Dưới sự giám sát chặt chẽ về tiền điện tử của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, cộng đồng tiền điện tử có thể đã quá FUD trong hai tuần qua.

FUD mới nhất là USDT và Bộ trưởng Tư pháp New York gần đây đã cung cấp các tài liệu tài chính của Tether cho CoinDesk, bao gồm chi tiết về bảng sao kê khách hàng và ngân hàng. Khi tin tức lan truyền, giá thị trường USDT đã giảm nhẹ so với đồng đô la Mỹ.

USDT có bị tách rời lần nữa không?

Vào ngày 15 tháng 6, dữ liệu của Curve 3pool cho thấy tỷ lệ stablecoin trong 3pool pool không cân bằng, tỷ lệ USDT tăng vọt lên 76% vào lúc 08:00 ngày 15 tháng 6 và USDT giảm nhẹ xuống 0,997. Ngoài Curve 3pool, một tình huống tương tự cũng đã xảy ra trong nhóm thanh khoản Uniswap v3 USDC/USDT.

Curve 3pool là nhóm thanh khoản bao gồm ba đồng tiền ổn định: DAI, USDC và UDST. Lý tưởng nhất là cả ba stablecoin sẽ chiếm 33,3%. Khi một stablecoin nào đó chiếm hơn 33,3%, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư đang sử dụng stablecoin này để hoán đổi hai stablecoin còn lại.

Trong trường hợp USDT vào ngày 15 tháng 6, các nhà đầu tư đã bán USDT để đổi lấy USDC hoặc DAI. Dòng USDT vào và ra trong Curve 3pool cũng minh họa điều này. Trong vòng 24 giờ, Curve 3pool đã có dòng vốn USDT đổ vào khoảng 200 triệu USD.

Lý do khiến cộng đồng tiền điện tử lo ngại về độ lệch của stablecoin trong Curve 3pool có thể là do Curve 3pool là quỹ stablecoin lớn nhất, với tổng giá trị bị khóa là 410 triệu USD và mức giá mà nó phản ánh có ý nghĩa chỉ báo trong DeFi.

Nhưng mặt khác, việc tách giá USDT trong Curve 3pool có thể không quan trọng như tưởng tượng. Có ba lý do: 1. Mặc dù tổng giá trị khóa của Curve 3pool là 410 triệu USD, nhưng so với mức đỉnh 6 tỷ USD, mức giảm đã vượt quá 93%. 2. So với tổng lượng USDT phát hành là 86 tỷ USD, khối lượng bán ra 200 triệu USD có thể không đủ để ảnh hưởng đến giá thị trường chung của USDT. 3. Miễn là Tether duy trì tỷ lệ mua lại USD 1:1 và USDT được "tách rời" khỏi Curve 3pool, thì đương nhiên sẽ có các nhà kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường để cân bằng giá của nó.

Chính xác thì mọi người đang nói về điều gì khi nói USDT bị tách rời?

Theo sách trắng của Tether, cơ chế hoạt động của USDT rất ngắn gọn. Tether sẽ đúc 1 USDT khi nhận được 1 đô la Mỹ tiền pháp định từ khách hàng. Tether sẽ trả lại 1 đô la Mỹ tiền pháp định cho khách hàng khi nhận được yêu cầu đổi 1 USDT của khách hàng.

Tether cho biết stablecoin USDT của họ được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ với tỷ lệ 1:1. Điều đó có nghĩa là tại hai nút chính là đúc USDT và quy đổi đô la Mỹ, Tether đảm bảo việc đúc và mua lại 1:1. Tether không đảm bảo rằng USDT sẽ luôn bằng 1 đô la Mỹ trong quá trình lưu thông.

Do đó, USDT có hai mức giá, giá thị trường và giá đúc/mua lại. Tether chưa bao giờ đảm bảo rằng giá thị trường của USDT được chốt ở mức 1 đô la Mỹ. Nó chỉ đảm bảo rằng USDT sẽ được đúc hoặc đổi lấy đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, cộng với phí gửi/rút 0,1% (phí hai chiều. ).

Nói cách khác, giá thị trường USDT không liên quan gì đến Tether. Tether hoặc các bên liên quan thậm chí còn hy vọng giá thị trường của USDT thấp hơn 1 đô la Mỹ để họ có thể tái chế USDT với giá thấp. Tất nhiên, vì lợi ích lâu dài và hoạt động ổn định, Tether có thể không làm điều này.

