Mục lục

1. Giới thiệu
2. Những điểm chính
3. Bối cảnh và thách thức
4. Tại sao chọn Euler v2
5. Tổng quan
6, Euler v2
6.1 Trình kết nối Ethereum Vault (EVC)
6.2 Bộ Euler Vault - EVK
7. Triển vọng ngành
8. Một tương lai đầy hứa hẹn
9. Tóm tắt
10. Tài liệu tham khảo
11. Tuyên bố từ chối trách nhiệm

giới thiệu

Thị trường cho vay DeFi đang ở thời điểm quan trọng. Trong lịch sử bị thống trị bởi những gã khổng lồ như Aave và Hợp chất, bối cảnh hiện đang bắt đầu chuyển sang mô hình linh hoạt hơn, dễ thích ứng và lấy người dùng làm trung tâm hơn. Sự phát triển này được đặc trưng bởi việc áp dụng các thị trường tiền tệ không cần cấp phép được xây dựng trên lớp cơ sở bất biến, với việc quản lý rủi ro thông qua các nhóm tách biệt do các tổ chức chuyên môn quản lý ở trên, trái ngược với cách tiếp cận thống nhất truyền thống và một quy mô phù hợp cho tất cả.

Euler đã xây dựng và đổi mới trong không gian DeFi kể từ năm 2020, và nhiều thành tựu khác nhau đã cho thấy rằng nó có thể được coi là một công ty nổi bật, đổi mới so với các đối thủ cạnh tranh hiện tại như Aave và Hợp chất cũng như thiết kế nguyên khối ban đầu. Việc triển khai ban đầu của Euler v1 cho thấy còn rất nhiều cơ hội để cải thiện việc đưa hoạt động cho vay phi tập trung lên một tầm cao mới. Sau thất bại bất ngờ và khoảng 200 triệu USD vi phạm, Euler sẽ ra mắt phiên bản v2 vào quý 2 năm 2024. Phiên bản sắp tới này, dựa trên những hiểu biết sâu sắc từ Euler v1, nhấn mạnh cấu trúc mô-đun linh hoạt trên nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm cả hệ thống quản trị và oracle.

Cách tiếp cận này cho phép tùy chỉnh chưa từng có, bao gồm liên kết các kho tiền để khám phá các cơ hội mới dựa trên các chiến lược mới nổi cho Mã thông báo được thế chấp lại thanh khoản (LRT) và giao dịch cơ bản. Nó giới thiệu một kiến ​​trúc mô-đun bao gồm Euler Vault Kit (EVK) để tạo ra các thị trường cho vay có thể tùy chỉnh và Ethereum Vault Connector (EVC) để tăng cường sự tương tác giữa ERC-4626 Vault và các hợp đồng thông minh khác. Cấu trúc này đặt ra một tiêu chuẩn mới cho hoạt động cho vay DeFi, hứa hẹn xây dựng một nền tảng cho phép các nhà phát triển đổi mới một cách tự do và an toàn, đồng thời trao quyền cho người dùng bằng cách thích ứng với khẩu vị rủi ro khác nhau của họ.

Bài học chính

  • Thị trường cho vay DeFi đang phát triển theo hướng mô hình lấy người dùng làm trung tâm hơn, thoát khỏi mô hình “một kích thước phù hợp với tất cả” của những gã khổng lồ như Aave và Hợp chất để hỗ trợ nhiều loại tài sản và sở thích của người dùng hơn.

  • Euler v2 dự kiến ​​ra mắt vào quý 2, giới thiệu một thiết kế mô-đun, bao gồm Euler Vault Kit (EVK) để tùy chỉnh các thư viện cho vay và Ethereum Vault Connector (EVC) để kết nối các thư viện và hợp đồng thông minh, nhằm cải thiện khả năng thích ứng và tính linh hoạt.

  • Euler v2 sẽ bao gồm ba lớp thư viện chính: Core Vaults dành cho các sản phẩm cho vay được quản lý, Edge Vaults dành cho thị trường cho vay không cần cấp phép và Escrow Vaults để quản lý tài sản thế chấp, mỗi lớp đều mang lại những lợi ích và cách sử dụng riêng.

  • EVC do Euler giới thiệu nhằm mục đích thống nhất tính thanh khoản và cho phép các giao thức chấp nhận tiền gửi từ các thư viện khác trong mạng làm tài sản thế chấp, nâng cao khả năng tương tác và đơn giản hóa việc quản lý thanh khoản trong DeFi.

