Lưu ý: Văn bản gốc được lấy từ Blog XION và được XION World biên soạn.

Sự ra đời của tiền điện tử đã tạo ra một loạt đổi mới trong lĩnh vực kỹ thuật số và có thể được sử dụng để tạo ra các mạng phi tập trung mới và hệ thống quản trị trên chuỗi, khuyến khích người tham gia mạng, khắc phục các vấn đề khởi động nguội sản phẩm, v.v. Trên tất cả các đổi mới, một khía cạnh vẫn còn rõ ràng: thiết kế token phù hợp đóng một vai trò quan trọng trong khả năng của mạng nhằm khuyến khích người tham gia một cách hiệu quả đóng góp vào sự ổn định và bảo mật của mạng.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về sự phức tạp của mô-đun đúc tiền Cosmos và xem xét cách tiếp cận độc đáo của XION đối với lạm phát mã thông báo của các mã thông báo đặt cọc, khám phá các cách mà XION hướng tới chống lại siêu lạm phát. Kinh tế mã thông báo bền vững là chìa khóa để xây dựng một hệ sinh thái lâu dài và thiết kế kinh tế mã thông báo của XION rất coi trọng khía cạnh này để hiện thực hóa tốt hơn tầm nhìn giúp mọi người có thể dễ dàng truy cập Web3.

XION là gì?

XION là một chuỗi khối Bằng chứng cổ phần (PoS) được bảo mật bởi một nhóm người xác thực (những người tham gia mạng chịu trách nhiệm đề xuất và xác thực các khối mới). Vì họ đặt cọc mã thông báo của mình nên họ được phép tham gia vào quá trình sản xuất và xác minh các khối. Nếu họ hành động ác ý hoặc không thực hiện đúng nhiệm vụ của mình, một số mã thông báo đã đặt cược của họ sẽ bị mất. Để khuyến khích những người xác thực này tham gia vào sự đồng thuận của mạng và đóng góp vào tính bảo mật của mạng, họ sẽ nhận được phần thưởng đặt cược.

Là một chuỗi khối PoS, tính bảo mật của XION phụ thuộc vào số lượng người xác thực và giá trị mã thông báo đặt cược của họ. Giá trị của tài sản được đặt cược càng cao thì kẻ tấn công sẽ cần nhiều tiền hơn để xâm phạm mạng. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là các mạng được thiết kế kém với giá trị tài sản giảm nhanh sẽ có nguy cơ bị tấn công cao hơn.

Khắc phục tình trạng lạm phát token luẩn quẩn

Trong vài năm qua, các chuỗi công khai mới và hệ sinh thái của chúng đã cố gắng thu hút nhiều người xác thực và người đặt cược hơn bằng cách đưa ra phần thưởng đặt cược cao bất thường. Tuy nhiên, cách làm này đã gây ra những hậu quả không lường trước được vì nó gây ra siêu lạm phát. Khi ngành này phát triển, ngày càng rõ ràng rằng siêu lạm phát không phải là một mô hình bền vững. Nó gây tổn hại cho người dùng đang hoạt động và chủ sở hữu mã thông báo vì tài sản nhanh chóng mất giá trị. Điều này cuối cùng sẽ dẫn đến mất tính ổn định và bảo mật của mạng.

Để giải quyết các rủi ro do siêu lạm phát gây ra, hệ thống mã thông báo của XION được xây dựng trên phiên bản mở rộng của mô-đun đúc tiền Cosmos. XION đã thực hiện hai thay đổi nhỏ nhưng quan trọng đối với mô-đun khai thác:

- Nếu có thể, phí tích lũy sẽ được sử dụng để bù đắp lạm phát.

- Lạm phát mã thông báo sẽ chỉ được tính cho mã thông báo đã đặt cược chứ không phải tất cả mã thông báo.

Trước khi đi sâu vào tác động của những thay đổi này, điều quan trọng trước tiên là phải hiểu cách hoạt động của mô-đun đúc tiền.

Mô-đun khai thác vũ trụ

Mục tiêu của mô-đun đúc tiền Cosmos là duy trì tỷ lệ được xác định trước giữa mã thông báo đặt cược và mã thông báo lỏng trong hệ sinh thái. Đây là sự cân bằng quan trọng giữa tính thanh khoản của thị trường và nguồn cung đặt cược, vì nó có thể ảnh hưởng đến tính bảo mật và tăng trưởng lâu dài của mạng. Điều này được thực hiện bằng cách đặt ba giá trị: giới hạn lạm phát, sàn lạm phát và tỷ lệ đặt cược mục tiêu.

Để minh họa rõ hơn, hãy lấy Cosmos Hub làm ví dụ. Nó đặt giới hạn trên cho giá trị lạm phát là 20%, giới hạn dưới là 7% và tỷ lệ đặt cược mục tiêu là 2/3 số token. Nếu hơn 2/3 số token được đặt cọc, tỷ lệ lạm phát sẽ giảm dần xuống 7% trên nhiều khối. Nếu tỷ lệ đặt cược nhỏ hơn 2/3, nó sẽ từ từ tăng lên 20%. Nếu đặt cược chính xác 2/3, tỷ lệ lạm phát sẽ giữ nguyên. Mô-đun đúc tiền sẽ tính toán số lượng mã thông báo cần được tạo trong khối đó để đáp ứng tỷ lệ phần trăm lạm phát, sau đó phân phối các mã thông báo này cho người xác thực và người đặt cược.