Bởi vì hoạt động kinh doanh của Tether thực sự là một hoạt động kinh doanh rất tốt. Tether lấy đồng tiền pháp định bằng đô la Mỹ do người dùng ký gửi và đầu tư số đô la này vào các sản phẩm có thu nhập cao, hầu như không có rủi ro như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, mua lại qua đêm, mua lại thường xuyên, quỹ thị trường tiền tệ, v.v. Dự trữ của Tether hoàn toàn là một " " gà đẻ trứng vàng” mới là “kiếm tiền” thực sự.

Điều này cũng đúng Theo dữ liệu mới nhất từ ​​nhà phát hành USDT Tether, lợi nhuận của Tether đạt 1,48 tỷ USD chỉ trong quý đầu tiên của năm 2023 và lượng dự trữ vượt mức của nó đạt 2,44 tỷ USD.

Trên thị trường, nhiều yếu tố khác nhau như người bán khống, tin giả hoặc quy định sẽ gây ra FUD thị trường, điều này sẽ kích hoạt các nhà đầu tư bán USDT, khiến giá thị trường USDT chênh lệch so với 1 đô la Mỹ.

Nhưng miễn là Tether thực hiện lời hứa đúc USDT và mua lại USD ở hai lần vào và ra trên cơ sở 1:1, có thể nói rằng USDT sẽ luôn được gắn với đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1. Không cần phải nói về việc đúc tiền, nếu bạn gửi dự trữ cho Tether, anh ấy chắc chắn sẽ sẵn sàng chấp nhận và đưa cho bạn 1:1 USDT.

Tether có thể đảm bảo quy đổi USDT 1:1 không?

Theo báo cáo chứng chỉ dự trữ của Tether trong quý 1 năm 2023, nếu báo cáo của Tether đáng tin cậy thì lượng nắm giữ trực tiếp trái phiếu chính phủ của Tether vượt quá 53 tỷ USD, chiếm hơn 64% tổng dự trữ. Các Kho bạc này, cùng với các khoản dự trữ khác trong danh mục tiền mặt và các khoản tương đương tiền (như repo qua đêm, repo có kỳ hạn, quỹ thị trường tiền tệ, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng), chiếm gần 85% tổng dự trữ của Tether. Tài sản thế chấp được cung cấp cho Tether để bán nhanh nhằm xử lý các khoản quy đổi.

Sau khi dự trữ USDC liên quan đến sự phá sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon, Tether đã giảm 90% lượng nắm giữ bằng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, hiện có tổng trị giá 480 triệu USD.

5% còn lại là một số kim loại quý có rủi ro cao, Bitcoin, các khoản đầu tư khác, trái phiếu doanh nghiệp và các khoản thế chấp. Điều gì sẽ xảy ra nếu có vấn đề gì xảy ra với 818 triệu USD này? Tether cho biết họ có dự trữ vượt mức 2,44 tỷ USD.

Tiến thêm một bước nữa, Tether đã chuẩn bị đầy đủ về mặt dịch vụ. Tether đã bảo lưu quyền “hoàn trả vật chất” trong điều khoản dịch vụ của USDT stablecoin khi không đủ thanh khoản, Tether có thể trả lại trái phiếu, cổ phiếu hoặc “dự trữ”. người dùng nắm giữ các tài sản khác” mà không cần phải trả lại đô la. “Nếu bất kỳ khoản dự trữ nào do Tether nắm giữ để hỗ trợ Tether Token không đủ thanh khoản, không có sẵn hoặc mất mát, điều đó sẽ gây ra sự chậm trễ trong việc mua lại hoặc rút Tether Token và Tether có quyền trì hoãn việc mua lại hoặc rút Tether Token và Tether cũng có quyền mua lại Tether Token thông qua các vật thể, bao gồm chứng khoán và các tài sản dự trữ khác về việc liệu Tether Token được giao dịch trước đây qua trang web có thể được giao dịch bất cứ lúc nào trong tương lai hay không (nếu có). ."

Vậy chứng chỉ dự trữ Tether có thể bị làm giả không? Đầu tiên, vô số cơ quan quản lý đang nhìn chằm chằm vào Tether và chi phí gian lận quá cao. 2. Như đã đề cập ở phần trước, dự trữ Tether là “con gà đẻ trứng vàng” và là một sản phẩm “kiếm lời” thực sự. Tỷ lệ lợi ích/rủi ro quá nhỏ.

Trừ khi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, mua lại qua đêm, mua lại có kỳ hạn, quỹ thị trường tiền tệ, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đều sụp đổ, thì những vấn đề quy mô lớn như vậy đơn giản nằm ngoài tầm kiểm soát của Tether.

Có lẽ vì điều này mà CTO Tether Paolo Ardoino đã trực tiếp tuyên bố trên Twitter: “Tether vẫn sẵn sàng hơn bao giờ hết và chúng tôi sẵn sàng đổi bất kỳ số tiền nào.”