  • Euler Vault Kit tạo điều kiện thuận lợi cho việc tạo thư viện tín dụng với khả năng cho vay và tích hợp các chức năng như vận hành hàng loạt, mô phỏng, giao dịch không cần gas và các khoản vay nhanh để cải thiện hiệu quả giao dịch.

  • Sự phát triển của Euler dựa trên những bài học rút ra từ Euler v1 để giải quyết sự thiếu hiệu quả trong thị trường tiền tệ hiện tại và mang lại sự linh hoạt để hỗ trợ tạo tài sản tổng hợp, tài sản vật chất, thư viện lồng nhau, luồng phần thưởng không cần cấp phép, v.v.

Bối cảnh và thách thức

Sự độc quyền của Aave và Hợp chất trên thị trường cho vay DeFi đang nới lỏng, một sự thay đổi được thúc đẩy bởi nhu cầu của ngành đối với các tính năng phục vụ cho nhiều loại tài sản và sở thích của người dùng hơn. Nền tảng thành công của họ (thanh khoản tập trung và trải nghiệm người dùng trực quan), mặc dù ấn tượng nhưng lại che giấu sự phức tạp tiềm ẩn và các giả định về niềm tin có thể mâu thuẫn với định hướng tương lai của DeFi. Việc dựa vào DAO để quản lý rủi ro, mặc dù thành công về mặt lịch sử, nhưng lại gây ra sự thiếu hiệu quả và tiềm ẩn các ưu đãi không phù hợp giữa cố vấn rủi ro và chủ sở hữu mã thông báo.

Sự chuyển đổi từ quản lý rủi ro tập trung sang phân tán và đổi mới thị trường không được phép này thúc đẩy việc xem xét lại các nguyên tắc hướng dẫn của DeFi. Thách thức này không chỉ bao gồm việc đổi mới công nghệ và khuôn khổ để hỗ trợ nhiều loại tài sản và ưu tiên hơn mà còn duy trì tính bảo mật, tính ổn định và khả năng sử dụng trong DeFi.

Trong bối cảnh mô-đun ngày càng phát triển, EVC tương tự như Ajna và Morpho Blue ở chỗ nó cung cấp lớp cơ sở không cần cấp phép và không thể thay đổi để các bên thứ ba xây dựng trên đó. Không giống như chiến lược tối giản của Morpho, Euler nhấn mạnh các tính năng công nghệ tiên tiến, bao gồm các công cụ quản lý rủi ro phức tạp, như một tuyên bố thương hiệu cốt lõi.

Tại sao chọn Euler v2

Euler v2 được thiết kế để giải quyết sự phân đôi trong hệ sinh thái cho vay DeFi hiện tại, hiện được chia thành hai phe: một mặt là các giao thức khổng lồ mang lại hiệu quả sử dụng vốn nhưng phải trả giá bằng rủi ro quản trị, mặt khác, chúng bị cô lập thị trường có tính chọn lọc nhưng lại ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn. Sự ly giáo này nêu bật nhu cầu cấp thiết về một nền tảng cho vay có thể đáp ứng các sở thích khác nhau của người dùng đồng thời giảm thiểu rủi ro vốn có trong hoạt động cho vay DeFi.

Kho cho vay có thể tùy chỉnh được giới thiệu trong Euler v2 trực tiếp giải quyết những thách thức về khả năng thích ứng và đa dạng hóa rủi ro. Bằng cách cung cấp cho người dùng khả năng tùy chỉnh kho cho vay theo nhu cầu cụ thể của họ, Euler v2 thu hẹp khoảng cách giữa nhu cầu tùy chỉnh và các yêu cầu về bảo mật và hiệu quả trong hoạt động cho vay DeFi.

Điều quan trọng là nền tảng này dựa trên Ethereum Vault Connector (EVC), tạo điều kiện tích hợp liền mạch các loại tài sản thế chấp khác nhau. Sự tích hợp này không chỉ thúc đẩy khả năng kết hợp và kết nối giữa các kho khác nhau mà còn nêu bật cam kết của Euler v2 trong việc tạo ra một môi trường cho vay DeFi toàn diện, linh hoạt và đa dạng hơn.

Tổng quan

Trong một bài đăng trên blog gần đây, Euler đã đề xuất một khuôn khổ để chứng minh đánh giá rủi ro cho vay DeFi thông qua ba mô hình khác nhau: Chủ nghĩa gia trưởng toàn cầu, Bàn tay vô hình và Chủ nghĩa gia trưởng địa phương. Các mô hình này đại diện cho nhiều phương pháp quản lý rủi ro từ tập trung đến phi tập trung, mỗi mô hình có tác động riêng đến tính linh hoạt, hiệu quả sử dụng vốn và quyền tự chủ của người dùng.

