Gần đây, một loạt công ty tài chính truyền thống đã tham gia vào thị trường tiền điện tử, nhưng hầu hết đều chọn con đường Bitcoin ETF. Vậy tại sao quỹ lại chọn đăng ký ETF vào thời điểm này?
Vào tháng 6, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến 5 lượt đăng ký Bitcoin ETF đáng kể bao gồm Blackstone, Fidelity, Inspiration, WisdomTree và Valkyrie, dẫn đến một dòng tweet đầy cảm thán từ CEO của Binance.
Đầu năm 2023, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kiện hai trong số những sàn giao dịch hàng đầu trên thị trường tiền điện tử là Gemini và Genesis (theo dữ liệu của Coingecko), cáo buộc họ thiếu thanh khoản và ảnh hưởng đến các nhà đầu tư. Vụ kiện thậm chí còn được coi là dấu chấm hết cho Genesis vào thời điểm đó.
Năm tháng sau, SEC đã kiện Binance US và Coinbase, cáo buộc họ niêm yết trái phép các token được chỉ định là token chứng khoán, cùng 13 vấn đề pháp lý khác. Nhiều sàn giao dịch như eToro và Robinhood đã quyết định hủy giao dịch token được coi là chứng khoán để tránh thu hút sự chú ý của SEC.
Những vấn đề này xảy ra do luật pháp chưa đầy đủ trong lĩnh vực tiền điện tử. Mặc dù các chính sách pháp lý vẫn chưa rõ ràng, nhưng những gã khổng lồ truyền thống vẫn không ngừng gửi đơn đăng ký mở quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF).
Tại sao SEC từng từ chối Bitcoin ETF
Mọi chuyện bắt đầu khi anh em nhà Winklevoss, những người sáng lập Gemini, đăng ký Bitcoin ETF vào năm 2013, khi giá Bitcoin chỉ khoảng 1.000 USD và vốn hóa thị trường tương đối thấp.
SEC cũng nhận ra rằng thị trường tiền điện tử còn nhỏ và dễ bị thao túng, do đó đã từ chối đăng ký ETF. Một tình huống tương tự khác là trường hợp của Grayscale, quỹ đầu tư thuộc sở hữu của DCG, cũng bị từ chối vào năm 2022 do thị trường kém thanh khoản và không đáp ứng các tiêu chuẩn của SEC.
Tại thời điểm này, cộng đồng đang xôn xao với tin tức rằng BlackRock dự kiến sẽ trở thành một trong những quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) giao ngay đầu tiên ở Hoa Kỳ.
Theo Simon Dixon Twitt, một nhà đầu tư có 14 năm kinh nghiệm đầu tư, thành công khi đăng ký của BlackRock là nhờ hoạt động xuất sắc của Coinbase và Nasdaq, những công ty đã trở thành đối tác quản lý của BlackRock về giao dịch tiền điện tử.
Bloomberg cho rằng BlackRock có khả năng thành công cao. Cụ thể, nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg cho biết trong một cuộc phỏng vấn với trang web tiền điện tử Unchained rằng quỹ đầu tư nghìn tỷ USD đã tìm ra một “con đường nhỏ” dưới áp lực mạnh mẽ từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), mặc dù ông vẫn chưa biết điều gì sẽ xảy ra. phương pháp này là
Tại sao các công ty lớn lại chọn quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) vào thời điểm này?
Đầu tiên, hãy nói về sự khác biệt giữa ETF tương lai và ETF giao ngay. Đối với các quỹ ETF tương lai, các nhà đầu tư tham gia vào các giao dịch mua và bán Bitcoin thông qua các hợp đồng tương lai, điều này ít ảnh hưởng đến thị trường.
ETF giao ngay cho phép người dùng đầu tư trực tiếp vào Bitcoin, khiến quỹ đầu tư có tác động đến giá trị thực của BTC. Vì vậy, đây cũng chính là tham vọng của nhiều quỹ đầu tư khi tham gia vào Bitcoin ETF với hy vọng có được miếng bánh lớn nhất tại thị trường này.
Nhiều lý thuyết đã được đề xuất từ cộng đồng, nhưng một số lý thuyết phù hợp hơn, cụ thể là các doanh nghiệp truyền thống coi thị trường tiền điện tử như một miếng bánh béo bở mà họ muốn trở thành một phần trong đó.
