Các nhà quan sát đang kêu gọi Bitcoin ETF giao ngay khi thị trường tăng giá làm tăng chi phí cho các vị thế ETF dựa trên hợp đồng tương lai trước khi hết hạn.

Cuộc biểu tình gần đây của Bitcoin (BTC) đã làm dấy lên mối lo ngại về các đặc thù của thị trường khiến các nhà giao dịch tương lai và quỹ giao dịch trao đổi dựa trên tương lai (ETF) gặp bất lợi so với những người nắm giữ Bitcoin.

Tiền điện tử đã đạt đỉnh 31.000 USD vào cuối tháng trước, đạt mức cao nhất trong một năm. Với sự phục hồi này, mức chênh lệch giữa hợp đồng tương lai tháng 7 được niêm yết trên CME và giá của hợp đồng tương lai tháng 6 hiện đã hết hạn (sau đó là tháng trước) đã tăng lên gần 500 USD, mức cao nhất kể từ thị trường tăng giá Gap, vài ngày vào cuối năm 2021, theo với dữ liệu từ nền tảng biểu đồ TradingView.

Sự mở rộng mạnh mẽ của chênh lệch giá, hay còn gọi là contango tăng dần, đã thu hút sự chú ý của thị trường tiền điện tử. Khoản chênh lệch này làm tăng chi phí của hợp đồng tương lai trước khi hết hạn hoặc chuyển vị thế mua tăng giá từ hợp đồng tháng trước sang hợp đồng tháng tiếp theo và ảnh hưởng đến hiệu suất của các sản phẩm tương lai do ProShares, VanEck và các sản phẩm khác cung cấp. Do đó, các nhà quan sát cho rằng sự phấn khích lan rộng về khả năng ra mắt một ETF vật lý là có lý.

Hợp đồng tương lai có ngày hết hạn yêu cầu vị thế phải được gia hạn trước khi thanh toán. Khi chênh lệch giữa hợp đồng tháng trước và hợp đồng tháng tiếp theo tăng lên, hiện tượng gia hạn được đặc trưng bởi việc các nhà giao dịch bán hợp đồng hết hạn ở giá thấp và mua hợp đồng mới với giá cao (ngược lại hoàn toàn với việc mua thấp và bán cao), vô tình làm chảy máu tiền bạc.

“Chúng tôi không ngạc nhiên khi thấy mức độ contango rộng hơn trên thị trường tương lai Bitcoin trong tuần qua. Về mặt lịch sử, mức độ contango trong thị trường tương lai Bitcoin CME tương đối lớn trong các thị trường tăng trưởng, đặc biệt là khi có những lo ngại về tương lai. Có sự phấn khích xung quanh các sự kiện (chẳng hạn như). là sự chấp thuận cuối cùng của Bitcoin ETF giao ngay), Matthew Hougan, giám đốc đầu tư của quỹ chỉ số tiền điện tử và nhà cung cấp ETF Bitwise Asset Management, cho biết trong một email. Mức độ bù hoãn mua này chắc chắn sẽ tác động đến các nhà đầu tư [ETF dựa trên hợp đồng tương lai]. "

Hogan nói thêm: “Điều này thường minh họa lý do tại sao các ETF Bitcoin giao ngay phù hợp với hầu hết các nhà đầu tư hơn các ETF tương lai. Mọi người chỉ muốn sở hữu Bitcoin một cách an toàn, không có if, ands hay buts. ETF giao ngay có thể đạt được mục tiêu đó”.

Quỹ ETF tương lai của Hoa Kỳ đầu tư vào hợp đồng tương lai Bitcoin được niêm yết trên CME.