Một cuộc thảo luận ngắn gọn về giám sát stablecoin toàn cầu

Là một danh mục con của tài sản tiền điện tử, stablecoin đang dần nhận được nhiều sự chú ý hơn. Tính năng đặc biệt nhất của stablecoin so với các tài sản tiền điện tử khác là chúng được thiết kế để được cố định hoặc hỗ trợ bởi tiền tệ fiat và/hoặc các tài sản tiền điện tử khác. Chính dựa trên đặc điểm này mà những người tham gia thị trường tin rằng stablecoin có nhiều khả năng phát triển thành một phương thức thanh toán và/hoặc phương thức lưu trữ giá trị được chấp nhận rộng rãi và do đó có tiềm năng cao hơn được hệ thống tài chính chính thống toàn cầu chấp nhận. Theo đó, chúng sẽ có tác động trực tiếp hơn tới tiền tệ và các hoạt động kinh tế. Do đó, FSB kêu gọi các cơ quan quản lý tài chính chuẩn bị cho việc giám sát stablecoin, đặc biệt là các stablecoin toàn cầu có thể được sử dụng rộng rãi hơn trong thanh toán xuyên khu vực.​
Mục lục1. Tài sản tiền điện tử và stablecoin là gì?
2. Những diễn biến mới nhất trong việc điều tiết ổn định tiền tệ ở các nước và khu vực lớn trên thế giới
3. Kết luận
Tài sản tiền điện tử và stablecoin là gìTài sản tiền điện tử là gìKể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, nhiều loại tài sản tiền điện tử đã xuất hiện, chẳng hạn như stablecoin, mã thông báo tiện ích và mã thông báo không thể thay thế. Ủy ban ổn định tài chính (FSB) định nghĩa tài sản tiền điện tử là “tài sản kỹ thuật số tư nhân chủ yếu dựa vào mật mã và công nghệ sổ cái phân tán hoặc các công nghệ tương tự”.
Stablecoin là gìTheo định nghĩa của FSB, stablecoin đề cập đến “tài sản tiền điện tử cố gắng duy trì giá trị ổn định bằng cách được liên kết với một tài sản hoặc nhóm tài sản cụ thể”. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế coi stablecoin là “tiền điện tử có giá trị được gắn với tiền tệ fiat hoặc các tài sản khác”.
Là một danh mục con của tài sản tiền điện tử, stablecoin đang dần nhận được nhiều sự chú ý hơn. Tính năng đặc biệt nhất của stablecoin so với các tài sản tiền điện tử khác là chúng được thiết kế để được cố định hoặc hỗ trợ bởi tiền tệ fiat và/hoặc các tài sản tiền điện tử khác. Chính dựa trên đặc điểm này mà những người tham gia thị trường tin rằng stablecoin có nhiều khả năng phát triển thành một phương thức thanh toán và/hoặc phương thức lưu trữ giá trị được chấp nhận rộng rãi và do đó có tiềm năng cao hơn được hệ thống tài chính chính thống toàn cầu chấp nhận. Theo đó, chúng sẽ có tác động trực tiếp hơn tới tiền tệ và các hoạt động kinh tế. Do đó, FSB kêu gọi các cơ quan quản lý tài chính chuẩn bị cho việc giám sát stablecoin, đặc biệt là các stablecoin toàn cầu có thể được sử dụng rộng rãi hơn trong thanh toán xuyên khu vực.
Theo các cơ chế ổn định khác nhau, các stablecoin phổ biến hiện có trên thị trường có thể được chia thành ba loại: (1) stablecoin tập trung được liên kết với các loại tiền tệ hợp pháp; (2) stablecoin có tài sản tiền điện tử được thế chấp quá mức và (3) stablecoin dựa trên thuật toán; .
1 Stablecoin tập trung được gắn với tiền tệ fiat (ví dụ: USD, GBP)
Các tài sản được hỗ trợ bởi stablecoin được gắn với một loại tiền tệ pháp định (ví dụ: USD, GBP) thường được nắm giữ bởi một tổ chức phát hành tập trung trong tài khoản giám sát hoặc tài khoản ngân hàng. Có sự tương ứng cố định giữa tài sản được hỗ trợ và stablecoin (ví dụ: 1 đô la Mỹ tương ứng với 1 stablecoin). Stablecoin được tạo khi tài sản hỗ trợ được gửi đến nhà phát hành. Khi tài sản đảm bảo được nhà phát hành trả lại cho người mua lại, số lượng stablecoin tương ứng sẽ bị tiêu hủy. Để liên kết giá trị của stablecoin với số lượng tài sản hỗ trợ, các tổ chức phát hành tập trung thường thuê các công ty kế toán hoặc tổ chức kiểm toán độc lập để thường xuyên xác minh tài sản hỗ trợ trong tài khoản lưu ký. Đại diện của những đồng tiền ổn định như vậy là USDT và USDC, v.v.
