Decrypting DeFi là bản tin email DeFi của Decrypt. (ảnh: Grant Kempster)
Với việc công ty xếp hạng tiền điện tử phi lợi nhuận Bluechip tham gia cuộc đua, những lo ngại về tính hợp pháp của bảng xếp hạng này cũng gia tăng.
Rốt cuộc, tại sao BUSD, một loại tiền ổn định mà Sở Dịch vụ Tài chính Tiểu bang New York (NYDFS) gần đây đã dừng hoạt động, lại đạt được thứ hạng cao nhất, trong khi USDT, loại tiền ổn định lớn nhất thị trường theo vốn hóa thị trường, lại ở dưới cùng?
Tất cả đều quy về một thứ gọi là SMIDGE, sáu phẩm chất mà Bluechip đo lường: Tính ổn định, quản lý, phân cấp triển khai, quản trị và yếu tố bên ngoài.
Vì vậy, không, việc đàn áp theo quy định dưới hình thức này hay hình thức khác không phải là một thước đo. Đó là vì đó không phải là công việc của họ, nhà kinh tế trưởng Garett Jones của Bluechip nói với Decrypt.
“Chúng tôi quyết định rằng công việc của chúng tôi không phải là mang nước cho các cơ quan quản lý nhà nước,” ông nói. “Bản thân xếp hạng là về việc liệu đây có phải là một kế hoạch kinh doanh tốt hay không, liệu đây có phải là một kế hoạch tốt, an toàn cho một đồng tiền ổn định hay không. Không phải là liệu các cơ quan quản lý nhà nước có mục tiêu này hay không.”
Kế hoạch của Coinbase để trở thành 'On-Chain Native' là một nước đi thông minh cho phí
Mặc dù BUSD nhận được xếp hạng “A”, nhưng vẫn có một tuyên bố miễn trừ trách nhiệm bên cạnh xếp hạng đó liên quan đến hành động của NYDFS.
Đối với USDT “D”, tất cả đều liên quan đến việc kiểm toán.
“Kiểm toán là rất quan trọng,” Jones nói. “Tôi đã thực hiện một số nghiên cứu về lý thuyết trò chơi, điều này khiến tôi lo lắng rất nhiều về độ tin cậy. Giám đốc xếp hạng của chúng tôi Vaidya xuất thân từ ngành kế toán. Ông ấy muốn xem cuộc kiểm toán, một phần vì đó là chuẩn mực. Tôi muốn xem cuộc kiểm toán, vì nếu tôi không xem, thì đó là tín hiệu gì?”
Bluechip cho biết khi xem xét cụ thể những lo ngại xung quanh Tether, nhà cung cấp stablecoin này có thể dễ dàng cải thiện thứ hạng của mình.
Cơ quan này khuyến nghị đơn vị phát hành stablecoin nên tiết lộ tên đơn vị lưu ký; cung cấp mốc thời gian hoàn trả minh bạch tương tự như các stablecoin có trụ sở tại New York như GUSD của Gemini; và cuối cùng, hạ trần hoàn trả xuống còn 5.000 đô la thay vì 100.000 đô la.
Một điểm đáng chú ý khác trong bảng xếp hạng là các đồng tiền ổn định phi tập trung, cụ thể là LUSD của Liquity - được xếp hạng "A" - và DAI của MakerDAO.
Tuy nhiên, lý do cho việc này có thể tóm gọn lại trong một từ: Thế chấp quá mức.
Trong khi BUSD và USDT tin tưởng một bên thứ ba nắm giữ giá trị bằng nhau của bất kỳ số lượng tài sản nào để phù hợp với giá trị của tất cả các loại tiền ổn định trên thị trường, thì LUSD và DAI lại dựa vào việc người dùng ký gửi nhiều tài sản thế chấp hơn số tiền họ có thể vay để đổi lấy các loại tiền ổn định.
Nó cực kỳ kém hiệu quả, nhưng đó là sự đánh đổi phải chấp nhận khi bỏ qua bên thứ ba đáng tin cậy đó. Nó cũng cực kỳ an toàn, theo Bluechip.
Fluidity hướng đến mục tiêu thưởng cho người dùng DeFi thực tế thay vì những người nông dân kiếm lời
Jones cho biết: “Chúng tôi đã tiến hành một số thử nghiệm giá trị rủi ro rất đơn giản và ngay cả trong giai đoạn 30 ngày tồi tệ nhất, với mức thế chấp hiện tại theo ETH, Liquity [LUSD] vẫn sẽ được thế chấp quá mức”.
Về cơ bản, thứ này có thể xử lý được rất nhiều biến động trước khi sụp đổ.
Ông nói thêm rằng làm bất cứ điều gì ngoài điều này là "theo nghĩa đen là không thể", ám chỉ đến các loại tiền không có thế chấp, trừ khi một tỷ phú lập dị, chẳng hạn, sẵn sàng đặt cược danh tiếng và rất nhiều tiền của mình để trở thành sự hỗ trợ không đáng ghen tị cho loại tiền ổn định không có thế chấp này.
Về sự sụp đổ của Terra - bài học khắc nghiệt nhất của thị trường khi cố gắng làm điều không thể - đây là điều mà Jones cho biết đã thấy trước từ năm 2017.
“Đó là lần đầu tiên tôi nghe mọi người nói về việc chạy toàn bộ tiền xu seigniorage”, Garrett nói với Decrypt. “Những đồng tiền mà sự hỗ trợ chỉ là token quản trị. Tôi đã giải thích rất rõ ràng với mọi người mà tôi có thể gặp, tại sao điều này sẽ không hiệu quả và tại sao nó được thiết lập để thất bại. Nó có thể giống như Thánh Peter đi trên mặt nước, khi ông có thể làm điều đó trong một thời gian, và rồi mọi thứ sụp đổ. Tôi không loại trừ điều đó, tôi không nói rằng nó không thể hoạt động trong một phút, hoặc nó không thể hoạt động trong một năm. Vấn đề là một ngày nào đó mọi người sẽ ngừng tin vào nó và rồi mọi thứ sụp đổ.”
Hiện tại, chỉ có 15 đồng tiền trong danh sách, nhưng điều đó sẽ sớm thay đổi vào tháng 8. Bluechip dự kiến sẽ thêm một vài token nữa vào danh sách của mình, chắc chắn sẽ thu hút thêm một làn sóng chỉ trích khác.
Giải mã DeFi là bản tin DeFi của chúng tôi, được dẫn dắt bởi bài luận này. Những người đăng ký email của chúng tôi sẽ được đọc bài luận trước khi nó được đăng trên trang web. Đăng ký tại đây.