Phóng viên tài chính vàng Jessy

Gần đây, hành vi cam kết rút tiền từ CRV của CEO Curve thường xuyên bị đặt dấu hỏi.

Nguyên nhân của vấn đề là do quy định của SEC đã khiến thị trường tiền điện tử tiếp tục rơi vào tình trạng thanh khoản thấp, đồng thời giá CRV tiếp tục giảm, giảm hơn 23% trong một tuần. Trước đây, có thông tin tiết lộ rằng Michael Egorov, người sáng lập Curve, đã sử dụng 288 triệu mã thông báo CRV (CRV này chiếm khoảng 33% số CRV đang lưu hành) làm tài sản thế chấp và vay khoảng 63 triệu đô la Mỹ bằng USDT trên Aave, dường như để tránh The Rủi ro khoản vay stablecoin này bị thanh lý là sau khi CRV giảm mạnh hơn 17% vào thứ Bảy tuần trước, Michael Egorov đã gửi 38 triệu CRV vào nền tảng cho vay phi tập trung Aave để ổn định giá CRV.

Dữ liệu của DefiLlama cho thấy trên thị trường CRV của Aave v2, nếu giá CRV giảm xuống 0,372 USD thì 288,8 triệu CRV trong khoản vay này sẽ đối mặt với nguy cơ bị thanh lý. Tuy nhiên, dưới sự bảo vệ mạnh mẽ của Michael Egorov, vào ngày 19 tháng 6, sức khỏe của nó. hệ số đã được khôi phục về 1,72.

Trên thực tế, trong số 288 triệu CRV mà Michael Egorov thế chấp trên AAVE, anh ta đã thế chấp một phần stablecoin cho vay CRV theo hợp đồng cho vay. Theo dữ liệu trên chuỗi, Michael Egorov có các khoản vay thế chấp CRV trên bốn giao thức cho vay bao gồm Aave. Hiện tại, Michael Egorov đã thế chấp tổng cộng 269 triệu đô la Mỹ bằng CRV và cho vay 100,3 triệu đô la Mỹ bằng stablecoin.

Người dùng để lại nhiều thắc mắc: Tại sao Michael Egorov lại sở hữu nhiều CRV đến vậy? Stablecoin mà anh ấy cho vay dùng để làm gì? Hành vi rút tiền quy mô lớn của người sáng lập sẽ có tác động gì đến giao thức? Hành vi của nó có nên được điều chỉnh và làm thế nào?

Khoản vay lớn điên rồ

Theo dữ liệu trên chuỗi, tính đến thời điểm viết bài vào ngày 19 tháng 6, các vị trí đã biết của Michael Egorov trong các giao thức DeFi khác nhau như sau:

Thế chấp gần 177 triệu USD CRV trên Aave và cho vay 60,48 triệu USDT (một phần khoản vay này đã được hoàn trả trong vài ngày qua. Số tiền thế chấp ban đầu là 288 triệu CRV, nay là 285 triệu);

Thế chấp CRV 49,76 triệu USD tại Abracadabra và cho vay MIM 20,45 triệu USD;

Thế chấp 27,94 triệu CRV trong Fraxlend và cho vay khoảng 12,71 triệu FRAX;

Thế chấp 14,72 triệu đô la Mỹ CRV trong Inverse Finance và cho vay 6,66 triệu DOLA.

Hiện tại, anh đã thế chấp tổng cộng 269 triệu USD bằng CRV và cho vay 100,3 triệu USD bằng stablecoin. Tổng số CRV cho các khoản vay thế chấp này là 433 triệu và tổng nguồn cung CRV đang lưu hành là khoảng 853 triệu. Nói cách khác, Michael Egorov từng nắm giữ hơn 50% số lượng CRV đang lưu hành.

Trong cài đặt cơ chế phân phối mã thông báo ban đầu, CRV sẽ phân bổ 62% mã thông báo cho các nhà cung cấp thanh khoản và 30% cho các cổ đông (nhóm và nhà đầu tư). Michael Egorov đã kiếm được một lượng lớn CRV nhờ cung cấp thanh khoản trong giai đoạn đầu và với tư cách là người sáng lập nhóm, Michael Egorov vẫn nhận được một lượng lớn phần thưởng đặt cược trong ví của mình mỗi ngày.

Những khoản thế chấp lớn này đã gây ra sự hoảng loạn về đợt thanh lý sắp tới khi thanh khoản thị trường sụt giảm và CRV lao dốc. Bản thân việc thanh lý không có gì đáng sợ. Điều khủng khiếp là hiệu ứng dây chuyền do việc thanh lý mang lại. Trong hoạt động cho vay Defi, do giá của tiền ảo biến động rất lớn nên nó thường được sử dụng để vay một loại tiền ảo khác thông qua việc thế chấp quá mức. Khi tiền ảo được thế chấp giảm mạnh, người vay thực sự không có động cơ để trả nợ (vì giá của một loại tiền ảo khác được cho vay, đặc biệt là loại tiền ổn định, cao hơn tài sản thế chấp khoản vay này đối với nhóm, xảy ra nợ khó đòi). Cũng giống như tài chính truyền thống, tài sản thế chấp cần được bán đấu giá để bù đắp khoản nợ. Trong Defi, người thanh lý mua những tài sản thế chấp này.