Đầu tiên hãy nhìn vào BlackRock, Theo Coindesk, quỹ đầu tư trị giá hàng tỷ đô la này có lượng khách hàng rất lớn. Nếu muốn kiếm thêm lợi nhuận từ những khách hàng này, BlackRock phải cung cấp nhiều dịch vụ hơn để thu hút khách hàng đầu tư tiền.
Coindesk nói thêm rằng mặc dù các đơn đăng ký Bitcoin ETF đã bị từ chối nhiều lần, nhưng con đường ngắn nhất để đưa khách hàng vào không gian tiền điện tử vẫn là thông qua Bitcoin ETF. Do đó, BlackRock đang cố gắng hết sức để thâm nhập vào không gian tiền điện tử.
Việc BlackRock tham gia thị trường đã nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cộng đồng nhưng cũng có nhiều ý kiến trái chiều về nó. Wendy O, một tài khoản trên Twitter được CZ theo dõi, tuyên bố rằng BlackRock đang cố gắng độc quyền thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ thông qua một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).
Để dễ hiểu hơn, theo Wendy, quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) cho phép người dùng đầu tư vào Bitcoin mà không thực sự sở hữu BTC. Thay vào đó, họ sẽ nhận được “chứng chỉ” cho khoản đầu tư của mình. Do đó, BlackRock có toàn quyền sở hữu tài sản và hạn chế hoạt động giao dịch của người dùng. Điều này mâu thuẫn với các yếu tố phi tập trung cốt lõi của blockchain.
Theo Steven Lubka của Swan Bitcoin, BlackRock có thể sẽ sử dụng vị thế của mình để thúc đẩy một “fork” từ Bitcoin, tương tự như Bitcoin Cash.
Nếu lần “fork” này thành công, Lubka tin rằng BlackRock sẽ có khả năng kiểm soát giá vì họ là người tạo ra fork và nắm giữ tài sản của khách hàng chứ không phải nhà đầu tư.
Đây là một trong những lý do tại sao nhiều công ty nổi tiếng được đăng ký theo Bitcoin ETF của BlackRock. Có lẽ họ không muốn BlackRock thống trị thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ.
Cuối cùng, tại sao bây giờ các công ty truyền thống lại tham gia?
Trả lời Blockwork, người sáng lập Sei Labs Jeff Feng nói rằng các quỹ lớn đã nhận ra tiềm năng lâu dài của blockchain.
Ngoài ra, vào tháng 3 năm 2023, Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink đã đề xuất rằng “chứng khoán hóa mã thông báo” sẽ là xu hướng tương lai của blockchain. Do đó, BlackRock có thể tham gia vào thị trường tiền điện tử vì SEC đang thực hiện mong muốn của BlackRock trong việc gắn nhãn hàng trăm token là chứng khoán.
Đồng tình với quan điểm trên, Roger Bayston của quỹ đầu tư Franklin Templeton cũng tin rằng việc chuyển đổi token thành chứng khoán sẽ giúp các công ty truyền thống dễ tiếp cận hơn. Kết quả là sẽ có nhiều dòng vốn đổ vào thị trường tiền điện tử hơn.
Theo ông Zheng, người sáng lập Quỹ Subaru, có hai lý do khiến hầu hết các công ty truyền thống bỏ qua các vấn đề pháp lý và tham gia vào thị trường tiền điện tử.
Lý do đầu tiên là SEC đang dần xác định rõ ràng về token chứng khoán và token hàng hóa. Nếu có khung pháp lý rõ ràng hơn về vấn đề này, các công ty truyền thống sẽ tham gia vào blockchain trên quy mô lớn.
Thứ hai, các công ty truyền thống có thể giảm tác động pháp lý đối với chính họ bằng cách hợp tác với các doanh nghiệp tiền điện tử.
Ví dụ: BlackRock đã nộp đơn xin trở thành Bitcoin ETF nhưng tỷ lệ thành công thấp vì trước đó SEC đã từ chối nhiều công ty lớn trở thành ETF. Vì vậy, để tăng tỷ lệ chấp thuận, BlackRock đã hợp tác với Coinbase để lưu trữ tài sản Bitcoin.