2 Stablecoin cho tài sản tiền điện tử được thế chấp quá mức
Loại stablecoin thứ hai là stablecoin dựa trên tài sản trên blockchain (tức là các loại tiền điện tử khác) (còn được gọi là cung cấp “tài sản thế chấp” trên thị trường). Tại thời điểm này, tài sản thế chấp được nắm giữ bởi các hợp đồng thông minh, do đó về cơ bản nó được phân cấp và minh bạch hơn. Người dùng có thể kiểm tra mã và xem tổng số tiền ký quỹ. Người dùng có thể nhận được các stablecoin này bằng cách gửi tài sản thế chấp hoặc họ có thể gửi lại stablecoin và lấy lại tài sản thế chấp. Do giá trị của tài sản tiền điện tử có xu hướng biến động lớn nên để hợp đồng thông minh duy trì giá tiền tệ ổn định, người dùng thường cần gửi quá nhiều tài sản thế chấp với tỷ lệ cao hơn 1:1. Đại diện của loại tiền tệ ổn định này là DAI.
3 Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin dựa trên thuật toán thường không được hỗ trợ bởi 100% tài sản mà sử dụng các phương pháp khác để cố gắng duy trì sự ổn định của một sự tương ứng cố định (ví dụ: 1 đô la Mỹ tương ứng với 1 stablecoin). Khi giá stablecoin tăng, thuật toán tạo ra nhiều stablecoin hơn, mở rộng nguồn cung và giảm giá khi giá stablecoin giảm, thuật toán giảm số lượng stablecoin và giảm nguồn cung để tăng giá, từ đó làm cho giá của stablecoin tăng lên. stablecoin tương đối ổn định. Bản chất của stablecoin thuật toán là phân cấp: thuật toán, số lượng phát hành và lưu thông tiền tệ cũng như thông tin giao dịch được tiết lộ trên blockchain và thông tin trên blockchain rất khó bị giả mạo. Đại diện của loại stablecoin này là UST, FEI và Basis.
Những diễn biến mới nhất trong quy định về stablecoin ở các quốc gia và khu vực lớn trên thế giớiHiện tại, các quốc gia và khu vực lớn trên thế giới có quan điểm quản lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử (bao gồm cả stablecoin), đồng thời các khung pháp lý và luật pháp tương ứng cũng ở các giai đoạn khác nhau. Sau đây là phần giới thiệu ngắn gọn về những phát triển mới nhất ở Hồng Kông, Trung Quốc đại lục, Hoa Kỳ, Singapore và Liên minh Châu Âu. Bài viết này hy vọng cung cấp cho độc giả một số tài liệu tham khảo, hướng dẫn chung về hoạt động giám sát của các quốc gia và khu vực sau.
1 Hồng Kông, Trung Quốc
Vào ngày 12 tháng 1 năm 2022, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã phát hành một tài liệu thảo luận về việc mở rộng khung pháp lý của Hồng Kông đối với stablecoin, mời ngành công nghiệp và công chúng đưa ra ý kiến ​​về mô hình quản lý đối với tài sản tiền điện tử và stablecoin. Tài liệu thảo luận đưa ra tầm nhìn của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông về mô hình quản lý đối với tài sản tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin được sử dụng cho mục đích thanh toán. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông dự kiến ​​​​sẽ xây dựng kế hoạch vào tháng 7 năm sau nhằm ban hành hệ thống giám sát mới vào năm 2023/24.
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông tin rằng stablecoin ngày càng được xem là phương thức thanh toán được chấp nhận rộng rãi và thực tế là việc sử dụng chúng ngày càng tăng làm tăng tiềm năng tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống. Theo quan điểm của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, điều này sẽ gây ra tác động ổn định tài chính và tiền tệ rộng hơn, khiến stablecoin trở thành trọng tâm quản lý của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông.
