Điểm qua 6 dự án LSDFi tiềm năng giai đoạn đầu

Được viết bởi: Yuuki, LD Capital

Bản nhạc LSD đã nhiều lần được quảng cáo rầm rộ và thị trường có mức độ hiểu biết cao cũng như sự quan tâm tương ứng đối với bản nhạc này. Không có nghi ngờ gì về sự chắc chắn của sự phát triển trong tương lai của đường đua LSD, nhưng các mục tiêu chính phải đối mặt với những thay đổi cận biên yếu khiến cho thị trường hầu như không có sự khác biệt dự kiến ​​thực tế, mang lại cơ hội giao dịch với tỷ lệ cược cao. Tại thời điểm này, do quy mô của tài sản thu lãi LST cơ bản không ngừng mở rộng, giao thức LSDFi mới được xây dựng trên tài sản này sẽ trở thành bản alpha của toàn bộ lộ trình LSD.

Các giao thức LSDFi chủ yếu được giới thiệu trong bài viết này tập trung vào hai loại. Loại thứ nhất là giao thức sử dụng LST làm tài sản thế chấp cho CDP để đúc tiền ổn định bằng đô la Mỹ. Loại thứ hai là giao thức sử dụng LST làm tài sản thế chấp cho CDP để đúc WrapETH. . Lý do tập trung vào hai loại sản phẩm này là: khi tỷ lệ cầm cố ETH tiếp tục tăng, quy mô ETH tiếp tục giảm và quy mô LST tiếp tục mở rộng dựa trên việc nâng cao hiệu quả sử dụng quỹ, nhu cầu thị trường; đối với các hợp đồng cho vay sử dụng LST làm tài sản thế chấp là điều không thể tránh khỏi. Tiếp tục mở rộng, đặc biệt là khi thị trường khởi sắc và khẩu vị rủi ro của các quỹ tăng lên.

Các thỏa thuận cho vay thường được chia thành hai loại. Một là mô hình nhận tiền gửi và cho vay (chẳng hạn như AAVE và Hợp chất), nhưng mô hình này yêu cầu người dùng gửi tiền về phía vốn. Hiệu ứng mạng và hiệu ứng thương hiệu được tạo ra bởi lợi thế của người đi đầu. có hào nước rõ ràng, gây khó khăn cho những người đến sau Giao thức khó cạnh tranh và mô hình cũng phải chịu lãi suất vay cao. Mô hình còn lại là mô hình tiền đúc CDP (chẳng hạn như Dai). Mô hình này không có quyền giám sát quỹ của người dùng về mặt vốn do quyền phát hành tiền riêng của giao thức, người dùng có thể được hưởng lãi suất vay cực thấp. Chi phí của thỏa thuận được chuyển đổi. từ trợ cấp lãi suất song phương đến giải ngân thanh khoản chứng chỉ thế chấp; mô hình này phù hợp hơn để xây dựng các hợp đồng cho vay dựa trên LST, một tài sản chịu lãi, hơn là nhận tiền gửi và cho vay, đặc biệt là đòn bẩy dựa trên rủi ro lãi suất.

Nguồn: LD Capital

Các dự án LSDFi sau đây đều là các dự án ở giai đoạn đầu và việc lập kế hoạch sản phẩm, triển khai chức năng và mô hình kinh tế của hầu hết các mục tiêu đều yêu cầu theo dõi liên tục.

Loại 1: Giao thức stablecoin CDP USD với LST làm tài sản thế chấp 1. Prisma Finance: Hỗ trợ sinh thái đường cong, Liquidity Fork

Mô tả Sản phẩm:

Chức năng chính của Prisma Finance là sử dụng tài sản LST làm tài sản thế chấp và thế chấp quá mức để đúc tiền tệ ổn định bằng đô la Mỹ acUSD. Đợt đầu tiên của Prisma Finance hỗ trợ wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH và WBETH làm tài sản thế chấp. Nó hiện được hỗ trợ bởi Defi OG như người sáng lập Curve, người sáng lập Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures, v.v.; theo đề xuất FRAX [FIP-227], FRAX Finance đã đầu tư 100.000 vào Prisma Finance với mức định giá 30 USD triệu USD, việc phân bổ mã thông báo sẽ được mở khóa tuyến tính trong 12 tháng.