Chủ nghĩa gia trưởng toàn cầu dựa vào quản trị DAO để quản lý rủi ro tập trung, như đã thấy trên các nền tảng như Euler v1, Hợp chất v2 và Aave v3. Mô hình này cung cấp khả năng quản lý rủi ro có cấu trúc nhưng phải trả giá bằng quyền tự chủ và tính linh hoạt của người dùng. Bàn tay vô hình, ví dụ như Kashi, Silo, Morpho Blue và Hợp chất v3, thúc đẩy các ưu tiên rủi ro do người dùng xác định thông qua các nhóm biệt lập, tăng cường tính chọn lọc nhưng có khả năng làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Chủ nghĩa gia trưởng địa phương, như được thể hiện bởi Yearn, Idle và Metamorpho, đóng vai trò như một sự kết hợp thúc đẩy các công cụ tổng hợp để phân bổ tài sản động, cân bằng tính linh hoạt với hiệu quả.

1、Chủ nghĩa gia trưởng toàn cầu

Euler v1, Hợp chất v2, Aave v3

2, Bàn tay vô hình

Kashi, Silo, Morpho Blue, Hợp chất v3

3、Chủ nghĩa gia trưởng địa phương

Yearn, nhàn rỗi, biến thái

Cách tiếp cận lý tưởng sẽ cho phép người dùng chuyển đổi liền mạch giữa các mô hình khác nhau để phù hợp với khẩu vị rủi ro của họ. Khả năng thích ứng này đánh dấu sự phát triển của ngành nhằm đáp ứng nhu cầu của những người dùng khác nhau và đánh dấu một bước tiến lớn hướng tới sự trưởng thành. Euler v2 thúc đẩy tầm nhìn này bằng cách cung cấp một kho cho vay có thể tùy chỉnh, kết hợp những gì tốt nhất của ba mô hình để mang lại trải nghiệm cho vay DeFi được tối ưu hóa.

Euler v2

Euler v2 là một nền tảng cho vay mô-đun có tính năng sử dụng hai thành phần chính: Euler Vault Kit (EVK) để tạo kho tiền cho vay tùy chỉnh và Trình kết nối Ethereum Vault (EVC) cho phép các kho tiền sử dụng lẫn nhau làm tài sản thế chấp. Cách tiếp cận mô-đun này không chỉ thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm cho vay khác nhau trong hệ sinh thái Euler mà còn nhằm giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản phổ biến trong các giao thức cho vay DeFi hiện có bằng cách kết nối nhiều loại kho tiền khác nhau.

Nền tảng này được thiết kế để nâng cao trải nghiệm cho vay và đi vay, với mục tiêu cung cấp trải nghiệm tốt hơn cho cả người đi vay và người cho vay. Điều này đạt được bằng cách cung cấp các cơ hội rủi ro/lợi nhuận đa dạng, các lựa chọn tài sản thế chấp mới, giảm chi phí vay và các công cụ quản lý rủi ro tiên tiến.

Euler v2 sẽ sớm ra mắt ba loại kho tiền khác nhau (kho tiền lõi, kho tiền biên và kho tiền giám sát), mỗi loại được thiết kế để đáp ứng nhu cầu và sở thích của những người dùng khác nhau, do đó làm phong phú thêm sự lựa chọn và tính linh hoạt.

Nguồn: Revelo Intel

Ngoài ba loại kho tiền này, Euler Vault Kit (EVK) còn củng cố tính linh hoạt của nền tảng, cung cấp cho các nhà phát triển và người dùng thành thạo một khuôn khổ linh hoạt để phát triển các kho tiền cho vay tùy chỉnh phù hợp với nhu cầu cụ thể và khẩu vị rủi ro của họ. Điều đáng nói là tất cả những điều này đạt được bằng cách áp dụng cách tiếp cận bất khả tri đối với các thành phần chính như lời tiên tri, mô hình lãi suất, quản trị và khả năng nâng cấp.

Ví dụ: ai đó có thể tạo các kho lưu trữ tùy chỉnh sao chép lớp Edge với các tính năng quản trị bổ sung và chiến lược thanh lý duy nhất hoặc tương tự như lớp Core nhưng với các mô hình lãi suất và cấu trúc quản trị thay thế, bao gồm các tài sản trong thế giới thực với các yêu cầu pháp lý khác nhau (RWA) tùy chọn.

Trình kết nối Ethereum Vault – EVC

Trình kết nối Ethereum Vault – EVC đại diện cho khối xây dựng đầu tiên của Euler v2. Là một DeFi nguyên thủy không được phép, không thiên vị, nó mở đường cho các động lực cho vay và cho vay nâng cao. Điều này đạt được thông qua mã bất biến và không mất phí hoặc quản trị, thể hiện lợi ích công cộng thực sự.