Bài thảo luận phân tích thêm bảy loại rủi ro chính liên quan đến việc sử dụng stablecoin, bao gồm rủi ro ổn định tài chính, rủi ro ổn định tiền tệ, rủi ro thanh toán, bảo vệ người dùng, tội phạm tài chính và rủi ro mạng, tuân thủ quốc tế và chênh lệch quy định. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã đề xuất tám câu hỏi thảo luận cụ thể liên quan đến stablecoin để ngành xem xét, được tóm tắt dưới đây.
1. Chúng ta có cần quản lý tất cả các loại hoạt động của stablecoin hay chúng ta nên ưu tiên quản lý các stablecoin có liên quan đến chức năng thanh toán và gây ra rủi ro lớn hơn cho tiền tệ và hệ thống tài chính, đồng thời mang lại sự linh hoạt trong cơ chế điều chỉnh chúng trong tương lai? Có cần điều chỉnh đường bao ổn định được quy định không?
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông lưu ý rằng trước tiên nên mở rộng phạm vi giám sát để bao gồm các stablecoin liên quan đến thanh toán, đồng thời không loại trừ khả năng điều chỉnh các dạng stablecoin khác. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông hy vọng rằng bất kỳ hệ thống mới nào được giới thiệu sẽ đủ linh hoạt để mở rộng sang các loại stablecoin khác trong tương lai.
2. Những loại hoạt động liên quan đến stablecoin nào sẽ nằm trong phạm vi quy định, chẳng hạn như phát hành và mua lại, lưu ký và quản lý cũng như quản lý dự trữ?
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đề xuất giám sát một loạt các hoạt động liên quan đến stablecoin, bao gồm phát hành, tạo hoặc hủy các tài sản dự trữ để đảm bảo sự ổn định của giá trị stablecoin; Mua lại stablecoin; chuyển tiền để giải quyết các giao dịch và thực hiện các giao dịch bằng stablecoin;
3. Những yêu cầu phê duyệt và quy định nào sẽ được áp dụng đối với các thực thể dự định tuân theo hệ thống cấp phép stablecoin mới?
Các khuyến nghị của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông chủ yếu bao gồm bốn loại yêu cầu: (1) yêu cầu về ủy quyền và an toàn, bao gồm đủ nguồn lực tài chính và yêu cầu về thanh khoản; (2) yêu cầu về tính đủ điều kiện liên quan đến việc quản lý và sở hữu tài sản hỗ trợ liên quan; các yêu cầu về hệ thống; và (4) các yêu cầu về kiểm soát, quản trị và quản lý rủi ro.
4. Theo cơ chế quản lý được đề xuất, tổ chức nào cần phải xin giấy phép?
Cơ quan quản lý tiền tệ Hồng Kông cho biết trong tài liệu thảo luận rằng các công ty nước ngoài chịu sự quản lý của các hoạt động theo cơ chế quản lý mới do Hồng Kông cung cấp hoặc tích cực thúc đẩy các hoạt động này ở Hồng Kông nên thành lập các công ty ở Hồng Kông và xin giấy phép từ Hồng Kông. Cơ quan tiền tệ Kong
Nếu cơ chế quản lý này được triển khai, nó sẽ có tác động đáng kể đến các sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu hiện đang cung cấp giao dịch stablecoin cho người dùng Hồng Kông từ nước ngoài. Các công ty này sẽ phải đối mặt với lựa chọn thành lập tại Hồng Kông và xin giấy phép hoặc ngừng giao dịch đối với người dùng Hồng Kông.
5. Khi nào cơ chế quản lý dựa trên rủi ro này đối với stablecoin sẽ được triển khai? Nó sẽ nhất quán với các hệ thống quản lý tài chính khác ở Hồng Kông, bao gồm Hệ thống cấp phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cũng như Hệ thống thanh toán và Cơ sở lưu trữ giá trị Pháp lệnh. Có bất kỳ sự chồng chéo nào trong hệ thống cấp phép cơ sở giá trị được lưu trữ (SVF), v.v. trong 》 không?
Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông tuyên bố rằng họ sẽ hợp tác và phối hợp với các cơ quan quản lý tài chính khác khi xác định phạm vi giám sát của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông và cũng sẽ cố gắng tránh chênh lệch pháp lý, bao gồm các lĩnh vực có thể được quản lý bởi nhiều tổ chức tài chính địa phương.
