Shen Yu, đồng sáng lập kiêm CEO của Cobo, và đồng sáng lập của F2Pool, là một trong những người tiên phong và truyền bá tiền kỹ thuật số sớm nhất tại Trung Quốc. Ngay từ năm 2011, Shen Yu đã bắt đầu quảng bá tiền kỹ thuật số và khai thác tại Trung Quốc. Sau đó, ông đã thành lập F2Pool, nhóm khai thác tiền kỹ thuật số đầu tiên tại Trung Quốc, hiện vẫn là một trong những nhóm khai thác toàn diện lớn nhất thế giới.

Nửa đầu năm có một số sự kiện quan trọng, nhưng nhìn từ góc độ hiện tại thì không có nhiều sự kiện lớn.

Sự kiện vĩ mô

Đầu tiên, sự sụp đổ của một ngân hàng kỹ thuật số Hoa Kỳ vào tháng 3 đã gây ra tác động đáng kể vì nó loại bỏ một kênh quan trọng để chuyển đổi giữa tiền điện tử và tiền pháp định, chiếm hơn 70% khối lượng thị trường.

Vào tháng 4, Ethereum đã hoàn tất bản nâng cấp Thượng Hải. Đây là bản nâng cấp thị trường lớn mang đến sự thay đổi cơ bản, đảm bảo tài sản cơ bản có tính bảo mật cao cho toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Sau khi nâng cấp, một lượng lớn Ethereum đã bắt đầu được đặt cọc, với gần 20% Ethereum đã bị khóa trong các nút. Nhiều doanh nghiệp truyền thống cũng đã bắt đầu xây dựng các chiến lược dựa trên bản nâng cấp này.

Trong một thời gian dài, các quỹ truyền thống tham gia vào thế giới tiền điện tử chỉ có thể tham gia vào hoạt động khai thác vật lý bằng cách mua máy khai thác. Hiện nay, một số tổ chức truyền thống đang bắt đầu tạo quỹ để mua Ethereum và tăng lợi nhuận thông qua việc đặt cược. Đây sẽ trở thành nguồn tài trợ bản địa quan trọng cho tiền điện tử trong tương lai gần. Trong thập kỷ qua, có hai hoạt động chính trong ngành tiền điện tử: phát hành tài sản và giao dịch tài sản. Điều này thể hiện sự thay đổi đáng kể trong danh mục phát hành tài sản.

Vào tháng 4, những thay đổi trong chính sách tiền điện tử tại Hồng Kông đã dẫn đến sự gia tăng các hoạt động, thu hút sự chú ý đáng kể. Tuy nhiên, vẫn còn phải xem liệu Hồng Kông có thể thay thế Hoa Kỳ trở thành kênh quan trọng giữa tiền điện tử và tiền pháp định hay không. Vào ngày 1 tháng 6, các chính sách tiền điện tử mới của Hồng Kông đã có hiệu lực và chúng tôi đã thấy một số chuyển động, mặc dù tương đối nhỏ.

Vào tháng 6, việc thắt chặt quy định tại Hoa Kỳ đã khiến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đệ đơn kiện các sàn giao dịch như Binance và Coinbase, dẫn đến sự suy thoái đáng kể của thị trường. Tuy nhiên, tâm lý thị trường nhanh chóng đảo ngược khi nhiều công ty tài chính truyền thống bắt đầu nộp đơn xin ETF tiền điện tử.

ETF cũng là một câu chuyện quan trọng trong ngành tiền điện tử. Năm 2013, Bitcoin đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể từ 1.000 RMB lên 8.000 RMB do dự đoán về phiên điều trần ETF tại Hoa Kỳ. Do đó, câu chuyện về ETF đã được lưu hành trong mười năm qua.

Đằng sau sự tăng giá vào năm 2021 và 2022, một trong những động lực chính là Grayscale. Grayscale đã giới thiệu một mô hình chênh lệch giá sáng tạo khóa một lượng lớn tiền xu vào quỹ của họ, tạo ra dòng chảy một chiều của đô la Mỹ và gây ra một đợt tăng giá Bitcoin. ETF có khả năng trở thành phiên bản quy mô lớn của Grayscale.

Điều tiếp theo cần chú ý là khi nào một số lượng lớn ETF sẽ được chấp thuận. Theo quan điểm phân bổ tài sản hoặc quản lý rủi ro của các quỹ truyền thống, khi các nhà đầu tư có thể trực tiếp mua ETF từ các ngân hàng môi giới, điều này thể hiện dòng tiền đổ vào các tài sản lớn như Bitcoin và Ethereum. Đây sẽ là một sự kiện quan trọng.

Khám phá ngành công nghiệp

Ở cấp độ phát triển ngành, có một số điều đáng chú ý cần xem xét.

Đầu tiên, vào tháng 2 và tháng 3, sự ra mắt của chuỗi khối Move đã gây ra một làn sóng đầu cơ nhỏ, nhưng bong bóng đã nhanh chóng vỡ. Thứ hai, đợt airdrop Blur đã mang đến một bữa tiệc thanh khoản cho NFT, dẫn đến giá NFT tăng vào tháng 1 và tháng 2, đặc biệt là đối với NFT blue-chip. Tuy nhiên, với các dự án blue-chip tiếp theo như Ape và Azuki không đáp ứng được kỳ vọng, giá đã giảm mạnh. Hiện tại, thị trường NFT đang trong tình trạng bong bóng vỡ và tái cấu trúc câu chuyện.