Bằng cách cung cấp khả năng kiểm soát chi tiết hơn và linh hoạt hơn đối với tài sản thế chấp và khoản vay, EVC tạo điều kiện cho các tương tác phức tạp hơn giữa người dùng và kho tiền. Các giao thức được xây dựng trên nền tảng này sẽ có thể giảm thiểu độ phức tạp và hưởng lợi từ hiệu ứng mạng của các kho tiền khác. EVC làm trung gian giữa các kho tiền, giúp xác định tiền gửi trên các kho tiền khác làm tài sản thế chấp (mà không cần phải chuyển tài sản thế chấp từ giao thức này sang giao thức khác để tái cấp vốn hoặc nhận được tỷ giá tốt hơn).

Nguồn: Revelo Intel

EVC cung cấp cho các nhà phát triển một cơ sở mã linh hoạt để những đổi mới của họ trong chiến lược kho bạc DeFi không phải bắt đầu lại từ đầu. Các nhà phát triển có thể tận dụng nhiều loại tài sản thế chấp — từ ERC-20, NFT và tài sản trong thế giới thực đến mã thông báo tổng hợp và nghĩa vụ nợ không thế chấp — để tạo ra các giải pháp DeFi đa dạng như stablecoin, ứng dụng giao dịch ký quỹ và thiết bị tổng hợp lợi nhuận.

Nguồn: Revelo Intel

Thiết kế của EVC có chủ ý theo mô-đun và không thiên vị, cho phép tùy chỉnh rộng rãi. Các nhà phát triển có thể tự do thực hiện các chiến lược quản lý rủi ro chuyên biệt, tạo ra các sản phẩm cho vay có hoặc không có oracle, đồng thời thiết kế các khoản vay với các mức tài sản thế chấp khác nhau và cơ chế thanh lý tùy chỉnh. Điều này mở ra cơ hội cho vô số kịch bản ứng dụng, từ các hợp đồng cho vay đơn giản đến các sản phẩm có cấu trúc phức tạp.

Sau khi khởi chạy một kho tiền mới, bạn có thể bắt đầu ngay lập tức sử dụng các kho tiền hiện có làm tài sản thế chấp mà không cần bất kỳ sự phối hợp nào. Đây là mục đích chính của EVC: kết nối các vault và làm trung gian giữa chúng.

Nguồn: Câu lạc bộ mã hóa

Một tính năng chính của EVC là khả năng phục vụ như một lớp thanh khoản thống nhất. EVC tạo điều kiện thuận lợi cho việc tạo và mở rộng các sản phẩm cho vay bằng cách cho phép các kho tiền chấp nhận tài sản thế chấp từ các kho tiền khác trong mạng lưới. Khả năng tương tác này giúp giảm đáng kể xung đột hoạt động cho người dùng, những người không cần chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức dịch vụ tài chính khác nhau.

Nguồn: Revelo Intel

Ngoài ra, EVC tăng cường hoạt động DeFi bằng cách cho phép các hợp đồng bên ngoài hành động thay mặt cho tài khoản. Tính năng này hỗ trợ các lệnh có điều kiện, quản lý vị thế tự động và quy trình thanh lý tùy chỉnh. Việc giới thiệu các địa chỉ ảo hoặc “tài khoản phụ” còn cho phép người dùng quản lý hiệu quả các vị thế và chiến lược đa dạng, cung cấp cơ chế phân đoạn rủi ro phức tạp.

Nguồn: Câu lạc bộ mã hóa

EVC cũng kết hợp các tính năng như phân nhóm nhiều cuộc gọi để thực hiện nhiều giao dịch trong một cuộc gọi, các khoản vay nhanh và mô phỏng giao dịch để dự đoán kết quả mà không gặp rủi ro. Những khả năng này, cùng với hỗ trợ chữ ký EIP-1271 dựa trên mục đích cho các giao dịch không cần gas, nâng cao trải nghiệm người dùng bằng cách thúc đẩy các tương tác DeFi dễ tiếp cận và hiệu quả hơn.

Bằng cách đóng vai trò là lớp tương tác kết nối các kho tiền khác nhau và tài sản tạo ra lợi nhuận, EVC đặt nền tảng vững chắc cho các giao thức cho vay/đi vay, khuyến khích các giao thức bên ngoài tập trung vào đổi mới.

