Các quy định sắp tới về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) sẽ được triển khai vào tháng 7 năm 2024 thể hiện sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh quy định đối với tài sản tiền điện tử trong Liên minh Châu Âu (EU). Các quy định này nhằm mục đích tạo ra một khuôn khổ thống nhất nhằm tăng cường bảo vệ người tiêu dùng, đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường và thúc đẩy sự đổi mới trong không gian tài chính kỹ thuật số. Bài viết này đi sâu vào các thành phần chính của #MiCA, tác động rộng hơn của nó đối với thị trường tiền điện tử và tập trung cụ thể vào cách nó sẽ ảnh hưởng đến hai loại stablecoin chính:#USDT(Tether) và#USDC(USD Coin).

Tổng quan về các quy định của MiCA

Giới thiệu về MiCA

MiCA là một phần của Gói tài chính kỹ thuật số của EU, được thiết kế để giải quyết những thách thức đặt ra bởi sự phát triển nhanh chóng của tài chính kỹ thuật số và tài sản tiền điện tử. Quy định này nhằm mục đích cung cấp sự rõ ràng và hài hòa về mặt pháp lý giữa các quốc gia thành viên, giúp các doanh nghiệp tiền điện tử hoạt động dễ dàng hơn trong EU đồng thời đảm bảo sự bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ.

Các thành phần chính của MiCA

Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP)

CASP là cốt lõi của các quy định MiCA. Chúng bao gồm các sàn giao dịch, nhà cung cấp ví và các đơn vị khác cung cấp các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử. MiCA yêu cầu CASP phải được cơ quan có thẩm quyền quốc gia cấp phép để hoạt động trong EU. Các yêu cầu chính bao gồm:

Cấp phép: CASP phải có giấy phép để đảm bảo đáp ứng các tiêu chuẩn hoạt động và tài chính.

Yêu cầu về vốn: CASP phải duy trì đủ dự trữ vốn để bù đắp các khoản lỗ tiềm ẩn và đảm bảo sự ổn định tài chính.

Bảo vệ người tiêu dùng: Các biện pháp nâng cao để bảo vệ người tiêu dùng, bao gồm các yêu cầu về tính minh bạch và công bố thông tin, để đảm bảo họ được thông tin đầy đủ về các dịch vụ họ sử dụng.

Stablecoin

Stablecoin, đặc biệt là những loại được sử dụng làm phương tiện thanh toán, phải đối mặt với các quy định nghiêm ngặt theo MiCA. Các quy định này được thiết kế để đảm bảo rằng stablecoin là đáng tin cậy và giá trị của chúng vẫn ổn định. Các yêu cầu chính đối với stablecoin bao gồm:

Phát hành và quản trị: Các quy tắc chặt chẽ hơn đối với việc phát hành và quản lý stablecoin, đảm bảo chúng duy trì giá trị cố định.

Yêu cầu dự trữ: Tổ chức phát hành phải có đủ dự trữ, bao gồm các tài sản có rủi ro thấp và có tính thanh khoản cao, để trang trải giá trị của mã thông báo đã phát hành.

Giám sát: Cơ chế giám sát nâng cao để giám sát việc phát hành và sử dụng stablecoin, đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn quy định.

Lạm dụng thị trường và giao dịch nội gián

MiCA nhằm mục đích ngăn chặn hành vi lạm dụng thị trường, bao gồm giao dịch nội gián và thao túng thị trường, để đảm bảo thực hành giao dịch công bằng và minh bạch. Các biện pháp chính bao gồm:

Tính toàn vẹn của thị trường: Thực hiện các quy tắc để ngăn chặn các hành vi thao túng và đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường.

Nghĩa vụ báo cáo: CASP được yêu cầu báo cáo các hoạt động đáng ngờ cho các cơ quan hữu quan, đảm bảo tính minh bạch và trách nhiệm giải trình.

Tác động của MiCA đến thị trường tiền điện tử

Thúc đẩy tính toàn vẹn của thị trường

Trọng tâm của MiCA trong việc ngăn chặn lạm dụng thị trường và đảm bảo thực hành giao dịch công bằng là rất quan trọng để thúc đẩy tính toàn vẹn của thị trường. Bằng cách thực hiện các biện pháp ngăn chặn giao dịch nội gián và thao túng thị trường, MiCA mong muốn tạo ra một sân chơi bình đẳng cho tất cả những người tham gia thị trường. Điều này dự kiến ​​sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn vào thị trường tiền điện tử, nâng cao độ tin cậy và tính ổn định của nó.