Đặc trưng:

Giống như hầu hết các giao thức stablecoin được thế chấp quá mức, nhu cầu cốt lõi mà Prisma Finance giải quyết là cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Người dùng có thể tạo ra stablecoin thông qua CDP để tăng đòn bẩy trong khi vẫn tiếp tục chịu rủi ro trước biến động giá và lợi suất của LST. Tính thanh khoản của acUSD rất quan trọng trong liên kết này. Đây là chi phí giao thức chính của giao thức CDP và là lợi thế lớn nhất của Prisma Finance.

Mô hình kinh tế học:

Về mô hình kinh tế mã thông báo, Prisma Finance giới thiệu mô hình ve. veToken sẽ có quyền quản trị giao thức để xác định việc phân phối mã thông báo trong các nhóm cho vay, tỷ lệ giao thức, thông số nhóm và sản lượng khai thác LP khác nhau, nhằm thu hút LSD. giao thức (nhà phát hành tài sản) khóa mã thông báo giao thức bằng LP để hình thành lãi suất ràng buộc và giảm áp lực bán trên thị trường thứ cấp.

2. Raft: đội ngũ tên thật, thân thiện với người dùng, chống kiểm duyệt, được hỗ trợ bởi hệ sinh thái Balancer để xây dựng tính thanh khoản

Mô tả Sản phẩm:

Raft là một giao thức cho vay phi tập trung, bất biến, cho phép người dùng cho vay USD stablecoin R bằng cách sử dụng LST (hiện đang hỗ trợ stETH) làm tài sản thế chấp; nó duy trì sự ổn định của giao thức thông qua các hợp đồng thông minh bất biến và khả năng chống kiểm duyệt phi tập trung. Raft được ươm tạo bởi TempusFinance. Người đồng sáng lập từng làm việc tại ETH Foundation và các thành viên trong nhóm cũng đã phát triển Nostrafinance (sản phẩm cho vay đầu tiên trên StarkNet). Raft đã nhận được hỗ trợ từ Lemniscap, Wintermute, GSR và các tổ chức khác. Hiện tại, tất cả các chức năng chính của sản phẩm đã được triển khai và TVL đạt 30 triệu USD trong vòng 3 ngày kể từ ngày ra mắt (không có ưu đãi mã thông báo).

Nguồn: https://www.raft.fi/, LD Capital

Đặc trưng:

Các tính năng của sản phẩm là hoán đổi nhanh và chức năng đòn bẩy một bước: nguyên tắc hoán đổi nhanh tương tự như khoản vay nhanh của AAVE, điểm khác biệt là R đến từ việc đúc giao thức và dựa trên chức năng hoán đổi nhanh, chức năng đòn bẩy một bước có thể; được phát triển, cho phép người dùng gửi tiền StETH → Trao đổi ngay lập tức lấy R → Sử dụng R để đổi lấy stETH → Gửi thêm stETH → Tạo R → Trả hết R. Một số bước hoàn trả nợ ngay lập tức được hoàn thành trong một giao dịch, giúp cải thiện trải nghiệm người dùng và tiết kiệm đáng kể lượng gas giao dịch; người dùng có thể có đòn bẩy lên tới 11 lần.

Nguồn: https://www.raft.fi/, LD Capital

Mô hình kinh tế: chưa công bố

3. Giao thức Gravita: Giao thức tiền tệ ổn định CDP với Liquidity Fork và LST làm tài sản thế chấp.

Mô tả Sản phẩm:

Gravita Protocol là giao thức stablecoin đầu tiên sử dụng Liquidity fork để hỗ trợ tài sản LST. Nó đạt được TVL 20 triệu đô la Mỹ trong một tháng mà không cần ưu đãi token. Nó hỗ trợ WETH, stETH, rETH và bLUSD làm tài sản thế chấp. độ sâu trong Curve, Bunni và UniV3.

Đặc trưng:

So với Liquidity, Gravita không chỉ hỗ trợ tài sản LST mà còn có lãi suất vay thấp hơn; người dùng vay tiền trong Gravita cần phải trả phí vay một lần là 0,5% nếu trả nợ trong vòng 6 tháng, Gravita sẽ thanh toán theo quy định. thời hạn vay. Để hoàn trả phí vay, người dùng sẽ phải trả phí vay ít nhất 1 tuần.

Nguồn: Defillama, LD Capital

Mô hình kinh tế: chưa công bố

4. PSY: Lãi suất vay 0, hệ sinh thái Arbitrum, ve(3,3), Liquidity Fork

Mô tả Sản phẩm:

PSY hỗ trợ nhiều loại LST và mã thông báo LP của nó để đúc tiền ổn định USD (SLSD) làm tài sản thế chấp. Cấu trúc sản phẩm giống như Liquity và sẽ được ra mắt trên chuỗi Arbitrum trong tương lai.