Một cải tiến nhỏ nhưng cực kỳ quan trọng khác là ERC20Colonymous, một tiện ích mở rộng cho token ERC20 cho phép người dùng sử dụng token trong ví của họ làm tài sản thế chấp trong hệ sinh thái EVC. Giờ đây, bạn có thể vay tiền mà không cần gửi tài sản của mình vào kho tiền hoặc hợp đồng cho vay mà vẫn duy trì quyền sở hữu tài sản trong ví của mình. Bằng cách này, người dùng không cần phải từ bỏ quyền quản trị, kích hoạt các sự kiện về thuế hoặc chịu rủi ro về hợp đồng cơ bản.

Bộ công cụ Euler Vault – EVK

Bộ công cụ Euler Vault – EVK cho phép tạo các kho tín dụng, đây là một cải tiến so với các kho tiền ERC-4626 điển hình bằng cách bổ sung thêm chức năng cho vay. Không giống như kho tiền ERC-4626 tiêu chuẩn kiếm thu nhập bằng cách tích cực đầu tư tiền ký gửi, kho tiền tín dụng đại diện cho nhóm cho vay thụ động. Vì các kho tiền này được triển khai trên EVC của Euler nên việc vay từ các kho tiền này được phép miễn là có đủ tài sản thế chấp trong các kho tiền tín dụng khác.

Việc tích hợp EVC là rất quan trọng, với khả năng theo dõi tài sản thế chấp giữa các kho tiền, hỗ trợ thanh lý khi cần thiết và hợp lý hóa các hoạt động với các tính năng như xử lý hàng loạt, mô phỏng, giao dịch không cần gas và các khoản vay nhanh. Sự tích hợp này giúp loại bỏ nhu cầu về các bộ điều hợp chuyên dụng, giúp việc tái cấp vốn và tương tác hiệu quả hơn.

Việc xác thực được quản lý bởi EVC, đảm bảo rằng chỉ những người dùng hợp pháp mới có thể bắt đầu hoạt động, trong khi việc ủy ​​quyền các giao dịch, chẳng hạn như quy đổi, được quản lý bởi vault, xác minh số tiền yêu cầu của người dùng. Ngoài ra, quy trình tạo vault được sắp xếp hợp lý thông qua các hợp đồng của nhà máy, cung cấp sự lựa chọn giữa các vault có thể nâng cấp hoặc không thể thay đổi. Sau khi tạo, quyền quản trị vault ban đầu được thiết lập bởi người tạo, người sau đó có thể định cấu hình vault hoặc chuyển giao quyền quản trị nếu cần.

EVK tuân theo tiêu chuẩn ERC-4626 đồng thời bổ sung các chức năng cho vay. Vì kho tiền ERC-4626 là siêu bộ của ERC-20 nên bản thân chúng cũng là mã thông báo, được gọi là cổ phiếu kho tiền hoặc EToken, thể hiện quyền sở hữu theo tỷ lệ đối với tài sản của kho tiền và có thể được đổi lấy nhiều hơn theo thời gian khi tiền lãi tích lũy.

Vault quản lý một loại mã thông báo duy nhất, với ETokens đại diện cho các xác nhận quyền sở hữu đối với tài sản của vault. Các EToken này tích lũy tiền lãi theo thời gian, dựa trên mô hình gộp mỗi giây, đảm bảo rằng tiền lãi tiếp tục tích lũy bất kể tần suất tương tác.

Các thành phần chính bao gồm:

  • EVault: Giao diện trung tâm để tương tác với vault, chịu trách nhiệm giám sát tiền gửi, khoản vay, trạng thái vị thế và hoạt động thanh lý.

  • PriceOracle: Việc đảm bảo định giá tài sản thế chấp và nợ phải trả theo thời gian thực là rất quan trọng để duy trì tính toàn vẹn và khả năng thanh toán của kho tiền.

  • IRM (Mô hình lãi suất): Điều chỉnh lãi suất để khuyến khích hoặc không khuyến khích việc vay dựa trên điều kiện kinh tế hiện tại và mục tiêu của kho tiền.

  • ProtocolConfig: Hợp đồng toàn cầu chỉ định các cài đặt trên toàn giao thức như phân bổ phí và quản trị giao thức.

Nguồn: Tài liệu Euler

Trước khi tạo kho lưu trữ mới, các hợp đồng PriceOracle và IRM hiện tại phải được tạo hoặc chọn. Các thành phần này được tích hợp vào EVault để đảm bảo kho tiền hoạt động theo các thông số vận hành và kinh tế đã thiết lập.