Tiếp theo, NFT cần tìm ra logic tường thuật mới và các trường hợp sử dụng vượt ra ngoài khái niệm PFP (Ảnh đại diện). Có lẽ việc kết hợp NFT với các hoạt động ngoại tuyến, chẳng hạn như tích hợp chúng với người hâm mộ cá nhân hoặc quyền lợi thành viên, sẽ thu hút được một lượng lớn người dùng mới. Cá nhân tôi có kỳ vọng cao vào lĩnh vực này.

Vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5, đã có một làn sóng đầu cơ tiền meme, khiến nhiều đồng tiền chất lượng thấp tăng vọt về giá trị. Ngoài ra, sự kết hợp của NFT trên chuỗi BTC và mã thông báo BRC20 đã thúc đẩy cơn sốt tiền meme. Điều này cũng chỉ ra rằng câu chuyện của ngành đã đạt đến giai đoạn mà hầu như không còn câu chuyện nào nữa và mọi người không còn lựa chọn nào khác ngoài việc đầu cơ tiền meme.

Các sự kiện trên đại diện cho những sự kiện quan trọng trong ngành tiền điện tử trong sáu tháng qua. Từ phân tích, chúng ta có thể rút ra những kết luận sau: ngành công nghiệp hiện đang thiếu logic tường thuật và chịu ảnh hưởng nặng nề bởi các yếu tố vĩ mô và quy định.

Ba điều cần chú ý trong nửa cuối năm

Ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn đang trong tình trạng tìm kiếm một logic tường thuật mới. Tuy nhiên, có một số sự kiện lớn đáng chú ý. Về logic tường thuật cuối cùng của tiền điện tử sẽ là gì, ứng dụng nào sẽ thành công và kịch bản nào sẽ được triển khai, chúng ta chỉ có thể có một bức tranh rõ ràng vào quý 2 năm sau. Những kết quả này sẽ đến từ thử nghiệm và sai sót, và mọi thứ sẽ được xác định bởi thị trường.

Đầu tiên, Ethereum sẽ trải qua một bản nâng cấp vào nửa cuối năm để cải thiện hiệu suất. Thứ hai, các giải pháp Lớp 2 (L2) sẽ hoạt động trên mạng chính trong vòng 6-12 tháng tới, với khả năng cao là trong vòng 6 tháng. Điều này bao gồm các mạng như Scroll và ZKS, đang cạnh tranh để trở thành người đầu tiên và giành được lợi thế đáng kể của người đi đầu. Khi Ethereum hoàn tất bản nâng cấp, các vấn đề về hiệu suất đã làm phiền toàn bộ ngành công nghiệp blockchain trong thập kỷ qua sẽ dần được giải quyết. Chúng ta có thể thấy hiệu suất được cải thiện gấp mười lần, từ mức hiện tại là vài trăm giao dịch mỗi giây (TPS) lên khoảng một nghìn TPS. Trong tương lai, thông qua khả năng tăng tốc phần cứng và các phương tiện khác, nó thậm chí có thể đạt đến mức hàng chục nghìn TPS. Điều này sẽ mang lại sự gia tăng hiệu suất đáng kể, cho phép các ứng dụng có lưu lượng truy cập cao và các giao dịch chi phí thấp trên blockchain.

Sự đồng thuận thứ hai là các ví không lưu ký dựa trên công nghệ Multi-Party Computation (MPC) và ví AA (Autonomous Account) trên chuỗi có thể dần áp dụng các tiêu chuẩn thống nhất với việc ra mắt các giải pháp Lớp 2. Các mạng Lớp 2 ban đầu được thiết kế để cung cấp cho người dùng ví AA ngay từ ngày đầu tiên. Điều này có thể trở thành cấu hình mặc định cho người dùng, giúp giảm đáng kể các rào cản gia nhập.

Khi các vấn đề về hiệu suất của blockchain được giải quyết và rào cản người dùng được hạ thấp hơn nữa, có thể sẽ có một làn sóng các nỗ lực ứng dụng và bùng nổ, thu hút một lượng lớn người dùng. Đây là điều chúng tôi hy vọng sẽ thấy. Tôi hy vọng làn sóng này sẽ xảy ra vào thời điểm nào đó sau quý 2 năm sau.

Vấn đề quan trọng thứ ba là đơn xin cấp ETF theo thể chế truyền thống. Kể từ tháng 6 năm nay, nhiều tổ chức tài chính truyền thống đã nộp đơn xin cấp ETF giao ngay tiền điện tử và khả năng được chấp thuận có vẻ cao. Mốc thời gian cứng là vào cuối quý 1 năm sau, khoảng cuối tháng 3, khi SEC phải trả lời xem ETF có được chấp thuận hay không. Chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy một hoặc hai ETF thanh khoản quy mô lớn từ các tổ chức tài chính truyền thống đi vào hoạt động vào cuối quý 1 năm sau, kết nối lại các kênh vốn tuân thủ ở Bắc Mỹ.

Đây là ba động lực cốt lõi mà tôi tin rằng sẽ định hình ngành công nghiệp trong sáu tháng đến một năm tới.