Biến thể số 1: Sử dụng phí để bù đắp lạm phát

Mô-đun khai thác mặc định của Cosmos và Cosmos Hub hiện thu phí tích lũy theo khối và phân phối chúng cho người xác thực dựa trên các mã thông báo mới được đúc trên mỗi khối. Ví dụ: nếu Cosmos Hub tính phí 10 mã thông báo trong một khối và 1000 mã thông báo mới được tạo ra thì 1010 mã thông báo sẽ được phân phối cho người xác thực.

Sửa đổi đầu tiên được XION triển khai đối với mô-đun đúc là sử dụng phí thu được trong một khối để bù đắp số lượng mã thông báo mới cần được đúc trong khối đó.

Ví dụ: nếu 1000 mã thông báo được đúc để phân phối cho người xác thực và 600 mã thông báo được tính phí trong cùng một khối thì mô-đun đúc sẽ chỉ đúc 400 mã thông báo. Sau đó, 400 mã thông báo được đúc này được kết hợp với phí 600 mã thông báo để có thể phân phối toàn bộ 1000 mã thông báo như dự định.

Khi mức độ phổ biến của mạng XION tăng lên, việc tích lũy phí sẽ tiếp tục bù đắp cho việc đúc các token mới, điều này sẽ giảm thiểu lạm phát. Nó cũng sẽ giúp giá trị mã thông báo duy trì sự ổn định trong khi vẫn duy trì các ưu đãi cần thiết để người xác thực và các bên liên quan đóng góp vào một hệ sinh thái lành mạnh.

Có một hậu quả thú vị cần xem: khi phí khối vượt quá số lượng mã thông báo mới trên mỗi khối cần thiết để phân bổ cho người đặt cược, số mã thông báo dư thừa sẽ bị đốt cháy, do đó làm giảm nguồn cung cấp mã thông báo. Điều này có nghĩa là trong các khối này, số lượng token sẽ giảm phát.

Thay đổi #2: Lạm phát mã thông báo đối với mã thông báo đặt cọc

Mô hình hiện tại: Lạm phát cho tất cả các token

Mô-đun khai thác Cosmos mặc định tính toán lạm phát cho tất cả các token hiện có. Điều này có nghĩa là Lợi tức đặt cược hàng năm (APY) thường cao hơn nhiều so với tỷ lệ lạm phát vì tỷ lệ phần trăm mã thông báo đặt cược hiện tại không bao giờ đạt đến mức tối đa. Dễ hiểu nhất qua ví dụ:

Nếu hiện tại có 1000 mã thông báo và chỉ có 500 mã thông báo được đặt cược và tỷ lệ lạm phát là 10% thì người đặt cược sẽ nhận được 20% APY. Tại sao? Bởi vì lạm phát 10% của 1000 mã thông báo hiện có (tức là 100 mã thông báo mới được đúc) chỉ được phân phối cho một nửa số chủ sở hữu mã thông báo.

Điều này tạo ra những ưu đãi “không cần thiết” thu hút những người tham gia mạng lưới ngắn hạn đang tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Những người xác thực và người đặt cược được khuyến khích tham gia sớm các chuỗi này để nhận được phần thưởng siêu lạm phát cực độ. Những phần thưởng này sau đó nhanh chóng biến mất và một khi điều đó xảy ra, các token sẽ chịu áp lực bán mạnh khi những người chấp nhận sớm cố gắng kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Một hậu quả khác của lạm phát dựa trên tất cả các token là APY sẽ trở nên biến động hơn vì nó phụ thuộc nhiều vào số lượng token được đặt cược.

Mô hình mã thông báo XION: Chỉ lạm phát mã thông báo đặt cược

Mạng XION thay đổi một biến quan trọng trong cơ chế hiện có của mô-đun khai thác Cosmos. Lạm phát không được tính cho tất cả các token mà dành cho các token được đặt cọc. Để minh họa ý nghĩa của điều này, chúng ta sẽ sử dụng ví dụ tương tự như trên:

Nếu hiện tại có 1000 mã thông báo và chỉ có 500 mã thông báo được đặt cược và tỷ lệ lạm phát là 10% thì người đặt cược sẽ nhận được 10% APY. Tại sao? Bởi vì lạm phát 10% dành cho 500 token nên chỉ có 50 token mới được tạo ra chứ không phải 100. Do đó, những người đặt cược luôn coi APY của họ là tỷ lệ lạm phát. Thay đổi này tạo ra APY ổn định hơn và giúp thu hút người tham gia lâu dài vào mạng.

Tóm tắt

Kinh tế mã thông báo XION dựa trên các nguyên tắc ổn định và bảo mật, với tầm nhìn dài hạn. Thông qua hai thay đổi lớn—bù đắp lạm phát thông qua phí tích lũy và tính toán lạm phát mã thông báo chỉ dựa trên mã thông báo đặt cọc—XION có chiến lược giảm thiểu khả năng siêu lạm phát. Cần áp dụng cách tiếp cận theo nguyên tắc đầu tiên để điều chỉnh các khuyến khích của hệ sinh thái, nhằm thu hút người xác nhận và người dùng dài hạn thay vì các nhà đầu cơ ngắn hạn, nâng cao khả năng chống lại sự biến động của mạng và đảm bảo rằng toàn bộ hệ sinh thái ổn định, an toàn và bền vững hơn .