Ngoài ra, kho tiền còn được trang bị các cơ chế đảm bảo an toàn cho cả người đi vay và người cho vay. Điều này bao gồm việc thiết lập tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) tối đa cho các loại tài sản thế chấp khác nhau và theo dõi tình trạng của tài khoản cũng như kho tiền.

EVK dựa vào các dự đoán về giá bên ngoài để đánh giá chính xác tài sản thế chấp và nợ phải trả theo thời gian thực. Những oracle này cung cấp báo giá đơn phương và song phương, cho phép hệ thống điều chỉnh LTV và quản lý hiệu quả các hoạt động thanh lý.

Hệ thống này cũng bao gồm cơ chế đấu giá ngược của Hà Lan để thanh lý, trong đó LTV của tài sản thế chấp giảm dần để đảm bảo thu hồi giá trị hợp lý. Quá trình này giảm thiểu tổn thất của người vay trong khi vẫn đảm bảo người cho vay được bảo vệ đầy đủ.

Về mặt thu phí và chia sẻ doanh thu, một mô-đun có tên FeeFlow mang lại cho Euler DAO quyền kiểm soát tốt hơn đối với việc tạo phí của nền tảng. Nó sử dụng cơ chế đấu giá ngược của Hà Lan để phân phối phí tích lũy một cách có hệ thống, nâng cao tính linh hoạt tài chính của DAO. Phí cũng có thể được chuyển đổi thành nhiều tài sản khác nhau.

Ngoài việc nâng cao hiệu quả giao dịch bằng cách hỗ trợ các giao dịch không cần Gas, hoạt động hàng loạt nhiều giai đoạn và tính thanh khoản cực nhanh, EVK còn kích hoạt một tính năng gọi là "Nested Vaults" cho phép người dùng triển khai các tài sản sinh lãi giữa các kho tiền dưới dạng cầm cố.

Triển vọng ngành

So với các khoản vay không thế chấp của tài chính truyền thống, sự phụ thuộc của ngành cho vay trực tuyến vào việc thế chấp quá mức làm nổi bật tầm quan trọng của tài sản thế chấp do thiếu cơ chế thực thi truyền thống. Bắt đầu với ETHLend vào năm 2017, sự phát triển từ mô hình ngang hàng sang mô hình ngang hàng như Hợp chất đã đánh dấu một sự thay đổi lớn, đơn giản hóa quy trình cho vay thông qua tổng hợp tài sản và lãi suất linh hoạt.

Bất chấp những tiến bộ này, hệ sinh thái DeFi hiện tại được đặc trưng bởi các silo giao thức, dẫn đến tính thanh khoản bị phân mảnh, việc tích hợp nhà phát triển cồng kềnh và trải nghiệm người dùng kém. Sự phân mảnh này nhấn mạnh sự cần thiết phải có một khuôn khổ thống nhất để tạo điều kiện tương tác hiệu quả giữa các giao thức cho vay nhằm giải quyết việc phân bổ vốn không hiệu quả, chi phí giao dịch cao và hạn chế đổi mới.

Khung cho vay mô-đun của Euler v2 nhằm mục đích phá vỡ hiện trạng bằng cách kết hợp hiệu quả sử dụng vốn của giao thức nguyên khối với tính linh hoạt và quản lý rủi ro được cung cấp bởi các nhóm tách biệt. Bằng cách tích hợp kho tiền ERC-4626 và Trình kết nối Ethereum Vault (EVC), nó hỗ trợ nhiều loại tài sản bao gồm NFT và tài sản trong thế giới thực, cố gắng tìm sự cân bằng giữa tính linh hoạt, hiệu quả vốn và quản lý rủi ro.

Việc giới thiệu EVC giúp đơn giản hóa sự tương tác giữa kho tiền và hợp đồng bằng cách đóng vai trò là cơ sở trung tâm cho hoạt động cho vay DeFi. Việc giảm độ phức tạp này cho phép các nhà phát triển tập trung vào đổi mới và tạo ra các sản phẩm tài chính vượt qua thị trường tiền tệ truyền thống. Khung của EVC khuyến khích khả năng tương tác, thanh khoản trơn tru và hệ sinh thái DeFi thống nhất, định vị Euler như một nền tảng linh hoạt với các tính năng như tài khoản phụ, truyền phí và mô phỏng, vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh.

Ngoài ra, chiến lược của Euler bao gồm nhiều cơ hội thị trường: tận dụng DAO để tạo thị trường và thu phí, cung cấp cơ sở hạ tầng như một phương tiện chung cho người quản lý bên thứ ba và người quản lý rủi ro, cung cấp lớp cơ sở để phát triển giao thức và cho phép thị trường không cần cấp phép.