Đặc trưng:

PSY sẽ cung cấp khoản vay lãi suất 0 và giới thiệu mô hình mã thông báo ve(3,3). Các chi tiết cụ thể cần được theo dõi liên tục.

Loại 2: Giao thức CDP WrapETH với LST làm tài sản thế chấp 5. ZeroLiquid: lãi suất vay 0, không thanh lý và trả nợ tự động kèm lãi suất

Mô tả Sản phẩm:

ZeroLiquid hiện đang trong giai đoạn mạng thử nghiệm, cho phép người dùng thế chấp LST để đúc ZETH (khi người dùng gửi ETH, ZeroLiquid sẽ chuyển đổi nó thành LST, với LTV ban đầu là 50%). Vì nó có các đặc điểm tương tự như ETH, do đó, không xem xét rủi ro của tài sản LST cơ bản đến từ giao thức LSD (các cuộc tấn công của hacker, tịch thu số vốn lớn, v.v.), ZeroLiquid không thể thanh lý, phòng ngừa rủi ro . biến động giá cả và kéo dài thời gian tiếp xúc với lãi suất của các khoản cam kết ETH. ZeroLiquid ban đầu có kế hoạch tính 8% lợi nhuận LST làm doanh thu giao thức và các tỷ lệ tiếp theo có thể được điều chỉnh thông qua quản trị.

Nguồn:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital

Vấn đề hiện tại đối với ZeroLiquid là LTV thấp, bơm giao thức cao và ZETH có thể được điều chỉnh thông qua quản trị như thế nào. Trong mô hình kinh tế của ZeroLiquid, chi phí khuyến khích thanh khoản chiếm 20% tổng nguồn cung cấp token (thấp hơn), điều này đòi hỏi nó phải có cơ chế mua lại tốt để duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái ZETH/ETH.

Hiện tại, ZeroLiquid cung cấp tính thanh khoản thông qua mô-đun Steamer để kiếm lời chênh lệch chiết khấu trên thị trường thứ cấp. Tính thanh khoản của mô-đun Steamer đến từ phần tài sản thế chấp quá mức của người dùng và thu nhập được tạo ra từ tài sản thế chấp. Thiết kế này ảnh hưởng lớn đến LTV của tài sản thế chấp. giao thức Hãy chú ý xem liệu nó có cải thiện trong tương lai hay không.

Nguồn:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital

Mô hình kinh tế học:

Token $ZERO đã được ra mắt trên nền tảng Uniswap dưới hình thức tự cấp vốn vào ngày 19 tháng 3. Tổng số token là 30,5 triệu (tổng số ban đầu là 100 triệu và 69,42% đã bị tiêu hủy sau khi cộng đồng đề xuất), trong đó 6 triệu được sử dụng để cung cấp thanh khoản ban đầu, 13,7 triệu xu thuộc về cộng đồng, 1 triệu xu thuộc về kho bạc và 700.000 xu thuộc về những người đóng góp cốt lõi. Hiện có 6,9 triệu đồng tiền đang lưu hành trên thị trường thứ cấp và phần còn lại sẽ được chuyển dần trong vòng 3 tháng đến 3 năm. $ZERO có quyền cổ tức đồng thời được hưởng quyền quản trị và việc đặt cược bằng một xu có thể thu được thu nhập từ giao thức.

Nguồn: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital 6, Ion Protocol: lãi suất vay 0, hỗ trợ chứng nhận tái thế chấp EigenLayer

Mô tả Sản phẩm:

Giao thức Ion hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp, bao gồm LST, Vị trí LST LP, Vị trí LST LP được đặt cọc, Trình xác thực EigenLayer/Vị trí đặt lại LP LST/LST và Sản phẩm chỉ mục LST. Đồng thời, Giao thức Ion có kế hoạch tùy chỉnh mô hình rủi ro của giao thức này theo cấu trúc rủi ro và lợi nhuận vốn có của các tài sản thế chấp khác nhau, đồng thời hướng dẫn người dùng gửi tiền bằng cách điều chỉnh LTV hoặc lãi suất vay của các tài sản thế chấp khác nhau, để tối đa hóa lợi nhuận hiệu quả của các quỹ đồng thời đảm bảo việc thế chấp quá mức và neo giữ tất cả ETH.

Nguồn: ionprotocol.medium, LD Capital

Mô hình kinh tế: chưa công bố