những lĩnh vực mới này đủ rõ ràng để những rủi ro có thể chấp nhận được.

2. Thời hạn giao thức

Đồng thời, chúng ta có thể bắt đầu thấy buổi bình minh của các quy định và chúng ta cũng có thể thấy sự kết thúc của nhiều giao thức mà ngành này dựa vào.

Nhiều giao thức mà Web3 yêu cầu đang phát triển thành dạng cuối cùng. Chúng ta chưa đến đó nhưng sự kết thúc đã gần kề.

Trong thế giới Web3, chúng ta sẽ sớm có sẵn nhiều dữ liệu hơn mức chúng ta biết phải làm gì.

EIP4844 sẽ thương mại hóa quyền truy cập vào không gian khối an toàn nhất thế giới.

Nhờ zk-rollups, các giao dịch sẽ diễn ra ngay lập tức. Thứ tự chia sẻ làm mờ đi ranh giới giữa các chuỗi. Tất cả những công nghệ này đều theo đuổi cùng một kết quả: làm cho blockchain trở nên vô hình.

Vào thời điểm thị trường giá lên tiếp theo xuất hiện, chi phí tính toán Web3 sẽ đạt mức tối thiểu về mặt lý thuyết. Phí gas cao và thời gian chặn chậm sẽ không trở thành điểm nghẽn trong việc áp dụng các giao thức phi tập trung. Trách nhiệm đổi mới sẽ chuyển sang các nhà phát triển ứng dụng, những người sẽ chịu trách nhiệm tận dụng nguồn tài nguyên điện toán dồi dào do các nhà phát triển giao thức cung cấp.

Thị trường giá lên tiếp theo sẽ không bị hạn chế bởi những hạn chế về quy mô. Sẽ không ai lấy "chi phí cao" và "giao thức chưa trưởng thành" làm lý do để không tích hợp với hệ thống Web3 nữa. “Lộ trình tập trung vào cuộn” của Ethereum sẽ đủ biểu cảm và có thể tùy chỉnh để các chuỗi độc quyền có thể dễ dàng điều chỉnh cho phù hợp với trường hợp sử dụng mong muốn của bất kỳ người chơi tò mò nào.

Điều này sẽ mở ra cánh cửa cho một loạt các trường hợp sử dụng tiền điện tử. Khi Web3 chậm và đắt tiền, trường hợp sử dụng duy nhất hiện có là tiền tệ, tài chính và tài sản có giá trị cao. Nếu dễ dàng tốn hàng chục hoặc hàng trăm đô la thì giá trị của hoạt động hợp lý được hỗ trợ sẽ là hàng nghìn đô la trở lên.

Khi chi phí tham gia Web3 đủ thấp, việc nền tảng trợ cấp cho người dùng của chính mình sẽ trở nên hợp lý. Sau khi các giao dịch của người dùng được trợ cấp bởi các nền tảng cạnh tranh, toàn bộ các trường hợp sử dụng tiền điện tử cuối cùng cũng được mở cho tất cả mọi người.

Khi Web3 được truy cập miễn phí, bạn có thể làm gì khác? Những ứng dụng mới nào có thể được phát triển? Chúng tôi có thể thu hút những nhóm người dùng mới nào?

Câu trả lời là: mọi thứ, mọi người, mọi người.

3. Vòng cung dài của Ethereum

Năm 2015, Ethereum đã đặt ra một lộ trình đầy tham vọng cho chính mình. Tham vọng của lộ trình chỉ phát triển theo thời gian, nhanh hơn nhiều so với mức độ hoàn thiện của nó. Hóa ra những kỳ vọng của Ethereum đối với bản thân nó phức tạp hơn suy nghĩ ban đầu.

Vào khoảng năm 2019, mọi thứ đã thay đổi. Rất nhiều công việc nghiên cứu và phát triển cũng như một số đột phá kỹ thuật quan trọng đã lật sang một trang mới cho Ethereum. “Ethereum 2.0” hoặc “Serentity” (hiện được gọi chung là “Ethereum”) có lộ trình được xác định rõ ràng và những việc duy nhất còn lại phải làm là thử nghiệm và mã hóa.

Từ năm 2019 đến 2023, mã được hoàn thiện và phát hành. Ethereum đã thay đổi từ một chuỗi PoW duy nhất thành chuỗi PoS mang tính mô-đun và biểu cảm, trên đó hết mạng này đến mạng khác đã ra đời.

Những lời hứa cứ đến và được giữ.

Điều tuyệt vời nhất về quá trình phát triển của Ethereum là cam kết của nó đối với tầm nhìn ban đầu được đặt ra vào năm 2015. Mặc dù các chi tiết triển khai đã thay đổi và chưa xác định được đường đi nhưng ý định ban đầu của Ethereum chưa bao giờ dao động.