6. Stablecoin có thể bị biến động và trở thành vật thay thế tiềm năng cho tiền gửi ngân hàng. Theo khuyến nghị của Nhóm công tác về thị trường tài chính của Tổng thống Hoa Kỳ trong “Báo cáo Stablecoin”, liệu Cơ quan tiền tệ Hồng Kông có yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải là “tổ chức được ủy quyền” theo Pháp lệnh Ngân hàng không?
Mặc dù Cơ quan tiền tệ Hồng Kông chưa tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ không yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải được quản lý như các tổ chức được ủy quyền theo Pháp lệnh Ngân hàng, nhưng họ đã tuyên bố rằng họ hy vọng rằng các yêu cầu áp dụng đối với các tổ chức phát hành stablecoin sẽ dựa trên cơ sở giá trị lưu trữ hiện có của Hồng Kông. khuôn khổ pháp lý. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông tuyên bố thêm rằng một số tổ chức phát hành stablecoin nhất định có thể phải tuân theo các yêu cầu thận trọng chặt chẽ hơn do tác động mang tính hệ thống của họ.
7. Xét thấy rằng các tài sản tiền điện tử không được hỗ trợ bằng tài sản ngày càng được kết nối với hệ thống tài chính chính thống và gây ra rủi ro cao hơn đối với sự ổn định tài chính, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông có kế hoạch quản lý các tài sản tiền điện tử không được hỗ trợ bằng tài sản này không?
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã không loại trừ rõ ràng việc quản lý các loại tiền điện tử không được hỗ trợ bằng tài sản và tuyên bố rằng cần tiếp tục theo dõi các rủi ro do các loại tiền điện tử đó gây ra.
8. Trước khi Cơ quan tiền tệ Hồng Kông công bố cơ chế quản lý, các thực thể hiện tại và tương lai sẽ tham gia hệ sinh thái stablecoin nên làm gì?
Cơ quan tiền tệ Hồng Kông khuyến nghị những người tham gia hiện tại và tiềm năng trong hệ sinh thái stablecoin cung cấp phản hồi về các khuyến nghị được đưa ra trong tài liệu thảo luận, lưu ý rằng trong thời gian này, cơ quan này sẽ tiếp tục giám sát các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử của các tổ chức được ủy quyền và thực hiện việc phát hành. của hệ thống thẻ giá trị được lưu trữ.
Ngoài ra, theo Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai của Hồng Kông, trừ khi có những miễn trừ cụ thể, việc thực hiện các hoạt động được quản lý liên quan đến “chứng khoán” (chẳng hạn như giao dịch chứng khoán, cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán, tư vấn về chứng khoán, v.v.) đều phải có giấy phép Hồng Kông trước. Giấy phép Kong do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai cấp. Do đó, trước khi tiến hành hoạt động kinh doanh liên quan đến stablecoin, cần phải phân tích và đánh giá cụ thể xem liệu stablecoin có liên quan có nằm trong phạm vi “chứng khoán” theo quy định hay không. Nếu stablecoin có liên quan cấu thành phạm vi "chứng khoán" theo Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai, việc thực hiện hoạt động kinh doanh liên quan đến stablecoin sẽ được coi là tiến hành các hoạt động được quản lý và cần phải có giấy phép tương ứng do Cơ quan Chứng khoán và Chứng khoán Hồng Kông cấp. Ủy ban tương lai trước.
Điều đáng chú ý là nếu stablecoin có chức năng thanh toán truyền thống, thì các công cụ thanh toán giá trị được lưu trữ hiện tại và phương thức giám sát hệ thống thanh toán của Hồng Kông cũng cần được các nhà khai thác stablecoin xem xét.
2 Trung Quốc đại lục
Chính sách quản lý của Trung Quốc đại lục đối với tài sản tiền điện tử bắt đầu bằng “Thông báo về ngăn ngừa rủi ro Bitcoin” do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và 5 bộ và ủy ban khác ban hành vào ngày 5 tháng 12 năm 2013. Vào ngày 4 tháng 9 năm 2017, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng bảy bộ và ủy ban khác đã ban hành "Thông báo về ngăn ngừa rủi ro tài chính phát hành mã thông báo", đó là lệnh cấm thứ 94. Thông báo quy định rõ ràng rằng không tổ chức hoặc cá nhân nào được tham gia bất hợp pháp vào hoạt động kinh doanh trao đổi giữa tiền hợp pháp và token hoặc “tiền ảo”, không được mua hoặc bán token hoặc “tiền ảo” với tư cách là đối tác trung tâm và sẽ không phải là token hoặc "tiền ảo". "Tiền ảo" cung cấp giá cả, trung gian thông tin và các dịch vụ khác.