Những gì mong đợi

Khung mô-đun của Euler v2 có khả năng xác định lại cơ hội được đặt ra cho các ứng dụng và trường hợp sử dụng DeFi, cung cấp các tính năng phong phú như tạo tài sản tổng hợp, kho lưu trữ lồng nhau, luồng phần thưởng không cần cấp phép và quy trình thanh lý nâng cao. Tính linh hoạt này mở đường cho nhiều loại sản phẩm tài chính, từ công cụ tổng hợp lợi nhuận đến stablecoin hoặc các vị trí nợ có thế chấp (CDP) cho đến đúc tài sản tổng hợp.

Một trong những tính năng mạnh mẽ nhất để thúc đẩy hiệu quả sử dụng vốn của nền tảng là khái niệm về các kho tiền lồng nhau. Điều này cho phép cổ phiếu quỹ được token hóa, sau đó có thể cho vay hoặc đi vay. Ví dụ: những người cho vay trong kho cốt lõi có thể kiếm thêm doanh thu bằng cách cho những người đi vay đang tìm kiếm tài sản thế chấp kỳ lạ cho vay phần kho tiền của họ. Cơ chế này tạo điều kiện tiếp cận các loại thế chấp và phân bổ khoản vay đa dạng mà không làm tăng rủi ro chung của nền tảng.

Ngoài ra, việc sử dụng chiến lược Token đặt cược thanh khoản (LST) và Mã thông báo đặt cược lại thanh khoản (LRT) cho các chiến lược đòn bẩy và lợi nhuận làm nổi bật các khả năng độc đáo của Euler v2 và kết hợp các xu hướng DeFi đang phát triển như đặt cọc lại.

Một chiến lược được áp dụng rộng rãi trong DeFi hiện liên quan đến việc sử dụng Token đặt cọc thanh khoản (LST) làm tài sản thế chấp để vay $ ETH, sau đó có thể đặt cọc hoặc đổi lấy nhiều LST hơn, cho phép người dùng tận dụng đệ quy vị thế của họ. Khi hệ sinh thái DeFi phát triển, chúng tôi kỳ vọng việc sử dụng Token phục hồi thanh khoản (LRT) làm tài sản thế chấp sẽ tăng lên. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi sự phong phú ngày càng tăng của LST (hiện không được cho vay) và mong muốn khai thác thêm các tài sản này.

Euler v2 đi đầu trong xu hướng này, cung cấp nền tảng nơi người dùng có thể vay LST và $ ETH bằng cách sử dụng LRT làm tài sản thế chấp, tạo điều kiện thuận lợi cho một lớp chiến lược tài chính mới. Luồng giao dịch có đòn bẩy này từ tài sản có năng suất cao đến tài sản cơ bản như $ETH được kích hoạt thông qua các liên kết đến kho tiền LRT, LST và $ETH. Trong khuôn khổ này, những người cho vay $ ETH là những người được hưởng lợi đáng kể nhờ dòng vốn có đòn bẩy từ tài sản có năng suất cao vào kho $ ETH cơ bản. Hiệu ứng đòn bẩy xếp tầng này làm nổi bật tính hiệu quả và hiệu quả sử dụng vốn của hệ thống Euler v2, cho phép người gửi $ETH tận dụng nhu cầu về chiến lược đòn bẩy trên các loại tài sản khác nhau.

Một tính năng đáng chú ý khác là “FeeFlow”, cho phép thiết lập luồng phần thưởng có thể được thanh toán bằng các tài sản cụ thể. Đây là mô-đun cho phép các dự án chuyển phần thưởng cho người dùng theo cách không được phép, loại bỏ nhu cầu người dùng phải đóng góp phần kho bạc của họ trong một hợp đồng riêng để kiếm phần thưởng. Điều này cũng cho phép người dùng tương tác năng động và hiệu quả hơn bằng cách cho phép các nhà cung cấp kiếm được phần thưởng khi cho vay tiền.

Nhìn chung, điều này có thể thúc đẩy một loạt ứng dụng thực tế, có thể bao gồm:

  • Tăng đòn bẩy bằng cách xếp tầng các kho tiền LRT/LST/ETH, cho phép người dùng tạo các kho tiền Edge cho Mã thông báo thế chấp dạng lỏng (LST) và Mã thông báo được thế chấp lại dạng lỏng (LRT). Sau đó, người dùng có thể vay ETH để tài trợ cho những tài sản này, tạo điều kiện cho chu kỳ tái đầu tư để tăng lợi nhuận. Cách tiếp cận này nêu bật nhu cầu cao đối với kho tiền ETH Edge, cho cả người đi vay để đạt được đòn bẩy và người cho vay để nhận được lãi suất cao hơn.