Thúc đẩy đổi mới

Mặc dù MiCA áp đặt các yêu cầu quy định nghiêm ngặt nhưng nó cũng nhằm mục đích thúc đẩy sự đổi mới trong không gian tài chính kỹ thuật số. Bằng cách cung cấp sự rõ ràng và hài hòa về mặt pháp lý trên toàn EU, MiCA giúp các doanh nghiệp tiền điện tử hoạt động dễ dàng hơn trong khu vực. Sự chắc chắn về quy định này dự kiến ​​sẽ thu hút nhiều công ty khởi nghiệp và đầu tư hơn vào không gian tiền điện tử, thúc đẩy sự đổi mới và tăng trưởng.

Những thách thức đối với các doanh nghiệp tiền điện tử

Bên cạnh những lợi ích của nó, MiCA cũng đặt ra những thách thức cho các doanh nghiệp tiền điện tử. Nhu cầu tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về cấp phép, vốn và tính minh bạch có thể làm tăng chi phí hoạt động. Các doanh nghiệp nhỏ hơn và các công ty khởi nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng các yêu cầu này, có khả năng dẫn đến việc hợp nhất thị trường khi những người chơi lớn hơn, có uy tín hơn chiếm ưu thế.

Thích ứng với các quy định mới

Các doanh nghiệp tiền điện tử phải thích ứng với môi trường pháp lý mới để phát triển mạnh theo MiCA. Điều này bao gồm đầu tư vào cơ sở hạ tầng tuân thủ, tăng cường tính minh bạch và đảm bảo thực hành quản lý rủi ro hiệu quả. Bằng cách đó, doanh nghiệp không chỉ có thể đáp ứng các yêu cầu pháp lý mà còn có được lợi thế cạnh tranh bằng cách tạo dựng niềm tin và sự tín nhiệm với người tiêu dùng và nhà đầu tư.

So sánh USDT và USDC theo Quy định của MiCA

Khung pháp lý hiện hành

USDT (Tether)

USDT, do Tether phát hành, là một trong những loại tiền ổn định được sử dụng rộng rãi nhất trên thị trường tiền điện tử. Nó được gắn với đồng đô la Mỹ và được sử dụng chủ yếu như một phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị. Hiện tại, Tether hoạt động theo khuôn khổ pháp lý bao gồm kiểm toán thường xuyên và các biện pháp minh bạch để đảm bảo rằng USDT được hỗ trợ đầy đủ bởi nguồn dự trữ.

USDC (Vòng tròn)

USDC được phát hành bởi Circle, một tổ chức tài chính được quản lý ở Hoa Kỳ, phối hợp với Coinbase. USDC tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ, bao gồm luật chuyển tiền của tiểu bang và các quy định tài chính liên bang. Nó được kiểm toán thường xuyên và Circle duy trì tính minh bạch bằng cách công bố chứng thực dự trữ hàng tháng từ các công ty kiểm toán độc lập.

Tác động của MiCA đối với Stablecoin

Yêu cầu phát hành và dự trữ

MiCA áp đặt các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt đối với các tổ chức phát hành stablecoin. Cả USDT và USDC đều phải có dự trữ thanh khoản tương đương với giá trị của tất cả các token đã phát hành. Những khoản dự trữ này phải bao gồm các tài sản có rủi ro thấp và có tính thanh khoản cao. Ngoài ra, họ sẽ được yêu cầu tiến hành kiểm toán thường xuyên lượng dự trữ của mình và cung cấp báo cáo minh bạch cho công chúng và các cơ quan quản lý.

USDT: Tether phải tiếp tục đảm bảo rằng nguồn dự trữ của mình được hỗ trợ đầy đủ và bao gồm các tài sản an toàn, có rủi ro thấp. Các biện pháp kiểm tra và minh bạch thường xuyên do MiCA bắt buộc phù hợp với các thông lệ hiện có của Tether nhưng có thể yêu cầu cải tiến bổ sung về tài liệu và báo cáo.

USDC: Các hoạt động hiện tại của Circle rất phù hợp với yêu cầu của MiCA. Circle đã duy trì hỗ trợ dự trữ đầy đủ, tiến hành kiểm toán thường xuyên và xuất bản các báo cáo minh bạch chi tiết. Những điều chỉnh cần thiết để tuân thủ MiCA dự kiến ​​sẽ ở mức tối thiểu.

Cơ chế giám sát

Theo MiCA, các cơ quan có thẩm quyền quốc gia trong EU sẽ giám sát hoạt động của cả Tether và Circle để đảm bảo tuân thủ các quy định mới. Điều này bao gồm việc triển khai các khuôn khổ quản lý rủi ro mạnh mẽ để giảm thiểu rủi ro hoạt động, thanh khoản và an ninh mạng.