Vào tháng 6 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã phỏng vấn một số ngân hàng và tổ chức thanh toán liên quan đến vấn đề đầu cơ giao dịch "tiền ảo", yêu cầu họ thực hiện một cách hiệu quả nghĩa vụ nhận dạng khách hàng của mình và không cung cấp dịch vụ mở, đăng ký, giao dịch, thanh toán bù trừ, thanh toán và các dịch vụ khác. sản phẩm cho các hoạt động hoặc dịch vụ liên quan và không được thực hiện hoặc tham gia vào các hoạt động kinh doanh liên quan đến "tiền ảo".
Vào ngày 8 tháng 7 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã chỉ ra tại cuộc họp giao ban chính sách thường kỳ của Hội đồng Nhà nước vào ngày 8 tháng 7 năm 2021, khi trả lời những hành động mà cấp quốc gia dự định thực hiện đối với các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến hoạt động “tiền ảo” (bao gồm cả các nhà cung cấp dịch vụ). ra mắt nhiều loại tiền được gọi là tiền ổn định) tiềm ẩn những rủi ro đe dọa an ninh tài chính và ổn định xã hội; nó cũng đã trở thành công cụ thanh toán cho một số hoạt động rửa tiền và kinh tế bất hợp pháp. Nó có thể mang lại rủi ro, thách thức cho hệ thống tiền tệ quốc tế, hệ thống thanh toán và quyết toán quốc tế... Sau khi bày tỏ quan ngại về vấn đề này, ngân hàng trung ương cũng nói rõ rằng sẽ thực hiện một số biện pháp.
Vào ngày 24 tháng 9 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng 10 bộ và ủy ban khác đã ban hành "Thông báo về việc tiếp tục ngăn chặn và xử lý rủi ro đầu cơ trong giao dịch tiền ảo", được gọi là Thông báo 924. So với lệnh cấm 94, thông báo 924 nêu rõ 5 loại “hoạt động kinh doanh liên quan” tiền ảo sau đây là “hoạt động tài chính bất hợp pháp”: (1) Thực hiện kinh doanh trao đổi tiền hợp pháp và tiền ảo, kinh doanh trao đổi giữa các tiền ảo. (2) Đóng vai trò là đối tác trung tâm để mua và bán tiền ảo; (3) cung cấp dịch vụ trung gian và định giá thông tin cho các giao dịch tiền ảo; (4) tài trợ phát hành token và (5) các giao dịch phái sinh tiền ảo, v.v. Cho rằng các stablecoin do một số tổ chức thương mại được thảo luận trong bài viết này phát hành là một loại tiền ảo được xác định trong Thông báo 924, việc thực hiện “các hoạt động kinh doanh liên quan” liên quan đến stablecoin nằm trong phạm vi “hoạt động tài chính bất hợp pháp” và bị cấm bởi Thông báo 924 .
3 Hoa Kỳ
Vào ngày 18 tháng 6 năm 2019, Facebook đã phát hành sách trắng Libra, nhưng dự án đã sớm thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý. Các cơ quan quản lý lo ngại về một loạt vấn đề, bao gồm cách ngăn chặn Libra bị bọn tội phạm lợi dụng để đạt được mục đích rửa tiền và cách ngăn Libra gây ra rủi ro ổn định tài chính.