Việc thanh lý trên DeFi dựa trên giá thị trường Có thể hiểu rằng một khi đạt đến ngưỡng thanh lý, những tài sản thế chấp này sẽ được bán theo giá thị trường và giá CRV sẽ giảm sâu hơn khi thanh khoản thị trường kém sẽ gây ra. nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo.

Ví dụ: Người sáng lập Curve, Michael Egorov, đã sử dụng CRV, chiếm 33% lưu thông thị trường, để vay USDT trên Aave, khoản vay lớn nhất từ ​​​​trước đến nay. Theo dữ liệu của DefiLlama, trên thị trường CRV của Aave v2, nếu giá CRV giảm xuống. 0,372 USD, khoản vay này sẽ là 285 triệu CRV. Các khoản vay thế chấp lớn sẽ phải đối mặt với rủi ro thanh lý. Hệ số sức khoẻ hiện tại của khoản vay này là 1,7.

Nếu thực sự thanh lý, rất có thể áp lực bán cực lớn đối với số tiền này sẽ khiến người dân hoang mang và lần lượt bán CRV. Để đối phó với tình trạng thiếu vốn trong nhóm do đợt bán tháo này gây ra, điều mà Michael Egorov hiện đang làm là gửi thêm CRV để tăng tỷ lệ thế chấp quá mức của CRV. Ví dụ, sau khi CRV giảm mạnh hơn 17% vào thứ Bảy tuần trước, Michael Egorov đã gửi 38 triệu CRV vào nền tảng cho vay phi tập trung Aave để ổn định giá CRV.

Theo phân tích trên chuỗi, Michael Egorov thường xuyên thực hiện các động thái trên thị trường cho vay trong những ngày gần đây. Anh ta gần như sử dụng CRV trong tay để vay tiền từ nhiều nơi và sau đó trả lại cho Aave để ngăn nó bị thanh lý trên sàn giao dịch. nền tảng lớn nhất. Hình ảnh dưới đây thể hiện một phần hoạt động trả nợ của Michael Egorov vào ngày 17/6. Trong vòng bốn phút, trước tiên Michael Egorov đã rút một lượng CRV nhất định từ Aave V2, sau đó gửi CRV này thông qua Inverse để cho vay một lượng DOLA nhất định, sau đó chuyển đổi DOLA thành USDT thông qua cơ chế trao đổi tiền tệ của Curve. Cuối cùng, trả lại USDT cho Aave v2. Sau một loạt hoạt động như vậy, có vẻ như một phần USDT đã được hoàn trả cho Aave v2. Nhưng thực tế thì anh vẫn đang vay tiền với CRV. Có lẽ chính vì dư luận đang soi mói khoản vay lớn nhất của Michael Egorov trên nền tảng Aave mà Michael Egorov phải hoàn trả nó với số tiền “khẩn cấp và nhỏ”.

Nghi ngờ về việc rút tiền và người sáng lập bị kiện vì không thực hiện lời hứa với nhà đầu tư

Michael Egorov đã làm gì với số tiền ổn định được vay? Theo phân tích của Lookonchain, Egorov đã gửi USDT trị giá 37,7 triệu USD tới sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex và USDC trị giá 51 triệu USD cho giao thức tạo lập thị trường Wintermute Trading.

Theo Australian Financial Review, Michael Egorov và vợ Anna Egorova mới đây đã chi 41 triệu USD để mua Avon Court, biệt thự ở Melbourne, lập kỷ lục về giao dịch bất động sản cao nhất ở Victoria trong năm nay. Ngoài ra, vào tháng 3 năm ngoái, cặp đôi đã mua một biệt thự Ý hai tầng, 5 phòng ngủ với giá 18,25 triệu USD.

Ngôi biệt thự thời Victoria có tên Avon Court này có diện tích 4251 mét vuông và có 9 phòng ngủ, 7 phòng tắm, phòng tập thể dục, phòng xông hơi ướt, 2 hồ bơi, sân chơi, sân bóng đá mini và chỗ đậu xe cho 10 ô tô ngầm. và sáu nhà bếp.