Trong suốt lịch sử của Ethereum, những đặt cược trái ngược vào quỹ đạo của Ethereum và các nhà phát triển Ethereum chưa bao giờ thắng thế. Với EIP4844 được phát hành vào cuối năm nay (mà tôi ước tính có thể là vào thời điểm này), Ethereum sẽ đạt được một bản ghi cam kết hoàn hảo.

Việc Ethereum giữ lời hứa và tuân thủ tầm nhìn của mình cho thế giới bên ngoài thấy rằng có niềm tin, ý định và mục đích trong những gì đang được xây dựng. Chúng tôi không điên - chúng tôi đã làm việc hướng tới cùng một tầm nhìn trong 8 năm.

Trước đó, khi thế giới bên ngoài nhìn vào Ethereum, họ có thể thấy một nhóm khỉ bối rối đang nhảy lung tung trong hỗn loạn. Nhưng bây giờ, khi Ethereum cuối cùng đã phát triển thành thứ mà thế giới cần—một mạng internet phi tập trung gồm các lớp tính toán giá trị—mọi người sẽ thấy vẻ đẹp trong sự hỗn loạn: một mạng lưới các mạng.

4、ETH

Đi kèm với sự phát triển mạnh mẽ của Ethereum là cốt truyện của ETH. Vào năm 2015, Ethereum hoàn toàn là một đồng tiền rác và các giao thức mà nó chạy đã đạt được tiến bộ tương ứng. Từ lạm phát cao và 5 ETH/khối tùy tiện vào năm 2015, ETH hiện đã phát triển thành tài sản tạo ra lợi nhuận tự nhiên với chính sách tiền tệ thuật toán. Nó mang lại lợi nhuận thực sự và không có sự can thiệp của con người, trái ngược hoàn toàn với chính sách tiền tệ của đồng đô la và trò hề của Cục Dự trữ Liên bang.

Ngoài việc đốt MEV (giúp tăng thêm sức mạnh tiền tệ của ETH), không có nâng cấp nào nữa đối với chính sách tiền tệ của ETH.

Nếu có thứ gì đó mà vốn lớn thích thì đó là lợi suất. Lợi nhuận của ETH cao hơn nhiều so với các token khác. Các nhà đầu tư ETH thu được lợi nhuận, đồng thời bản thân ETH cũng rơi vào tình trạng giảm phát. Các trái chủ nhận được lợi nhuận danh nghĩa dương, nhưng lợi nhuận thực tế âm - “thực tế” ở đây quan trọng hơn!

Ngược lại, sự đồng thuận toàn cầu là giá trị thực của đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ phải giảm để hệ thống tài chính thế giới ổn định, khi đó tương lai của Ethereum sẽ tự nhiên mở ra.

Sự phát triển của Ethereum trở thành ngai vàng của loại tiền cực kỳ ổn định đã cho thế giới bên ngoài thấy rằng có điều gì đó độc đáo và mới mẻ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Thông qua mật mã và Internet, chúng ta có thể tạo ra những tài sản tài chính chưa từng có. Không, câu chuyện về các tài sản tiền điện tử có đề xuất giá trị mạnh mẽ sẽ không dừng lại với Bitcoin… chúng tôi sẽ không chấp nhận “vàng kỹ thuật số”. Chúng tôi đang xâm nhập vào lãnh thổ mới và ETH là một tài sản rất phù hợp với các mô hình giá trị tài sản hiện có, đồng thời hoàn toàn khác biệt với tất cả các tài sản trước đó.

Bản tóm tắt về sự trưởng thành của Ethereum và ETH có thể được tóm tắt bằng Hiệu ứng Lindy ngày càng tăng và thành công trong lãnh thổ chưa được khám phá. Khi sự chú ý của xã hội quay trở lại với tiền điện tử, người ta sẽ thấy một giao thức và tài sản của nó từ lâu đã đạt được những tiến bộ nhất quán hướng tới tầm nhìn chưa bao giờ dao động kể từ khi thành lập.

Tính hợp pháp mà hệ sinh thái Ethereum mang lại sẽ thúc đẩy nó trở thành một tài sản tiền điện tử đủ “an toàn” để mọi người muốn theo đuổi nó như một nghề nghiệp và bắt đầu khuyến nghị “xem xét nó” ở cấp độ ngày càng cao hơn.

Điều này đã khởi đầu cho ETF - một quả bóng đã lăn.

5. ETF đã đến

Cuộc đua giành ETF đã bắt đầu. Như tôi đã nói trong phần quy định ở trên, tất cả những gì chúng ta phải làm là chờ đợi. Vòng cung lịch sử được xác định bởi công nghệ. Gary chỉ có thể đóng cửa các quỹ ETF tiền điện tử quá lâu - cuối cùng các lực lượng của thị trường tự do sẽ vào cuộc.