Vào tháng 11 năm 2021, Nhóm công tác về thị trường tài chính của Tổng thống Hoa Kỳ, Tập đoàn bảo hiểm tiền gửi liên bang Hoa Kỳ và Văn phòng Tổng thanh tra tiền tệ Hoa Kỳ đã cùng nhau công bố một báo cáo về stablecoin. Để giải quyết rủi ro của stablecoin dựa trên thanh toán, báo cáo khuyến nghị Quốc hội Hoa Kỳ nhanh chóng ban hành luật để đảm bảo rằng stablecoin dựa trên thanh toán và các thỏa thuận liên quan của chúng được quản lý theo khuôn khổ liên bang thống nhất và toàn diện để lấp đầy khoảng cách giữa các stablecoin hiện tại về mặt thị trường. tính liêm chính, bảo vệ nhà đầu tư và các lỗ hổng pháp lý trong tài chính bất hợp pháp và các khía cạnh khác, đồng thời sẽ cam kết giải quyết các mối quan tâm quan trọng sau: (1) Để ngăn chặn hoạt động chạy trốn của stablecoin, cần phải có luật pháp quy định rằng tất cả các tổ chức phát hành stablecoin cần phải được bảo hiểm cho các tổ chức lưu ký , và được đăng ký tại các tổ chức lưu ký và công ty cổ phần phải tuân theo quy định phù hợp ở mọi cấp độ; (2) để giảm thiểu rủi ro hệ thống thanh toán, cần phải có luật để buộc các nhà cung cấp ví giám sát phải tuân theo quy định phù hợp của liên bang; rủi ro và rủi ro tập trung quyền lực kinh tế, cần phải có luật pháp để yêu cầu stablecoin tuân thủ các hạn chế Hoạt động nhằm hạn chế liên kết với các thực thể kinh doanh. Các cơ quan quản lý phải có quyền thực thi các tiêu chuẩn để thúc đẩy khả năng tương tác giữa các stablecoin khác nhau. Ngoài ra, Quốc hội Hoa Kỳ có thể xem xét các tiêu chuẩn bổ sung dành cho các nhà cung cấp ví giám sát, chẳng hạn như hạn chế mối liên kết của họ với các tổ chức thương mại hoặc dữ liệu giao dịch của người dùng.
Vào ngày 31 tháng 3 năm 2022, Thượng nghị sĩ Bill Hagerty đã đệ trình Đạo luật minh bạch Stablecoin lên Thượng viện; dự luật nhằm cải thiện tính minh bạch của thị trường stablecoin và đặt ra các tiêu chuẩn dự trữ cho tài sản dự trữ. Dự luật yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải (1) nắm giữ chứng khoán chính phủ có thời hạn dưới 12 tháng; (2) có thỏa thuận mua lại chứng khoán được thế chấp đầy đủ; và (3) có dự trữ được hỗ trợ bằng đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ phi kỹ thuật số khác. cũng được yêu cầu xuất bản báo cáo tài sản dự trữ được kiểm toán của bên thứ ba do các nhà phát hành stablecoin nắm giữ trên trang web của mình hàng tháng.
Vào ngày 6 tháng 4 năm 2022, thành viên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ Pat Toomey đã đưa ra dự thảo thảo luận về Đạo luật minh bạch dự trữ Stablecoin và Đạo luật giao dịch an toàn thống nhất (Đạo luật TRUST Stablecoin). Dự thảo thảo luận của dự luật nhằm giới hạn các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán trong ba loại tổ chức sau: (1) tổ chức chuyển tiền được nhà nước đăng ký; (2) có giấy phép liên bang mới được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức phát hành stablecoin và (3) Được bảo hiểm; các tổ chức lưu ký và yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán tiết lộ tài sản dự trữ của họ, thiết lập các chính sách mua lại và chấp nhận chứng nhận định kỳ từ một công ty kế toán công được chứng nhận.
Vào tháng 5 năm 2022, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen tuyên bố tại phiên điều trần tại Thượng viện rằng stablecoin là sản phẩm phát triển nhanh và chịu rủi ro do tốc độ tăng trưởng nhanh chóng mang lại. Bà cũng nhấn mạnh rằng việc Quốc hội Hoa Kỳ thông qua luật về tiền tệ ổn định là rất quan trọng và tin rằng việc Quốc hội thông qua luật trước cuối năm 2022 là “rất phù hợp”.
Mặt khác, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Gary Gensler gần đây đã nói với Tiểu ban Dịch vụ Tài chính Chiếm đoạt Hạ viện rằng theo định nghĩa của SEC, nhiều nền tảng giao dịch tiền điện tử là giao dịch chứng khoán, không phải hàng hóa và do đó đã yêu cầu các nhà lập pháp tăng cường thực thi của SEC. ngân sách để yêu cầu các nền tảng giao dịch tiền điện tử phải đăng ký với SEC. Do đó, các nền tảng giao dịch tiền điện tử cũng nên chú ý xem xét liệu stablecoin có được công nhận là “chứng khoán” hay không.