Người sáng lập Michael Egorov đang cho vay stablecoin với số tiền thế chấp CRV lớn, đồng thời bán USDT với số lượng lớn, khó thoát khỏi nghi ngờ rút tiền. Trong thị trường tài chính truyền thống, nếu bạn muốn vay thông qua thế chấp cổ phiếu ở Hoa Kỳ, trước tiên bạn cần bản thân công ty đó phải có khối lượng giao dịch ổn định nhất định trên thị trường và tổ chức cho vay phải đảm bảo rằng cổ phiếu thế chấp có đủ thanh khoản để chuyển thành tiền mặt để trả nợ. Khi giá trị cổ phiếu thế chấp giảm xuống một mức nhất định (thường là 30%), người đi vay cần tăng số lượng cổ phiếu thế chấp để bù đắp phần chênh lệch.

Trên thị trường chứng khoán, hành vi của các cổ đông lớn cầm cố các khoản vay cổ phiếu sẽ gây ra mức độ hoảng loạn cao trên thị trường trong thời kỳ thị trường giá xuống, và giá cổ phiếu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi công chúng sẽ làm giảm thêm giá trị của khoản thế chấp. và một loạt phản ứng dây chuyền sẽ xảy ra. Vì vậy, hành vi thế chấp của cổ đông lớn cần phải được chủ động công bố kịp thời để cổ đông có quyền quyết định.

Có khả năng điều chỉnh hành vi tương tự trong Defi không? So với tài chính truyền thống, Defi, do tính minh bạch trên chuỗi và một loạt cơ chế được mã hóa, thực sự sẽ có tác động tương đối nhỏ đến toàn bộ hệ sinh thái so với hành vi này trên thị trường chứng khoán truyền thống.

Nhà quản lý rủi ro DeFi Gauntlett đã đề xuất với cộng đồng quản trị Aave đóng băng mã thông báo CRV ở vị trí cho vay trong địa chỉ ví của Michael Egorov. Gauntlet cho biết họ đã kiểm tra hồ sơ rủi ro của ví được đề cập, vốn phụ thuộc rất nhiều vào token CRV làm tài sản thế chấp.

Liệu đề xuất như vậy có được thông qua hay không sẽ kiểm tra khả năng quản trị của cộng đồng. Ngay cả khi nó được thông qua, nó sẽ có sức răn đe như thế nào đối với Michael Egorov? Sau khi tình huống tương tự xảy ra, có vẻ như các dự án quản trị cộng đồng và on-chain không thể tránh khỏi và giải quyết các vấn đề tương tự như số tiền rút ra lớn của Michael Egorov. Hành vi này của Michael Egorov đã làm tổn thương đến cảm xúc đơn giản của mọi người. Mọi người nghĩ rằng với tư cách là người sáng lập, anh ấy dường như không cầm một khoản thế chấp lớn như vậy để rút tiền và dường như hoàn toàn tận tâm và chịu trách nhiệm về dự án. Nhưng với tư cách là người sáng lập, nếu anh ta sử dụng hoàn toàn cơ chế do Defi đặt ra để có được lượng CRV lớn thì không có gì sai cả.

Nhưng đối với hành vi trái pháp luật của Michael Egorov trong thế giới thực, luật ngoại tuyến vẫn có thể điều chỉnh nó. Hiện tại, ở thế giới thực, chính Michael Egorov đang bị ba công ty đầu tư mạo hiểm mã hóa nổi tiếng là ParaFi, Framework Ventures và 1kx cùng khởi kiện, cáo buộc Michael Egorov tham gia lừa đảo và chiếm đoạt bí mật thương mại, khiến họ thiệt hại tài chính đáng kể.

Họ cáo buộc rằng Michael Egorov đã làm giàu cho bản thân thông qua gian lận, gửi tiền của nguyên đơn vào nhóm thanh khoản của Curve, nhận mã thông báo CRV và phí làm phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản và bán mã thông báo CRV trị giá hàng triệu đô la (Các nguyên đơn lập luận rằng mã thông báo này thuộc về. họ). Ba VC cho biết họ không nhận được vốn cổ phần Swiss Stake như đã hứa, gần 1 triệu USD vốn của họ không bao giờ được trả lại và họ chưa bao giờ nhận được CRV trị giá hàng chục triệu USD mà họ tuyên bố rằng họ có quyền.

Nói cách khác, nếu đúng thì lợi nhuận mà ông hứa với các nhà đầu tư với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản trong giai đoạn đầu đã không được đáp ứng. Khi đó một phần chiếc CRV trong tay anh không được sở hữu hợp pháp.

Michael Egorov từng là đồng sáng lập và giám đốc công nghệ tại NuCypher trước khi thành lập Curve. Trước đó, ông từng làm việc về xây dựng cơ sở hạ tầng sự kiện tại LinkedIn. Có kinh nghiệm làm nhà vật lý, từng làm việc trong các lĩnh vực liên quan chặt chẽ đến điện toán lượng tử và mật mã. Ngoài ra, ông còn đạt huy chương đồng Olympic Vật lý quốc tế năm 2003 và tốt nghiệp Viện Khoa học và Công nghệ Moscow.