Nguồn: Câu lạc bộ mã hóa

  • Cung cấp tính thanh khoản có đòn bẩy trong kho Edge bằng cách chấp nhận mã thông báo của Nhà cung cấp thanh khoản (LP) làm tài sản thế chấp. Euler v2 cho phép người dùng vay thêm tài sản để nâng cao vị thế của họ với các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Tính năng này tăng cường các chiến lược cung cấp thanh khoản, cho phép người dùng tăng mức độ hiển thị và thu nhập tiềm năng trong AMM.

  • Phòng ngừa các khoản lỗ tạm thời bằng cách điều chỉnh chiến lược hoặc mở các vị thế bán bằng cách cho phép vay mã thông báo WETH/USDC LP. Điều này mang lại cho các nhà cung cấp thanh khoản những cơ hội bổ sung về doanh thu và các công cụ quản lý rủi ro tinh vi.

  • Tạo điều kiện thuận lợi cho các chiến lược giao dịch chênh lệch giá tận dụng sự khác biệt APY giữa các stablecoin bằng cách tạo các cặp kho tiền tùy chỉnh cho stablecoin. Chiến lược này cho phép người dùng phản ứng với sự biến động của stablecoin và tham gia chênh lệch lãi suất, thu lợi từ chênh lệch lợi suất.

  • Tăng cường vị thế dài hạn trong các tài sản đuôi dài thông qua các kho Edge lồng nhau, cho phép vay các cặp stablecoin so với các tài sản đuôi dài, ít thanh khoản hơn. Điều này cung cấp cho người dùng một con đường để tận dụng những tài sản này, nâng cao tiềm năng kiếm tiền của họ đồng thời tạo cơ hội cho những người gửi tiền cốt lõi trên thị trường, những người tương tác có chọn lọc với các loại thế chấp rủi ro hơn.

  • Hỗ trợ giao dịch ký quỹ tài sản thực bằng cách hỗ trợ tài sản thực (RWA) làm tài sản thế chấp và cho phép người dùng vay bằng những tài sản này cho chiến lược giao dịch ký quỹ. Ứng dụng này không chỉ mở rộng cơ sở tài sản trong DeFi mà còn thúc đẩy sự tham gia và đa dạng hơn của thị trường.

Nhìn chung, khả năng kết hợp này đặt Euler lên vị trí hàng đầu trong mô hình cho vay DeFi mới, giải quyết những điểm thiếu hiệu quả chính đã cản trở sự tăng trưởng và trưởng thành của tín dụng phi tập trung.

Tóm lại là

Bằng cách trao quyền cho người dùng và nhà phát triển, Euler v2 nhằm mục đích cách mạng hóa hiện trạng cho vay và đi vay bằng cách tích hợp tính linh hoạt của thị trường cho vay biệt lập với hiệu quả sử dụng vốn của giao thức nguyên khối.

Kiến trúc mô-đun của Euler không chỉ hứa hẹn tăng tính thanh khoản và hiệu quả mà còn đảm bảo tính bảo mật và quản lý rủi ro mạnh mẽ.

Sự tích hợp của nền tảng với Ethereum Vault Connector (EVC) mở đường cho các cơ hội doanh thu mới và tạo điều kiện phát triển các sản phẩm tài chính mới bao gồm liên quan đến tài sản trong thế giới thực, NFT và cho vay không cần oracle.

người giới thiệu

 

  • Sự cố Euler v1 của Revelo Intel 

  • Giấy Euler v2

  • EVC – Github

  • Sân chơi EVC – GitHub

  • Sách trắng Euler Vault Kit 

  • ERC4626 – Kho tiền được mã hóa

  • ERC20Colonymous.sol

  • Làm cho Euler vĩ đại trở lại

  • Chủ nghĩa gia trưởng và bàn tay vô hình trong quản lý rủi ro

Khoe khoang

Chúng tôi chưa bao giờ có bất kỳ giao dịch thương mại nào với Euler và báo cáo này không được tài trợ hay ủy quyền dưới bất kỳ hình thức nào.

Các thành viên trong nhóm của chúng tôi, bao gồm cả những người trực tiếp tham gia phân tích được mô tả ở trên, có thể nắm giữ các vị trí trong các đồng tiền được thảo luận.

Nội dung này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không phải là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Bạn nên tự nghiên cứu và chỉ đầu tư số tiền mà bạn có thể chấp nhận được để mất. Chúng tôi là một nền tảng nghiên cứu, không phải là cố vấn đầu tư hay tài chính.

Nguồn thông tin cho bài viết này: revelointel