4 Singapore
"Đạo luật dịch vụ thanh toán" do Singapore ban hành năm 2019 và được triển khai vào ngày 28 tháng 1 năm 2020, bao gồm mã thông báo thanh toán kỹ thuật số (DPT) và tiền điện tử (e-money) dưới sự giám sát theo đạo luật, dịch vụ DPT và dịch vụ phát hành tiền điện tử được giám sát; hoạt động được quản lý theo Đạo luật dịch vụ thanh toán và yêu cầu nộp đơn xin giấy phép nhà cung cấp dịch vụ thanh toán.
DPT là gì
Theo định nghĩa trong Phần 2 của Đạo luật dịch vụ thanh toán, mã thông báo kỹ thuật số thể hiện giá trị kỹ thuật số và đáp ứng các đặc điểm sau là DPT theo Đạo luật: (1) được biểu thị bằng đơn vị; (2) không có mệnh giá bằng bất kỳ loại tiền tệ nào, được phát hành bởi cũng như không được phát hành; nó được liên kết với bất kỳ loại tiền tệ nào; (3) được hoặc dự định là phương tiện trao đổi cho công chúng hoặc một nhóm công chúng cụ thể để thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ hoặc giải quyết các khoản nợ (4) có thể được chuyển nhượng, lưu trữ hoặc giao dịch; bằng điện tử; và (5) Đáp ứng các đặc điểm khác do Cơ quan tiền tệ Singapore quy định.
tiền điện tử là gì
Về tiền điện tử, Mục 2 của Đạo luật dịch vụ thanh toán định nghĩa tiền điện tử là bất kỳ giá trị tiền tệ nào được lưu trữ điện tử (1) được tính bằng bất kỳ loại tiền tệ nào hoặc được nhà phát hành tiền đó gắn với bất kỳ loại tiền tệ nào (2) đã thanh toán trước để tiến hành thanh toán; giao dịch thông qua việc sử dụng tài khoản thanh toán; (3) Được chấp nhận bởi những người không phải là tổ chức phát hành; (4) Đại diện cho khiếu nại đối với tổ chức phát hành nhưng không bao gồm bất kỳ người nào có nguồn gốc từ Singapore và có trụ sở tại Singapore.
Cơ quan tiền tệ Singapore tin rằng stablecoin không đủ tiêu chuẩn là tiền điện tử vì tỷ giá hối đoái với giá thầu hợp pháp không thể cố định và người nắm giữ stablecoin không cần phải ký kết mối quan hệ hợp đồng với tổ chức phát hành stablecoin hoặc mở tài khoản với tổ chức phát hành. vì vậy nó không đủ tiêu chuẩn là tiền điện tử theo Đạo luật dịch vụ thanh toán.
Cơ quan tiền tệ Singapore tuyên bố thêm rằng họ sẽ kiểm tra các đặc điểm của các stablecoin cụ thể trong từng trường hợp cụ thể từ lập trường trung lập về công nghệ để xác định các biện pháp quản lý phù hợp. Theo quan điểm của Cơ quan tiền tệ Singapore, dựa trên đặc điểm hiện tại, USDC và USDT nên được công nhận là DPT, do đó việc cung cấp dịch vụ DPT liên quan đến hai loại tiền tệ ổn định này phải tuân theo quy định của Đạo luật dịch vụ thanh toán. và nên xin giấy phép tương ứng.
Ngoài ra, Cơ quan tiền tệ Singapore đã ban hành một cuộc tham vấn cộng đồng vào tháng 12 năm 2019 để tham khảo ý kiến ​​công chúng về sự tương tác giữa tiền tệ fiat, tiền điện tử và tiền điện tử (bao gồm cả stablecoin), cũng như cách tiếp cận quy định phù hợp đối với tiền điện tử (đặc biệt là Stablecoin). .
Gần đây, Ravi Menon, Chủ tịch Cơ quan Tiền tệ Singapore, đã bày tỏ quan điểm của mình về việc giám sát ổn định tiền tệ trong nhiều dịp khác nhau. Ravi Menon bày tỏ sự cấp bách trong việc giải quyết vấn đề của stablecoin và đặt câu hỏi về tính ổn định của stablecoin được liên kết với tiền tệ hợp pháp. Nếu stablecoin không nhận được đủ sự hỗ trợ, sẽ khó tưởng tượng rằng chúng có thể đóng vai trò là tiền tệ. Do đó, ông tin rằng chìa khóa để quản lý stablecoin là đảm bảo rằng stablecoin có hỗ trợ thanh khoản và có thể được sử dụng khi cần thiết.