USDT: Tether sẽ được các cơ quan có thẩm quyền của EU giám sát, đảm bảo rằng nó tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt do MiCA đặt ra. Điều này có thể sẽ bao gồm việc giám sát bổ sung và đánh giá định kỳ về quản lý dự trữ và thực hành rủi ro.

USDC: Circle sẽ được giám sát tương tự, nhưng với khuôn khổ tuân thủ hiện có mạnh mẽ, nó đã được chuẩn bị tốt cho việc giám sát nâng cao. Các biện pháp minh bạch và quản trị mạnh mẽ của Circle sẽ tạo điều kiện chuyển đổi suôn sẻ sang môi trường pháp lý của MiCA.

Sự bảo vệ người tiêu dùng

Cả Tether và Circle đều phải cung cấp thông tin rõ ràng và toàn diện về bản chất của stablecoin, nguồn dự trữ cơ bản và các rủi ro liên quan. Họ cũng phải thiết lập các cơ chế hiệu quả để xử lý khiếu nại của người tiêu dùng và giải quyết các tranh chấp liên quan đến giao dịch stablecoin của họ.

USDT: Tether sẽ cần tăng cường các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng bằng cách đảm bảo rằng tất cả thông tin liên quan đều có sẵn và dễ hiểu đối với người dùng. Điều này bao gồm thông tin chi tiết về khoản dự trữ, quyền mua lại và rủi ro tiềm ẩn.

USDC: Các hoạt động hiện tại của Circle đã đáp ứng các tiêu chuẩn cao về bảo vệ người tiêu dùng. Circle cung cấp thông tin sâu rộng về USDC, bao gồm thành phần dự trữ, quy trình mua lại và các rủi ro liên quan. Việc chuyển đổi sang các yêu cầu của MiCA sẽ yêu cầu những điều chỉnh tối thiểu.

Ý nghĩa tổng thể

Cả USDT và USDC đều sẵn sàng tuân thủ các quy định của MiCA, nhưng mức độ điều chỉnh cần thiết sẽ khác nhau.

USDT: Tether sẽ cần phải nỗ lực đáng kể để tuân thủ đầy đủ các yêu cầu nghiêm ngặt của MiCA. Điều này bao gồm tăng cường tính minh bạch, cải thiện thực tiễn quản lý dự trữ và đảm bảo quản lý rủi ro hiệu quả. Việc tăng cường giám sát quy định có thể sẽ làm tăng niềm tin của thị trường đối với USDT, có khả năng dẫn đến việc áp dụng rộng rãi hơn trong EU.

USDC: Circle đã được chuẩn bị tốt cho MiCA nhờ vào các biện pháp tuân thủ và minh bạch mạnh mẽ hiện có. Các yêu cầu bổ sung theo MiCA có thể sẽ có tác động tối thiểu đến hoạt động của Circle. Khung pháp lý vững chắc và sự liên kết với các tiêu chuẩn quy định của USDC giúp USDC tiếp tục tăng trưởng và áp dụng tại thị trường EU.

Phần kết luận

Các quy định MiCA sắp tới thể hiện một bước quan trọng hướng tới việc tạo ra một môi trường pháp lý tiêu chuẩn hóa cho tài sản tiền điện tử ở EU. Đối với các stablecoin như USDT và USDC, việc tập trung vào các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt, tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng nhằm mục đích nâng cao sự ổn định và niềm tin trên thị trường.

Cả Tether và Circle sẽ cần phải điều chỉnh các phương thức hoạt động của mình để đáp ứng các yêu cầu quy định mới, nhưng các khuôn khổ hiện tại của họ giúp họ tuân thủ tốt với lợi thế rõ ràng dành cho #Cricle. Các biện pháp minh bạch và giám sát quy định nâng cao do MiCA đưa ra có khả năng làm tăng niềm tin của thị trường đối với stablecoin, có khả năng dẫn đến việc áp dụng và tăng trưởng rộng rãi hơn trong thị trường tiền điện tử.

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử tiếp tục phát triển, khung pháp lý của MiCA sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình tương lai của nó, cân bằng giữa nhu cầu đổi mới với yêu cầu bảo vệ người tiêu dùng và đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường.
_________________________________________________________

Nguồn :

1: https://www.coindesk.com/fr/policy/2024/03/13/eu-regulators-publish-batch-of-draft-rules-for-stablecoins-under-mica/

2: https://www.coindesk.com/learn/mica-eus-comprehensive-new-crypto-regulation-explained/

3: https://www.circle.com/blog/analyzing-micas-significance-regime-for-stablecoins

4: https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2024/02/06/the-big-hiểu lầm-what-mica-really-means-for-stablecoins-in-europe/

5: https://www.taylorwessing.com/en/insights-and-events/insights/2023/07/mica-landmark-eu-crypto-regulation-approved