Có vẻ như càng sớm càng tốt. Một khi Bitcoin mở ra cánh cửa cho các quỹ ETF tài sản tiền điện tử, sẽ khó ngăn chặn các tài sản khác xâm nhập vào quỹ ETF của chính chúng.

Chúng ta sẽ có BTC ETF và ETH ETF sẽ không còn xa nữa. Nếu chúng được kết hợp với thị trường tăng trưởng sắp tới, đường dẫn vốn giữa tiền điện tử và thế giới bên ngoài sẽ lớn nhất từ ​​trước đến nay. Vào cuối chu kỳ sắp tới, mã cổ phiếu B-T-C và E-T-H sẽ trở thành những cổ phiếu phổ biến nhất sau Apple và Amazon trên tất cả các nhà môi giới lớn trên thế giới.

6. Trong mọi trường hợp, chu kỳ đang rút ngắn lại

Lợi nhuận của Bitcoin đã bị ngăn chặn trong nhiều năm. Nếu bạn phát cuồng vì mua Bitcoin vào năm 2010 thì xin chúc mừng, vì mức tăng năm 2011 là mức tăng mạnh nhất mà Bitcoin từng thấy. Mỗi chu kỳ tiếp theo cần nhiều thời gian hơn để đạt được lợi nhuận thấp hơn.

Rõ ràng là vậy.

Một trong những chủ đề lớn nhất trong xã hội là tài sản tiền điện tử quá không ổn định. Tuy nhiên, trong mỗi chu kỳ, tài sản tiền điện tử lại chứng kiến ​​những biến động nhỏ nhất từ ​​trước đến nay, trong khi thị trường chứng khoán và trái phiếu truyền thống lại chứng kiến ​​những biến động lớn nhất trong hơn 30 năm.

Thị trường thương mại đơn giản chấp nhận sự biến động. Thị trường tiền điện tử ra đời từ đó và được định hình bởi nó! Giờ đây, do tính chất thực tế của Fed, thị trường của chúng ta đang tiến tới sự ổn định trong khi thị trường thương mại đang hỗn loạn.

Phần lớn sự biến động trong tiền điện tử có thể được giảm bớt thông qua việc áp dụng khi áp lực pháp lý giảm bớt và khi cơ sở hạ tầng mạng trưởng thành khiến mạng tiền điện tử trở nên hấp dẫn để áp dụng bền vững, không mang tính đầu cơ. Suy cho cùng, con thuyền càng lớn thì càng ít có khả năng chao đảo.

Và, con tàu tiền điện tử của chúng tôi đã sẵn sàng mở rộng quy mô theo bất kỳ quy mô nào mà xã hội yêu cầu.

Chiếc tàu đã sẵn sàng, đã đến lúc lên tàu!

7. Phát triển nền văn minh mã hóa

Tiền điện tử sẽ luôn ở miền Tây hoang dã. Không thể đặt thần đèn trở lại trong chai — một khi bạn cung cấp tài chính không cần xin phép cho xã hội, thì nhiệm vụ đi về phía tây sẽ không thể dừng lại. Với ERC20, bất kỳ ai cũng có thể đúc tiền meme, nhưng giờ đây nhờ OP Stack, trong chu kỳ thị trường tiếp theo, bất kỳ ai cũng có thể đúc các chuỗi meme.

Trong chu kỳ hiện tại chúng ta sẽ chứng kiến ​​sự hình thành của nền văn minh phương Đông. Sự an toàn và an ninh của nền văn minh. Đông và Tây đối lập nhau. Những người tìm kiếm tự do và phiêu lưu sẽ tiến về phía Tây để thoát khỏi sự chuyên chế và áp bức của nền văn minh. Nhưng một số người muốn sự an toàn và an ninh của nền văn minh! Việc áp dụng chính thống đòi hỏi phải có các tuyến đường, đường dẫn, luật pháp và cảnh sát. Ranh giới của tiền điện tử sẽ di chuyển về phía tây, nhưng cơ quan tiền điện tử sẽ phát triển thành một môi trường có thể dự đoán được, đáng tin cậy, được pháp luật chấp thuận, nơi những người ít mạo hiểm hơn có thể cảm thấy an toàn.

Một số loại tiền điện tử sẽ bắt đầu được coi là đủ an toàn và đặc tả Web2 sẽ cảm thấy an toàn ở đây. Ví hợp đồng thông minh với khả năng phục hồi tài khoản, các ứng dụng đã được chứng minh, L2, Base có lưu lượng truy cập cao... những thứ này sẽ trở thành nền văn minh tiền điện tử và sẽ trở thành nơi mà những người ít mạo hiểm hơn vẫn có thể tham gia vào thế giới tiền điện tử một cách an toàn.