Điều đáng lưu ý là nếu stablecoin được cung cấp hoặc phát hành cấu thành một sản phẩm thị trường vốn (chẳng hạn như chứng khoán hoặc cổ phiếu của chương trình đầu tư tập thể) theo Đạo luật Chứng khoán và Tương lai, thì việc chào bán hoặc phát hành đó sẽ phải tuân theo Quy định của Đạo luật Chứng khoán và Tương lai. ; yêu cầu tuân thủ theo Đạo luật Chứng khoán và Tương lai và/hoặc Đạo luật Cố vấn Tài chính.
5 Liên minh Châu Âu
Ủy ban Điều hành Châu Âu đã đề xuất dự thảo Quy định về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) vào tháng 9 năm 2020, nhằm thiết lập một khung pháp lý rộng rãi và toàn diện cho tất cả các tài sản tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin để bảo vệ lợi ích của người tiêu dùng và nhà đầu tư, và duy trì tính toàn vẹn của thị trường và ổn định tài chính.
Đối với “token tiền điện tử”, tức là các stablecoin được liên kết với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất và được sử dụng để thanh toán, các quy định pháp lý hiện hành về tiền điện tử sẽ được áp dụng. Nếu nhà phát hành phát hành mã thông báo tiền điện tử, MiCA quy định rằng nhà phát hành phải là một trong hai loại tổ chức được ủy quyền, đó là "tổ chức tín dụng" được ủy quyền theo Chỉ thị Yêu cầu về Vốn cho Ngành Dịch vụ Tài chính hoặc tiền điện tử của EU. "tổ chức tiền điện tử" được ủy quyền theo Chỉ thị tiền tệ. Các tổ chức phát hành phải tuân thủ các yêu cầu hoạt động liên quan của Chỉ thị tiền điện tử của EU và phải xuất bản sách trắng cũng như thông báo cho cơ quan có thẩm quyền của họ về sách trắng. Chủ sở hữu mã thông báo phải có quyền yêu cầu nhà phát hành bồi thường và có thể đổi mã thông báo với số tiền bằng mệnh giá của loại tiền hợp pháp được mã thông báo hỗ trợ bất cứ lúc nào và quyền mua lại phải được nêu rõ trong. giấy trắng. Đối với sách trắng về token, MiCA yêu cầu phải nêu rõ: (1) các thủ tục và điều kiện để thực hiện các quyền mua lại nói trên; (2) các công nghệ liên quan và các tiêu chuẩn tương ứng dựa trên việc nắm giữ, lưu trữ và chuyển giao token; ( 3) Tất cả thông tin liên quan đến việc phát hành mã thông báo của nhà phát hành hoặc cho phép chúng được giao dịch trên nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử và (4) rủi ro hoạt động liên quan đến nhà phát hành, v.v. Nhà phát hành cũng cần đầu tư số tiền nhận được vào tài sản an toàn, rủi ro thấp và đồng tiền định danh của tài sản đầu tư phải giống với loại tiền hợp pháp hỗ trợ mã thông báo để tránh rủi ro tiền tệ chéo.
Vào tháng 3 năm 2022, Ủy ban Kinh tế và Tiền tệ của Nghị viện Châu Âu đã bỏ phiếu thông qua bản dự thảo đặc tả MiCA. Hiện tại, bản đặc tả dự thảo MiCA sẽ được thảo luận tại Nghị viện Châu Âu, Ủy ban Điều hành Châu Âu và Hội đồng Châu Âu.
Phần kết luậnTrên khắp thế giới, các quốc gia có các quy định khác nhau về stablecoin và quy định pháp lý ở các giai đoạn khác nhau. Các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau đang rất chú ý đến stablecoin và việc giám sát họ cũng không ngừng phát triển. Đối với các tổ chức tham gia vào các hoạt động kinh doanh liên quan, họ nên đánh giá rủi ro cũng như luật pháp và quy định hiện hành bất cứ lúc nào, đồng thời nhanh chóng điều chỉnh mô hình kinh doanh của mình để tuân thủ các quy định liên quan về tiền ổn định và tránh những rủi ro tuân thủ tiềm ẩn. #荣耀时刻 